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作者何偉文系前駐舊金山、紐約總領館經濟商務參贊，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，本文刊於8月9日環球網。
據美國商務部最新公佈，2018年上半年美國全球商品貿易逆差突破4000億美元大關，為4040.35億美元，比去年同期的3775.37億美元擴大264.98億美元。加上2017年全年擴大593.78億美元，過去18個月來美國貿易逆差累計增加了858.76億美元。至此，特朗普進入白宮前一再承諾、進入白宮以來一再奮鬥的削減逆差努力迄今完全失敗。
逆差不僅沒有削減，反而把奧巴馬任期八年減少的794.05億美元貿易逆差全部抹平。假定下半年逆差不再擴大，全年貿易逆差將達到8226.7億美元，超過奧巴馬上任前2008年的8161.99億美元，創歷史最高水平。
逆差擴大是經濟強勁、進口增長加快的必然結果
今年上半年，美國經濟增長加快，二季度GDP增長率達到4.1%的近年來最高水平。工業生產增長加快。二季度全部工業生產指數同比增長6.0%。從而帶動進口增長加快。據美國商務部統計，上半年商品進口額12339.06億美元(未經調整季節因素)，同比增長8.8%。比2017年上半年同比增速7.1%高出個1.7百分點。其中生產增長特別快的部門有能源(二季度增長16.4%)、部分高技術行業(10.2%)、計算機及外設(一二季度分別增長16.4%和8.2%)、半導體及元器件(15.3%)。與此相應，進口增長較快的有化工(增長16.2%)、機械(13.9%)、油氣(12.0%)、初級金屬(12.0%)、電氣設備及電器(8.4%)和計算機及電子(7.3%)。生產增長緩慢甚或下降的部門，進口增長也慢。汽車及零部件生產，一季度同比猛增14.9%，二季度則劇降9.1%。反映在進口上，上半年運輸設備進口只微增2.9%。
上世紀90年代以來貿易逆差擴大或縮小的軌跡顯示，它們與工業生產即經濟好壞直接相關。1992-2000年業生產增長十分迅猛，八年累計增長52.8%，年均增長5.4%。同期貿易逆差也大幅增加。1990-2000年貿易逆差從1110.37億美元增至4524.14億美元，翻了兩番。2008-2009年金融危機和經濟衰退中，工業生產累計下降了17.9%，貿易逆差也從8161.99億美元劇減到5035.82億美元，淨減3126.17億美元，或38.3%。
因此，要想逆差減下來，美國需要出現經濟衰退。鑑於目前美國經濟增長勢頭仍然較強，貿易戰的影響要逐漸顯現出來，下半年美國貿易逆差總趨勢很可能繼續擴大。
逆差擴大無關“不公平貿易”
特朗普政府把美國貿易逆差簡單地歸咎於對美主要貿易順差國或地區中國、歐盟、日本、墨西哥等的“不公平貿易”，把美國全球貿易鉅額逆差歸咎於全球貿易中“美國吃虧”，因此拼命揮舞關稅大棒，企圖把對一個個順差國的美方逆差減下來。這完全是荒謬的邏輯。
根據這個邏輯，既然美方逆差表明吃虧，美方順差就是佔了便宜。2018年上半年，美國對全球原油及天然氣貿易有487.52億美元逆差，但對中國有54.30億美元順差。因此全球對美國“不公平”，但美國對中國“不公平”。同期，美國農產品對全球貿易有143.73億美元順差，因此美國對全球不公平，而且這個不公平還在擴大(順差同比擴大9.89億美元)。運輸設備方面，美國有515.12億美元逆差，但對中國有22.54億美元順差。因此世界對美國“不公平”，美國對中國“不公平”。把運輸設備細分，美國全球貿易中，整車和汽車零部件分別有672.54億美元和316.46億美元逆差，但車身有55.12億美元順差。因此汽車和零部件貿易中，整車及零部件是世界對美國“不公平”，車身則是美國對世界“不公平”。航空器及零部件，美國則有424.26億美元順差，因此是美國對世界“不公平”。
按照有逆差表明不公平，需要用加徵關稅來阻止，則世界應該對美國航空器和農產品加徵關稅，美國應對世界原油及天然氣加徵關稅，但中國應在此領域對美國加徵關稅。在汽車及零部件方面，美國對世界應加徵關稅，但其中的車身，世界應對美國加稅。中國則應在所有這幾方面對美國加稅。試問，世界上有這樣奇怪的“公平貿易”嗎？
逆差是否擴大，無關“公平貿易”。其根本原因在於，進出口是商品與貨幣的跨國交換。出口方交付商品，進口方支付貨幣。二者是等值的。按照美國官方統計，2017年美國從中國進口了5056億美元商品。即中國獲得了5056億美元貨幣，美國則獲得5056億美元商品。因為貨幣僅僅是商品的價值符號，商品的價值和貨幣所代表的價值是相等的，因此二者是公平的。例如我到商店買了一部手機，花費6000元。對商店而言，我有6000元逆差，但我獲得了價值6000元的手機，二者等值。美國對我出口1300億美元商品，中國獲得了1300億美元商品，美國則獲得了1300億美元貨幣。二者仍然等值。交易是否公平，看交易條件，是否賣得太貴(對買方不公平)，抑或賣得太便宜(對賣方不公平)，而不是看雙方買賣額之差(貿易平衡)。
貿易平衡對於沒有硬通貨的國家來說是重要的，但對美元是世界貨幣的美國而言並無關係。
因此，炒作貿易逆差問題，實在毫無經濟學可言。
逆差擴大並未造成就業下降
上半年美國雖然貿易逆差擴大，但無論製造業就業總數，還是逆差擴大較多的產品大類，就業都不降反增。如前所述，上半年美國貿易逆差折年率接近歷史最高點，但失業率卻降到3.8%;為20年來低點。
據美國勞工部統計，2018年7月，物質生產部門就業總數為2072.8萬，比2017年7月的2004.0萬增加68.8萬，或3.4%。其中製造業就業1275.1萬，增加32.7萬，或2.7%。
逆差擴大得較多的大類中，化工逆差擴大115.06億美元，計算機及電子逆差擴大83.24億美元，機械逆差擴大56.38億美元，汽車及零部件逆差擴大14.96億美元。2018年7月與去年同期比較，化工就業增加7900人，計算機及電子、機械和汽車及零部件就業分別增加2.99萬、4.44萬和4.08萬。特朗普政府雖然實施了鋼鋁稅，但上半年鋼鐵貿易逆差仍然從去年同期的92.31億美元擴大到108.22億美元，擴大15.91億美元。不過就業並沒有因此減少，相反7月份同比增加了5200人。可見，鋼鋁稅是多餘的。
稍微前推一點，也可看出相同結果。
2017年全年貿易逆差增加594.78億美元，2018年3月製造業就業人數則同比增加23.2萬，達到1263萬。在逆差最大的六大類產品計算機及電子、運輸設備、油氣、服裝、電氣設備與電器、及機械中，除服裝貿易逆差略降3.35億美元外，其他五大類逆差都是增加的，分別增加218.24億、90.88億、121.28億、66.36億和84.17億美元。有趣的是，除了服裝外，這五大類就業都是增加的，分別增加2.2萬、1.85萬、0.52萬、1.57萬和3.78萬。恰好服裝部門就業減少了6200人。因此，事實證明的恰好與特朗普的聲稱相反，就業減少與逆差增加並無相關，倒是與逆差減少呈現正相關。
有趣的是，貿易順差增加也可會反而帶來就業下降。航空航天部門是美國貿易順差大戶。2012年至2017年，美國該行業出口從1183.3億美元增至1431.6億美元，增長21.0%。同期進口從479.9億美元增至583.6億美元，同步增長21.6%。貿易順差則從703.4億美元增至848.0億美元，淨增144.6億美元;增長20.1%。但同期就業人數則從49.86萬減少到48.46萬，淨減1.4萬人，即2.8%。其中一線非管理人員就業數減少了2.75萬，從29.05萬減少到26.3萬，減少9.5%! 很明顯，就業減少的原因是技術進步，而不是貿易。
總之，事實再次證明，美國商品貿易逆差，對美國而言，在經濟、貿易和就業上不構成問題。特朗普政府沒有必要再以貿易平衡為目標了，因為客觀經濟規律不是政治家能夠改變的。特朗普政府以此為口實，任意單邊加徵關稅，嚴重阻隔世界正常的產業分工和貿易流動，完全是違反客觀規律的、錯誤的政策。事實將再次證明，它除了給世界經濟、最終也給美國經濟帶來破壞性影響外，不會有第二個結果。
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中國人民大學重陽金融研究院（人大重陽）成立於2013年1月19日，是重陽投資董事長裘國根先生向母校捐贈並設立教育基金運營的主要資助項目。
作為中國特色新型智庫，人大重陽聘請了全球數十位前政要、銀行家、知名學者為高級研究員，旨在關注現實、建言國家、服務人民。目前，人大重陽下設7個部門、運營管理3箇中心(生態金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心)。近年來，人大重陽在金融發展、全球治理、大國關係、宏觀政策等研究領域在國內外均具有較高認可度。
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