（製圖：小伶，財報研究院）
被徐茂棟玩得出神入化的蘿蔔章借款伎倆，正在被其它上市公司老闆所紛紛效仿。
在被P2P平臺發佈催款公告並指名點姓要求欠債還錢之後，仁智股份終於坐不住了，於昨日晚間進行了澄清。不過，在這紙澄清公告上，仁智股份可謂演技炸裂：先是一臉懵逼的表示自己也不知道是怎麼回事，然後又承認了大股東西藏瀚澧確與催款平臺間存在借款事實，但至於西藏瀚澧是否已經還款，仁智股份表示：我們並不知道！
種種跡象表明，在一紙邏輯漏洞百出的澄清公告背後，極可能藏著一起與仁智股份直接相關的蘿蔔章借款迷局，其大股東西藏瀚澧極可能偷調上市公司公章甚至私刻蘿蔔章，在自己的對外借款協議上簽字畫押，最終由於西藏瀚澧資金鍊斷裂，仁智股份也被一同拉下了水。
而更讓人擔憂的是，由於西藏瀚澧目前債務融資槓桿極高，其目前的債務規模可能已經超過其持股市值的兩倍，資金鍊缺口巨大，他們到底瞞著公眾股東以仁智股份的名義做了多少類似的蘿蔔章借款交易，現在還是個未知數。
身陷蘿蔔章借款糾紛管理層演技炸裂
互金P2P平臺愛投資最近發佈了一紙《愛投資向天津一品堂文化等41家公司催款的公告》，上市公司仁智股份赫然出現在了上述41家違約失信的公司大名單中，對此，仁智股份方面於昨日晚間發佈公告作出了兩點澄清：
首先，公司董事會從未審議過愛投資公告所稱的融資事項，公司也未與其簽署過任何協議，更與其無任何資金往來；
其次，公司向大股東西藏瀚澧作過問詢，西藏瀚澧確認與愛投資之間有過金額為3000萬元的融資交易，但還款情況公司並不掌握；同時，公司並未就上述融資作過擔保，且上述融資的使用也與公司無關。
不過，在分析人士看來，仁智股份的上述澄清公告似乎有點調侃公開市場投資者智商之嫌：
首先，一般來講，融資協議到期違約前後，P2P平臺不可能不對借款方進行催款而直接在其違約後對其發催收公告，愛投資應該早就向仁智股份正式催收過，因此仁智股份管理層不大可能對這起交易完全不知情。但問題是，仁智股份在公告中對上述交易似乎一臉茫然；而且更奇怪的是，面對莫名其妙上了信用黑名單這一事實，仁智股份似乎完全一點好奇心都沒有，不去向愛投資核實到底怎麼回事，也不問問金額多少、利率幾何，好像整個事情跟自己完全無關一樣——這不符合邏輯！
其次，既然仁智股份已經諮詢大股東西藏瀚澧了，且後者都已經很爽快地承認了自己確實與愛投資有過3000萬元的借款協議，那說明在這個問題上，仁智股份與西藏瀚澧之間的溝通應該是不存在障礙的，但問題是，在這筆3000萬元借款是否已經還款這個問題上，仁智股份卻表示不知情——仁智股份是真的十分確定自己不知道，還是在演戲？
最後，就算是仁智股份對上述所有問題真的一無所知，出了這樣的事情，難道其管理層絲毫沒有意識到這背後極可能涉及到刑事問題而且可能金額巨大，為什麼仁智股份不趕快去公安局報案？這是管理層瀆職還是他們另有說不出來的苦衷？
大股東資金鍊已斷或為幕後推手
在分析人士看來，仁智股份很可能陷入了蘿蔔章借款糾紛中——即有人繞開公司董事會，偷借上市公司公章甚至是私刻蘿蔔章，以仁智股份的名義借款——只是仁智股份的澄清公告極不透明，似乎有意掩飾一些核心細節，所以外界對於這起糾紛的具體情況目前還不得而知。
如果仁智股份真的陷入了蘿蔔章糾紛中，那麼假冒仁智股份名義借款的幕後黑手到底是誰？
種種跡象顯示，問題的矛頭似乎指向了仁智股份的大股東西藏瀚澧，以及仁智股份的董事長陳旻旻和另一名董事金環！因為西藏瀚澧、金環和陳旻旻背後藏著極高的債務融資槓桿，且他們的資金鍊很可能已經走到了山窮水盡的地步。
歷史公告顯示，西藏瀚澧已於2017年2月中旬將其持有的8139萬股仁智股份全部質押給了國民信託進行股權質押融資。財報研究院注意到，如今仁智股份二級市場的股價已經較當初質押時的價格下跌了50%左右，因此，不出意外的話，西藏瀚澧的這筆大額股權質押融資恐怕已經處於爆倉的邊緣。
更為嚴重的是，今年2月26日，西藏瀚澧所持有的全部仁智股份股票已經被北京市高級人民法院凍結三年，但即便是如此重大的敏感信息，也被仁智股份和西藏瀚澧強行捂盤隱瞞了四個多月，直到7月3日才公開披露。不過需要指出的是，這次西藏瀚澧股票被凍結似乎與上述股權質押沒有關係，而是西藏瀚澧、金環（仁智股份董事）、陳旻旻（仁智股份董事長）與江陰華中投資之間出現了借款合同糾紛，前三者可能被後者申請財產保全所致。
“西藏瀚澧與公司實際人方面很可能已經資金鍊斷裂出現了信用違約無法及時還款，這才導致了其持股被司法凍結。若是這樣的話，那也不難解釋西藏瀚澧為什麼可能會對其控制的仁智股份暗下黑手了，因為西藏瀚澧很可能已經拿不出其它質押物進行融資了，他們可能只能通過蘿蔔章打資信條件還不錯的上市公司的主意，以上市公司仁智股份的名義對外借款，以填補自身的資金鍊缺口。”上述分析人士說。
還有多少地下炸雷未浮出水面？
對於仁智股份的投資者而言，目前曝光出來的與愛投資之間的炸雷或許並不可怕，可怕的是，接下來很可能會有至今尚未曝光的更多炸雷接二連三地出現，*ST天馬和步森股份、ST億陽等公司已經有前車之鑑，在徐茂棟和億陽集團的蘿蔔章運作之下，上述幾家上市公司在爆出第一顆蘿蔔章借款和擔保的炸雷之後，後面的相同和類似的炸雷便一個接一個浮出水面被引爆。
分析認為，目前西藏瀚澧及金環和陳旻旻背後很可能藏著規模驚人的債務融資，已經曝光出來的就至少有三部分：一是與國民信託之間的股權質押融資部分，這部分可能在4億元左右（以40%的質押率結合質押時的市值計算）；二是與江陰華中投資之間的借款，以西藏瀚澧持股被凍結當日的股價計算，西藏瀚澧當時的持股市值應該在4億元以上，由此可判斷西藏瀚澧及金環和陳旻旻他們所涉及的與江陰華中投資之間的借款金額絕對不是一個小數目，可能在2-4億元之間；三是此次事件中曝光出來的與愛投資的3000萬元借款。
不過，與上述鉅額的債務形成對比的是，截至昨日收盤，西藏瀚澧持有的仁智股份持股市值只有4.23億元。
“以上只是已經曝光的部分，至於未曝光的部分還有多少，公開市場就無從得知了，保守估計，西藏瀚澧及金環和陳旻旻他們的債務融資規模，很可能達到了其目前持股市值的2倍左右，如果他們的資金鍊斷了的話，這個償債缺口是相當大的，因此他們到底瞞著仁智股份的公眾股東做了多少蘿蔔章借款交易以補他們的資金鍊缺口，現在還是個謎。”上述分析人士說。
該分析人士進一步指出，“西藏瀚澧及金環和陳旻旻背後存在著極高的債務槓桿，這一債務槓桿已經將上市公司拖下水，而且由於公開資料有限，目前仁智股份曝光出來的這次蘿蔔章事件極可能還只是冰山一角，不排除隨著問題的發酵，接下來會有更多問題曝光出來的可能性。”
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