現貨市場:蘋果期貨制度優化 提升產業服務能力

現貨市場:蘋果期貨制度優化 提升產業服務能力

作為資深現貨專家,陝西果業局副局長範海龍見證了蘋果期貨合約的整個設計過程。他告訴記者,鄭商所第一次座談會邀請了行業協會、現貨企業及部分期貨公司,會上現貨代表普遍反映蘋果價格波動劇烈、風險不斷加劇及定價機制混亂等問題,認為蘋果期貨上市符合產業發展需求。第一次會議主要得出了兩個結論:一是在眾多標準中確定了將《中華人民共和國國家標準鮮蘋果》(GB/T10651—2008)(以下簡稱《蘋果國標》)作為制定交割標準的基礎;二是從多個蘋果品種中選取了產量最大的紅富士作為交割標的。

蘋果產業協會陳瑞劍秘書長表示,按照協會統計數據,果徑80、75mm以上的紅富士分別佔總產量50%和70%,而其中符合《蘋果國標》一等果的蘋果佔比約為50%,但由於現貨混級收購習慣,一等果同其他等級蘋果混在一起,現貨貿易時一般會在出庫時按照買方需求進行分選。

據陳瑞劍介紹,在規則論證會上,參會專家就《蘋果國標》中的硬度、糖度、容許度等指標進行了反覆討論。其中硬度7kgf/cm2、可溶性固形物13%的要求已經低於棲霞、白水、萬榮、靈寶等蘋果主產區的地方標準,但考慮到蘋果存儲期間硬度容易降低,為了便於現貨企業更好地參與蘋果期貨,最終還是將入庫硬度指標調整至6.5kgf/cm2,出庫硬度指標調整至6kgf/cm2。同時,《蘋果國標》中對於質量容許度的要求是5%,參會企業表示該標準與行業內超市、外貿需求基本一致,部分要求較嚴格的超市甚至規定質量容許度不超過3%。其餘專家也建議蘋果期貨沿用《蘋果國標》對於質量容許度的要求,以便更好地體現蘋果期貨的標準化分級理念。

長安期貨公司總經理馬擁軍表示,蘋果期貨品種的上市,把推薦性的、大家平時不怎麼在意的國家標準變成一個交易標準,不能不再當回事兒了,可能會有“陣痛”。他回憶道,棉花期貨剛上市時,也有市場反映交易所對交割貨物的要求較嚴,倉單註冊困難,倉單數量較少。但是後來的市場實踐證明,棉花期貨是非常成功的,棉花期貨的倉單註冊、交割根本不是問題,反而是棉花期貨促進了現貨市場的規範,提高了現貨市場的標準。他相信,蘋果期貨必然引導現貨市場的規範化發展。

此外,在交割制度設計上鄭商所結合現貨貿易習慣,引入了車船板交割制度。這種方式更為接近現貨實際,賣方只需把貨物拉至交易所設置的交割計價點,買方驗貨合格後直接拉走即可。對此萊州天賜寶物產公司總經理卓芳屹表示,對於蘋果剛下樹的時候,車板交割方式更為合適,賣方可以在田間地頭整理好貨物,直接拉至交割計價點交割,節省了入庫費用,降低了交割成本。部分現貨企業也表示,今年10月、11月計劃通過車板方式參與交割。

從合約設計過程中可以看出,蘋果期貨貼近現貨實際情況、融入市場主體意見,是為蘋果產業“量身定做”的風險管理工具。

作為全球首個鮮果類期貨品種,蘋果期貨上市後引起了產業和投資者的多方關注,市場上也出現了合約規則不夠完善、功能發揮不夠理想的言論。對此,馬擁軍表示,從市場的一般規律而言,期貨新品種從初創到走向成熟,需要市場對規則制度的逐步熟悉和檢驗,並在運行中發現問題,不斷完善。例如,目前期貨市場上的白糖、豆粕、螺紋鋼等品種都經過了數次甚至十多次的合約修改,才逐漸成為較為成熟完善的期貨合約。對於蘋果期貨,市場各方應給予更多冷靜的觀察和客觀的分析,建言獻策,幫助蘋果期貨不斷完善,良性發展。

鄭商所相關負責人表示,鄭商所將在蘋果期貨運行過程中,隨時關注現貨市場情況,積極聽取現貨市場意見,不斷優化完善合約規則制度設計,努力提升蘋果期貨為產業服務的能力。


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