Photo by Armando Arauz
資本市場加快了社會財富特別是金融資產的增長，以前中國人主要靠增量來增加家庭財富，現在可以用存量來增加財富。國際經驗表明，如果從50年到100年時間跨度看，股票、房地產、國債、黃金四方面投資收益，最高的是股票，第二是房產，第三是債券，最後是黃金。
近日，重慶市政府原市長、第十二屆全國人大財經委員會副主任委員黃奇帆在“2018清華五道口全球金融論壇”上做出如上表示。
在本次論壇上，黃奇帆還講到了資本市場對中國經濟和社會發展的六大功能。他認為，資本市場的獨角獸制度、風險資本投資機制能極大促進企業科技創新；資本市場的逐利特性、用腳投票的資源配置機制，促進供給側結構性改革。
他表示，傳統金融體系是指以商業銀行為基礎的金融體系，現代金融體系是指以資本市場為基礎的金融體系，不僅僅具有媒介資金供求關係的機制，而且還具有能夠實現資源優化配置、分散風險和分享財富成長三大功能的機制。
黃奇帆還提出了中國資本市場尚存的九大改善空間：
（1）總量還小，國民經濟證券化率不到50%；
（2）交易所競爭力不夠，交易品種和數量還不豐富；
（3）市場分割，比如A股、B股、香港紅籌、H股，債券分為銀行間中票和交易所債券；
（4）發行機制不健全；
（5）退市制度不健全；
（6）上市公司整體質量和治理水平有待提高；
（7）證券公司綜合實力、競爭力較弱，主要靠經紀業務支撐；
（8）投資者結構不合理，散戶投資者多、機構投資者少；
（9）發展和監管的法律體系和法律制度建設需要加強。
其實，這不是黃奇帆第一次在演講中談及房產的相關話題了。
去年5月26日，黃奇帆在由復旦大學中國經濟研究中心主辦的“中國大問題”講堂第11期作了“關於建立房地產基礎性制度和長效機制的若干思考”的講座。
在講壇上，黃奇帆系統地指出了中國房地產存在的10大失衡之處，並提出了5個方面的長效機制。
他表示，我國經濟運行面臨的突出矛盾和問題，根源是重大結構性失衡，其中以房地產和實體經濟失衡尤為突出，主要表現在10個方面：
(1)土地供需失衡
宏觀上，土地供應總量減少了，房地產用地自然會更緊一些，“地少人多”是我們國家的國情；結構上，國家每年批准供地中，工業用地配置佔比高，擠佔和壓縮了住宅用地。
(2)土地價格失衡
地價是決定房價的根本性因素，控制房價的關鍵就是要控制地價。現在，土地升值有點畸形，過去十年，一線城市的房價幾乎漲了八倍到十倍。
(3)房地產投資失衡
在全國32個省會城市和直轄市中，過半數房地產投資連續多年佔GDP比重超40%以上，有的甚至超過了60%，比重越抓越高，失衡就會越來越重。
(4)房地產融資比例失衡
2016年，房地產佔用了全部金融資金量的25%，而房地產貢獻的GDP只有7%左右，房地產綁架了太多的金融資源，導致眾多金融“活水”沒有進入到實體經濟。
(5)房地產稅費佔地方財力比重過高
這些年，中央加地方的全部財政收入中，房地產稅費差不多佔了35%，全國10萬億地方稅中，有40%也就是4萬億是與房地產關聯的。政府的活動太依賴房地產，地方政府財力離了房地產是會斷糧的，這也是失衡的。
(6)房屋銷售租賃比失衡
近十年，我國開發的房產90%以上是作為商品房、產權房進行買賣的，真正作為租用的不到10%。這樣的市場結構是畸形的。房屋租賃市場發育不足，也是一種失衡。
(7)房價收入比失衡
從均價看，一線城市北京、上海、廣州、深圳、杭州等城市，房價收入比往往已到40年左右。這個比例在世界已經處於很高的水平了。
(8)房地產內部結構失衡
一線二線城市由於土地的供不應求，形成房產開發量的供不應求，而且還是在限賣限購的背景下，一旦放開，就會無房可供。而有些城市的庫存甚至三、四年都賣不掉。
(9)房地產市場秩序失衡
有的開發商買來土地後，在利益驅使下，將原來規劃為寫字樓的改為住宅、賣不掉的房子切碎賣、囤地捂盤…亂象層出不窮。
(10)政府房地產調控失衡
相關政策經常上上下下、變來變去，無法形成穩定的市場預期，對老百姓的生活習慣、價值觀念、家庭穩定帶來影響，也對金融市場和實體經濟造成破壞。
針對以上失衡現象，黃奇帆提出了5個長效機制，涵蓋土地、金融、稅收、租賃市場、地票制度等方面。
總編丨佳鋮 整合丨野野
內容來源：中國基金報、經濟觀察報、第一財經
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