負債累累，股票跌停，海航的至暗時刻如何度過。
持續走跌
在停牌6個多月之後，海航控股於7月20日復牌，但是開盤首日即跌停，收盤價2.91元每股。
7月23日，海航控股依然一字跌停，跌幅9.97%，收盤價2.62元每股。
7月23日，海航控股收盤價。
除了海航控股，海航集團旗下其他上市企業也不太好過。
7月19日，隸屬於海航旅業板塊、同樣停牌半年的凱撒旅遊宣佈終止籌劃重大資產重組事項，當初擬資產重組的10個標的縮減為僅剩1個，當天公司股票復牌，但開盤即跌停。
7月23日，凱撒旅遊股價依然一路下跌，跌幅達9.76%。
而海航旗下主要經營飛機和集裝箱租賃的渤海金控於7月17日復牌，股價也是連續走跌，7月23日收盤價為4.23元每股。
目前，海航集團共有10家A股上市公司和6家港股公司，分別是：海航基礎、供銷大集、海航投資、渤海金控、天海投資、海航創新、凱撒旅遊、海航控股、海越股份、東北電氣和香港國際建投、海航科技投資、海航實業股份（CWT INT‘L）等。
值得一提的是近期海航控股第八次蟬聯SKYTRAX“五星航空公司”榮譽，並拿下“世界最佳商務艙舒適用品”、“中國最佳航空公司”和“中國最佳航司員工”三項大獎。然而，這樣的好消息並沒有為海航股價帶來利好。
海航系股價集體走跌與股票市場的低迷、人民幣匯率持續下行、油價上漲分不開。
在海航控股停牌期間，A股整體表現並不好，自1月10日開始計算,滬指半年來跌幅高達18.79%,創指跌11.84%,期間數百隻個股遭遇單日跌停。
同時，由於訂購的飛機主要以美元支付，海航此前積累了大量的美元負債，而人民幣貶值意味著賬面錄得匯兌損失。
而作為航空公司佔比最高的運營成本，近期油價的上漲將壓縮航空公司的利潤空間。
恐怕，近期海航系還需繼續承擔下跌的壓力。
內憂外患
海航集團財報顯示，2017年底其債務總規模增長到驚人的7300多億人民幣，其中有息負債5700多億。當年僅利息支出就達300多億。相比之下，海航的經營現金流、變現能力等並不能支撐這種高負債擴張：去年海航總收入近6000億，經營現金流淨額只有600多億，利潤為116億，但其中投資收益佔90%。
這些負債，海航集團該怎麼還，只能通過“賣賣賣”。
過去一年，曾經在資本市場中風光無限的海航集團已經拋售了大量的資產用於緩解流動性危機。
光是今年，海航集團已經接連出售了包括希爾頓酒店、香港啟德地產項目及部分德意志銀行股權在內的多宗資產，交易總作價超過1000億人民幣。同時，海航仍有部分持有物業在對外出售。
到目前為止，海航還在大幅拋售手中資產。
海航大廈
除了負債累累，董事長王健的意外離世更是加劇海航集團的動盪，據悉王健一直是海航融資和資本運作的實際操盤手。
目前王健離世已近三週，其主導的海航激進時代亦正式劃上句號。最近兩年半退隱的海航創始人陳峰已在早前悄然迴歸掌權。
在掌舵之後，陳峰在短時間之內進行了一系列新的人事任命。
根據報道，擔任董事局主席的陳峰“兼任董事長”，董事局主席一職取消，海南省慈航公益基金會理事長孫明宇、海航控股董事長包啟發在內的兩名高管成為董事局新成員，由11人組成的海航集團董事局人數變更為12人。
而按照王健生前承諾，王健持有的14.98%股份將轉讓給海南省慈航公益基金會。股份轉交後，這家總部設在海南的慈善機構將擁有海航38%的股權。
不過，此次股份轉讓也使得海航的所有權受到質疑，因為，海航幾乎沒有披露過有關兩家信託基金的情況。也因為這個，一些華爾街銀行停止了與海航的業務往來，也讓海航受到歐洲和美國監管機構的審查。
迴歸主業
在王健去世後，海航集團目前工作重心為“維持穩定局面，迴歸主業”。
其實，自今年以來海航不斷放出“迴歸主業”的信號。在其拋售資產的同時，公司的主業資產卻在加碼。
7月19日晚間，海航控股向市場拋出了一份價值104.78億元的資產重組方案，擬通過發行股份購買資產的方式購買海航技術60.78%股份、HNA Aviation 59.93%股份、天羽飛訓100.00%股權、西部航空29.72%股權以及西部控股60.00%股權，並且還計劃以詢價的方式向包括Temasek Fullerton Alpha Pte Ltd在內的不超過10名投資者非公開發行A股股份募集配套資金。
對於此次交易目的，海航控股表示，旨在擴大航空客運機隊規模，夯實上市公司主營業務；引入航空器發動機維修核心技術，增強上市公司核心競爭力；緊密圍繞上市公司主營業務完善航空產業鏈佈局，快速推進國際化發展。
與此同時，海航還在加大對國產飛機及相關零部件的支持力度。在英國範堡羅航展上，海航集團旗下烏魯木齊航空就與中國商飛簽約，意向訂購20架arj21國產支線客機。今年6月，海航集團曾與中國商飛簽署合作協議，計劃未來逐步引進並運營100架ARJ21新支線客機、200架C919大型客機，此次新的簽約也是對上次簽約的部分落實。
此外，海航集團旗下海南航空還與中航工業集團旗下中航客艙系統有限公司簽約，雙方約定在海南航空引進的進口飛機上優先選用中航客艙的產品，在海南航空引進的國產飛機上積極推進中航客艙產品的研發和取證。
值得注意的是，在7月8日海南省委常委、常務副省長毛超峰率調研組到海航集團調研時表示，海航集團是海南改革開放的“金字招牌”，作為海南本土企業，海航集團要搶抓機遇，積極投身海南自由貿易區（港）建設，實現持續健康發展。
而陳峰對此的解讀為，海航未來要聚焦的，是航空核心產業以及圍繞航空的相關產業，包括航空旅遊、航空物流、航空保險租賃、航空技術等。
雖然海航負債累累，前途堪憂。但今年以來，海南省連連出臺利好政策，作為在海南成長起來的本土企業，海航集團也將迎來前發展機會。
針對近期出臺的海南自貿港政策，海航基礎副董事長兼首席執行官曾標誌表示，後續也將充分利用公司在海南的先發優勢，聚焦公司的機場運營管理、產業地產開發、基建工程三大業務，積極參與到諸如“海口江東新區、三亞新機場、美蘭機場二期、美蘭臨空產業園、 南海明珠生態島”等重大戰略性基礎設施的投資、建設、運營上來。
海南政策東風已來，海航集團是否能借助東風之力，集中優質資源積極佈局，走出困境。
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