7月23日，國務院常務會議定調：
要求保持宏觀政策穩定，積極財政政策要更加積極。堅持不搞大水漫灌式的強刺激。根據形勢變化相機預調微調，定向調控；穩健貨幣政策鬆緊適度，保持適度融資規模，保持流動性合理充裕。
雖說“不搞大水漫灌”，但意思再明顯不過，那就是貨幣財政要同時寬鬆。就在同一天，央行開展5020億元一年期的中期借貸便利大額（MLF）操作，鑑於當日有1700億元7天逆回購到期，當日公開市場實現淨投放3320億元。再加上7月20日，一行兩會發布資管新規細則和理財新規，透露出全面放鬆的信號。
這一系列動作，都毫無疑問地表明，政策開始轉向，放水成為現在進行時。
消息一出，人們不禁要問，樓市又要暴漲了嗎？可以肯定地說，雖然從政策本身看，無論是寬貨幣還是寬財政都無意刺激房地產，但歷史經驗一而再再而三地證明，央媽放的水都會追逐房地產而去，畢竟在外匯管制的條件下，房子已成為全國最有投資價值的資產，其溢價率遠遠超過實體經濟乃至大熱的互聯網。資本總是逐利的，本來應該傾斜的中小企業卻往往得不到所需的資金。
雖然住建部曾經召開過新聞通氣會，強調因地制宜地推進棚改貨幣化安置。從住建部和國開行的表態來看，貨幣化安置政策並非傳言中的“一刀切”：在庫存較少的地方叫停貨幣化安置，在庫存仍然較多的地方繼續實行貨幣化安置。因此，就樓市來看，本次央媽放的水不太可能流向已被各種限購、限售政策牢牢捆綁的一二線城市和部分三線城市，倒是有可能流向庫存仍然較多的部分小城鎮。也許再過一兩年，就會出現全國房價齊過萬的“盛世之景”吧。
從居民部門杆槓率（居民債務/GDP）來看，2018年。我國居民杆槓率已經達到55.1%，雖然與發達國家相比並不高，但要知道2008年時，居民杆槓率還只有17.9%。短短10年時間，翻了3倍多。由於居民收入佔GDP的比重並不高，所以居民槓桿率有低估債務之嫌。這方面，可以採用居民債務收入比多維替代，以居民債務/居民可支配收入測算，截止2017年年末，中國居民杆槓率高達110.9%，已經超越美國的108.1%，完成了一次“超英趕美”。
經過2015年來的一輪暴漲，居民的家庭儲備基本消耗殆盡，連消費增速都開始大幅下滑，要想讓居民繼續加槓桿，就只能去尋找房價還未暴漲的三四線乃至四五線小城鎮。二三線城市的大部分居民已被三年來的房價暴漲耗幹了最後一滴血，就算房價再漲，恐怕也無能為力了。
所以，本次放水，對於已經經歷過暴漲的城市而言，無非就是增加樓市上漲的心理預期，為樓市續命，穩定正在搖擺的市場情緒而已，但對於還存在較高庫存的地方，恐怕就是“狼來了”的預兆了。
上車，趕緊的！
閱讀更多 小丁觀天下 的文章
