上週美豆連續5日小漲，主要受益於中國對美加徵關稅之後，美豆出口很好，並且美豆優良率下降，其中CBOT主力11月合約周內最高價868.75美分/蒲式耳，最低價為826.25美分/蒲式耳，周線陽線。國內連粕受益於匯率貶值走勢偏強，M1809周內最高價為3149元/噸，最低價為3033元/噸，周線陽線。現貨方面，北方油廠庫存壓力繼續保持高位。實時基差上，今日京津冀魯豆粕實時期現價差在-100至-140元，和上週相比跌20-40元。下圖是加徵大豆關稅和不加徵關稅的理論榨利值對比。
技術上，美豆出現小反彈，主力目前是在860美分附近，美豆生長優良率下降，並且出口檢驗數據並沒有因為貿易戰影響而下降，加上產區天氣逐漸乾燥，若繼續惡化，美豆生長優良率可能會繼續下調，對應的單產50以上的預期也會衰減，美豆可能走出一波天氣市，當然這是假設，一切還建立在天氣出問題的基礎上。大連豆粕今日盤面衝高回落，M1809上方3150元附近阻力明顯，下方小支撐3100元，大支撐還是3030-3050元區間附近，目前看還是震盪為主，市場確定有效的利多或者利空引導。
基本面上，目前已知的是，RMB匯率貶值的速度有些快，並且並沒有止住貶值的勢頭，這會提高進口大豆的成本，進而提高壓榨豆粕/豆油的保本價。貿易戰背景下，美豆銷售和出口檢驗量都不錯，美豆產區天氣開始轉壞的跡象。國內加徵美豆關稅後未來11-1月供應減少的預期——這個減少有三種說法，即消耗國儲大豆和港口大豆（共計大約1500-1800萬噸左右）之後整體供應小幅減少，不消耗國儲大豆和港口大豆的情況下整體供應大幅減少，消耗部分國儲大豆和港口大豆之後整體供應相對減少。個人傾向第三個，畢竟，貿易戰剛開始，火燒眉毛的情況還沒到，現在就消化完戰略存儲大豆尚為時過早。豆粕現貨方面，上週京津冀魯油廠豆粕庫存小幅下降，但壓力仍在，目前油廠態度很明確，合同日期規定下，不按時提完貨，一律強平，也就是說，傳統豆粕貿易提貨時間模糊這個潛規則已經被取締，新的規則提貨時間明確，現在2018年上半場已經結束，下半場開始，目前還是油廠強平不按時提貨貿易商合同的時間。
策略上，目前是多單堅持拿到3400元思路不變，但只剩下信念。繼續操作近遠月正套，遠月和更遠地月反套。沒有出現大得行情波動，近遠月套利邏輯不變。
作者：戍戊戌；來源：一德菁英匯；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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