廠長的話
昨天下午，廠長在朋友圈看到一個令人悲傷的消息，海航集團的董事長王健意外去世，意外的事發地為法國普羅旺斯，薰衣草的故鄉。從爆出流動性危機，到瘋狂賣賣賣，再到現在董事長意外去世，這個資產過萬億的巨頭，今年著實不好過，而捲入海航風波的投資人，又什麼時候才能上岸呢？
海航資本運作的操盤手走了
上個月，西班牙機密報報道過海航創始人陳峰去世的消息，很快被海航集團闢謠否認。沒想到一個月後，走的是海航另一位創始人，現任海航集團有限公司董事局董事長的王健。
這次是確鑿無誤了，海航的官網已經變為灰色調。
王健是去法國參加一個公務活動，期間休息時，57歲的王健和十來個朋友在法國普羅旺斯Bonnieux的山頂教堂遊玩，他試圖爬上一堵矮牆看風景、拍照，第一次沒翻上去，第二次試圖通過跑起來跳上去，結果，“他從10米高的頂上掉了下來。”
王健摔下後當場昏倒，隨即被送往醫院搶救，搶救過程中只對醫生說了一句“腳疼”即告不治。
據報道，海航集團董事局主席陳峰已飛往法國，其他在外的海航高管正趕回海口總部。
海航的管理幹部，都被“M”（Manager的縮寫）後綴的數字劃上等級，王健是M15，上面只有陳峰的M16，兩人之下，就只有董事局副主席譚向東是M12。
海南創業初期，創始人王健和陳峰十進十出華爾街融資，最後終於獲得了銀行貸款，索羅斯的錢也跟著進來。
王健一直是海航融資和資本運作的實際操盤手。當陳峰四處應付外界事務時，王健則在集團內部掌控全局，“各相關企業併購整合”、“圍繞核心業務佈局完善上下游產業鏈”、“中西合璧的企業管理方式”，都是他的錦囊妙計。
2016年海航基本完成資產重組，注入了地產、機場及商業等資產。之後，海航集團靠著土地，為其一系列“超級併購”建立起規模空前的融資平臺。海航集團在2013年的資產規模為2600多億，三年後猛增近五倍達到1.2萬億。
2016年之後，陳老闆越來越多的時間花在研究佛學和老莊上，海航集團所有具體事務都是王健負責。在2015-2017年間，海航和萬達、復星、安邦一起，成為海外併購“四大天王”。海航是其中最猛的，2016年前十大海外併購交易中，海航系佔據了3席，海航累計海外投資接近500億美元。這些錢大多來自各大銀行的授信貸款，其中八大主要銀行對海航集團的授信額度高達8000億。
據統計，海航旗下目前有10家A股上市公司和6家港股公司，除了海航控股和航基股份之外，其它企業大都為“借殼”上市，資本運作能力可見一斑。
那麼，在王健去世後，他的股份會怎麼處理呢？
根據2017年7月海航向員工發佈的一份公開信顯示，分別設立在境內外的慈航基金會合計持股52.25%，王健和陳峰均持有海航14.98%股份，為最大自然人股東。
信中還說了，基於所有股東個人承諾，在離職或離世後，所持股份將自動捐贈至慈航基金會。也就是說，慈航基金會在海航集團的持股比例會繼續增加。最終，海航將由慈航基金會所擁有。這個慈航基金，是海航集團獨家發起的非公募慈善機構，也是海航集團開展公益的主要平臺。
海航一口氣賣了千億資產
海航兇猛擴張的背後，是債務的飆升。
根據海航集團此前披露的財務報表顯示，其負債從2016年的6234.72億元攀升至2017年的7365.02億元，同比增長22.04%。有息負債規模達5701.06億元，同比增長21.82%，淨增加1021.22億元。其中，短期借款高達1260.62億元，一年內到期的非流動負債達558.11億元，同比翻倍。
債務多了，財務費用也越來越高，2017年，海航的利息支出高達318.47億元，應付利息還有37.61億元，同比分別增長61.46%、31.32%。而2015年海航利息支出僅為119億，2016年為197億。
去年6月，銀監會要求各大銀行排查涉海外併購的大型民企的授信及風險，其中就有萬達，海航只能從“買買買”模式進去了“賣賣賣”模式，擴張的“舞步”戛然而止。
去年，海航償還債務支付的現金就高達2695億元，同比增長40%。從2017年底開始，海航集團陸續出售旗下的境外資產，進入2018年之後更是加緊甩賣，今年年初以來，海航集團已經宣佈出售了包括希爾頓酒店、香港啟德地產項目及部分德意志銀行股權在內的多宗資產，交易總作價約1100億元人民幣。
有媒體報道，海航目前正處於戰略收縮期，預計年內海航還將有更大規模的資產處置計劃，全年資產處置金額或在3000億元左右。
負債高並不完全是變賣資產的理由，愛馬仕哥躺在幾千億的債務上依然高枕無憂，還有閒情逸致砸個60多億陪賈躍亭玩玩。
海航卻沒這個資本，一來造血機太少，看似強大的地產板塊，每年遞減幾十億的銷售額，去年這塊業務的營收只有80億。
二來現在融資也不順利，去年11月和今年2月，標普兩次下調海航主體信用評級，從b+下調至ccc+。而在此期間，海航系多筆新發債券，不是利率高企，便是發行失敗。2017年海航吸收投資收到的現金同比減少了1498億，僅為1022億，直接融資的能力大不如前。
海航的融資三十六計
除了銀行的貸款，海航之前還有著五花八門的融資方式。上市、新三板融資、融資租賃、股權質押融資、公司債、海外融資、信託融資、P2P融資、內部融資、土地融資和銀行貸款，海航無一不是玩得溜溜的。
海航開設了4家P2P平臺，分別為金牛座、立馬理財、聚寶匯、前海航交所，其中，金牛座已於2017年12月關停。此外，海航還通過投資入股等方式佈局了易生小貸、微金所、惠人貸和宜泉資本等一堆互金平臺。很多平臺上或多或少會有海航的項目融資。
此前，聚寶匯註冊資本超30億，根據企查查的信息，兩大股東都是海航旗下，妥妥的親兒子。今年年初開始連續爆出產品逾期的消息。
今年2月底，聚寶匯將P2P業務拆分出來，宣佈自2018年3月1日起進行部分業務調整與升級，調整平臺運營主體，聚寶匯作為互聯網金融綜合信息平臺繼續提供多類產品的交易信息中介服務，原平臺提供的網絡借貸信息中介服務將由“聚寶普惠”繼續提供。
隨後，“聚寶匯”平臺運營主體由聚寶互聯科技（深圳）股份有限公司變更為玖錫科技（北京）有限公司，股東是這兩位。
鯤翎金融(陝西)集團有限公司原來也是海航全資控股的，今年五月發生了變更。
聚寶匯上現在大多都是會員轉讓產品，其中不乏給海航子公司孫公司輸血的，比如海聚寶1100期02-270天，投的就是海航旗下的上海海航工程物流。
信託等產品方面，這裡有一份表格，是海航之前發的部分產品，大家可以點擊圖片查看大圖。廠長看著真是蠻辛酸的。比餘額寶高2個點的收益，還要承擔逾期的風險，海航三亞新機場股權項目，3年期的產品，收益才5出頭。
這些數據是廠長年初的時候統計的，當時放在了知識星球裡。這幾天，有不少機構在賣其中的華澳信託-臻鑫60號，相比之前7%不到的收益率，這8.8%到9%的收益可以說是很不錯了。
不過，產品收益率高，也意味著海航的融資成本的上升。如今資本運作的高手王建創業未半，中道仙遊，海航斷臂求生的道路又多了一層陰影，真是流年不利。不過海航實力還是很強的，銀行和ZF也在幫忙，只是盤子太大，越往後拖債務越麻煩，希望早點雨過天晴吧，投資人也能把心放回肚子裡。
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