華夏時報（chinatimes.net.cn）記者張傑 北京報道
此前一直被業界瘋傳的騰訊旗下音樂娛樂集團（下稱“騰訊音樂”）即將獨立赴美IPO的說法，在騰訊集團近期的持續推動中，最終有了確切的消息。
7月9日，騰訊控股（00700.HK）發佈公告，旗下騰訊音樂將分拆謀求赴美IPO，目前向港交所提交的拆分騰訊音樂的建議得到同意。但騰訊控股表示，關於騰訊音樂建議分拆的條款，包括髮行規模、定價範圍及公司股東保證獲得的騰訊音樂證券數量尚未確定。
繼閱文集團IPO之後，騰訊音樂或將成為騰訊集團第二單飛IPO的板塊，到底有何資格能夠單獨拆分上市？而業界瘋傳的騰訊音樂300億美元超高估值的背後，騰訊音樂是否會走閱文集團運作之路備受關注。
單飛赴美敲定
騰訊集團旗下音樂板塊即將引來發展的新機遇。
7月9日，騰訊控股公告稱，騰訊擬將在線音樂娛樂業務通過經註冊的公開發售在美國的認可證券交易所獨立上市的方式進行分拆，而其在線音樂娛樂業務由騰訊持有大多數股權的附屬公司騰訊音樂娛樂集團經營。
該公告還稱，目前，香港聯交所已確認騰訊可進行建議分拆。不過具體的發售規模、價格範圍和股東權利，尚未最終確認。除上述事項外，該分拆上市方案還應得到騰訊控股董事會、騰訊音樂娛樂董事會及美國證券交易所的認可和批准。
資料顯示，騰訊音樂娛樂集團更名於2017年1月，此前是騰訊公司QQ音樂業務和中國音樂集團（簡稱CMC）合併成的音樂集團。目前，CMC聯席CEO謝振宇、謝國民將出任新音樂集團的聯席總裁，騰訊公司副總裁彭迦信出任新音樂集團的CEO。
融資材料顯示，騰訊音樂在2016年收入近50億元，淨利潤近6億元；2017年其營業收入超過94億元，淨利潤超過18.8億元；預計2018年其營業收入將超過170億元，淨利潤達到36.5億元。
其實此前，騰訊音樂分拆上市早有傳言。騰訊控股總裁劉熾平此前在2017年財報發佈會上曾透露，騰訊音樂是公司分拆的候選者，主要是因為其股東結構更適合分拆。
本月初，有消息表示騰訊音樂定於7月6日向美國證監會秘密提交IPO申請文件，正式啟動美國上市流程。但當時騰訊方表示不予置評。
對即將上市的騰訊音樂來說，其國內的最大競爭對手是網易雲音樂。
根據資料顯示，目前騰訊音樂旗下擁有QQ音樂、酷狗音樂，以及酷我音樂三大音樂播放器，其中QQ音樂與酷狗音樂活躍用戶人數一直穩居內地音樂App第一、第二的位置。
騰訊2017年財報顯示，騰訊音樂運營著中國三款最流行（按日活躍賬戶計）的音樂應用程序，即QQ音樂、酷狗及全民K歌。其訂購收入及虛擬禮品銷售均實現強勁增長。財報同時稱，騰訊收費增值服務註冊賬戶同比增長22%至1.35億，音樂流媒體服務的帶動作用是主要原因之一。
但網易雲音樂近兩年的迅猛發展和獨家資源，依然是騰訊音樂的一大競爭點。
“通過赴美上市，將增加歌曲數量等，從而有助於進一步加強在音樂方面的服務。”有業內人士對記者分析說，此次騰訊音樂之所以選擇美股上市，也是想通過該機遇拓展國外市場，希望通過上市豐富國外市場的線上資源。
延續高估值思路？
目前騰訊官方並沒有給出確切的估值，但業界似乎出奇一致地認為騰訊音樂的估值在290億-310億美元之間。
據外媒之前報道，知情人士稱，騰訊音樂已聘任高盛、摩根士丹利和美銀美林牽頭籌備IPO（首次公開募股）。銀行家們預計，IPO對該公司估值將會超過300億美元。
而這一結論源於騰訊音樂的最大競爭對手、全球最大正版流媒體音樂服務平臺Spotify於美國時間4月3日在紐約證券交易所正式掛牌上市。市場普遍認為，騰訊音樂可對標Spotify，目前後者的市值為313億美元。
不過記者查閱相關資料發現，去年12月，瑞典音樂流媒體公司Spotify Technology SA斥資9.1億歐元(約合11億美元)收購了騰訊音樂9%的股份，同時騰訊和騰訊音樂合計持有7.5%的Spotify股份，為公司第三大股東。
有業內人士對記者分析說，若按當時9.1億歐元收購了騰訊音樂9%的股份計算，加上騰訊持有的7.5%的Spotify股份，去年騰訊音樂的估值還不到123億美元。
“業界之所以評論目前騰訊音樂的估值在290億-310億美元之間，估計是此次騰訊音樂的IPO還是沿用此前閱文集團高估值的強勢上市路線。”上述人士對記者表示，這無疑會讓騰訊音樂和閱文集團一樣陷入市盈率高壓困境。
根據此前閱文集團上市資料，閱文集團上市時的動態市盈率曾高達近100倍，是其母公司騰訊控股的雙倍，然而此前近千億港元的市值，到目前為止尚不足700億港元。
“時至今日，閱文集團仍遭遇市盈率高壓困境。”另有分析人士對記者直言，特別是在閱文集團第一季度財報發佈後，雖然公司業績高速增長，但二級市場卻出現下跌，無疑是市場對於閱文集團的高市盈率不買賬。
目前，如何實現良好的盈利水平成為全球在線音樂流媒體急需解決的困境，未來騰訊音樂如何破局？對此，本報記者將持續關注。
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