調研背景：2018年春節後，生豬價格超預期下跌，結束了持續將近三年的正利潤豬週期。在飼料原料漲價、生豬價格持續低迷的背景下，目前生豬自繁自養利潤為負。後期豬價季節性反彈能到達多高？ 2018年下半年養殖利潤是否可以由負轉正？
山東作為養殖飼料大省，全省年度飼料產量2000萬噸以上，生豬出欄5000萬頭左右，也是瞭解豆粕需求端的重要區域。我們將於5月28號至6月2號走訪山東青島、日照、濰坊、煙臺等地區的貿易商、油廠、飼料廠以及生豬養殖散戶，深度挖掘豆粕需求變差的內在原因。希望能夠對廣大投資者有所幫助。
調研時間；5月30日、31日
調研地點：臨沂、濰坊
調研對象：養殖戶、飼料廠、貿易商
主要結論：
1. 大型養殖場方面：大型養殖場的擴張計劃仍較快，但由於資金壓力以及行情疲弱，心態謹慎，擴張速度放緩。在養殖利潤虧損的背景下，大型養殖場收緊粗放式擴張模式，包括早淘母豬、淘汰能力較弱合同戶等。但飼料配方上未有明顯調整，以保證存欄豬的質量。
2. 散戶方面：部分散養戶受到養殖利潤虧損、環保因素的衝擊，出現減小養殖規模的情況。標豬出欄豬體重普遍沒有明顯變化，但大豬數量明顯下滑。散養戶使用全價料較多，由於成本較低，沒有減少飼料方面投入。散戶存在能繁母豬淘汰、出欄體重下降情況，普遍看跌後市豬價。
3. 規模養殖戶方面：調研的規模養殖戶存在擴產能情況，雖看跌後市豬價，會通過科學餵養，降低成本。
4. 飼料廠方面：全價料生產企業飼料銷量在4-5月大幅下滑，豆粕在飼料中添加比例下降，認為6-9月飼料消費會季節性反彈，但難超越去年同期水平。
5. 後市看法：市場整體對後市看法偏弱，認為本輪豬下跌週期將較漫長。
一、臨沂某養殖公司A
1. 企業情況：母豬最大產能5000頭，目前存欄4200頭，去年4600頭，擴建2400頭新豬場已完成建設，6月底投產，並將於一年之內完成母豬補欄，今年預計降至4000頭左右不會再降。生豬存欄6萬頭，其中合同豬1萬5千到1萬6千。養殖公司規模較大，在莒縣規模最大，公司擴張策略上不會根據行情做大的調整。母豬正在淘汰存欄，七胎以上的，淘汰標準是產仔不足10只的要淘汰。母豬料一天60塊錢，因此一旦不滿足標準馬上淘汰。
2. 成本方面：頭豬成本在5.8-6.2元。包含折舊、水電費、人員，環保設施。生豬出欄體重120KG左右。出於效益考慮不再增加也不會降低。全程肉料比2.7-2.8，加上母豬3.2-3.3，合同豬規定2.7以下。
3. 飼料方面：自養豬以自配料為主，合同豬基本是全價料。自配料的原料包括豆粕、玉米、豆油等，庫存不高，因公司剛剛完成擴建，資金緊張，因此原料基本隨採隨用。
4. 後市展望：對後市的行情處於觀望階段。不清楚減產好還是不減產好。但已淘汰一些能力不行的合同戶。
二、 莒南縣某養殖戶B
1. 養殖規模：最大產能300頭母豬。目前200多一點，加後備母豬240多頭。16年的母豬存欄與現在相當，不會淘汰。認為母豬是豬場的核心，因此母豬的淘汰必須把控好。生豬出欄6000頭左右，不賣肥豬，只賣保育豬（30-70斤），30斤賣400多元。
2. 飼料方面：只使用全價料，自配料把控不了。認為自配料成本表面上便宜，但把控不了品質和標準。
3. 成本方面：全口徑成本粗略估計6.3。目前全程料肉比3.4， 出欄體重120KG左右。目前在節約成本方面各方面做到極致，不想擴大規模，但在飼料上絕對不會打折扣。
4. 環保方面：已興建沼氣、雨汙分離，汙水處理池等。投入80萬，佔其固定成本1/5投入。
5. 後市展望：對後市行情的看法並不很確定。養豬規模越大越不靈活，散戶比較靈活。屠宰廠利潤空間大，現在屠宰廠話語權強，買方市場。 另外提到目前農民外出打工情況仍很普遍，莒南農田大面積轉種楊樹，糧食產量很危險，什麼都漲價。
三、 莒南縣大白常村某養殖戶C
1. 養殖情況：養殖情況：環保壓力比較嚴重，現在圈裡是最後一批育肥（16年擴欄目前虧損嚴重）。目前存欄500頭（滿欄），均重80斤，三月底補欄，補欄體重35斤，最近一次出欄2018年4月，出欄體重為380斤，未來出欄體重由市場價格決定。380斤豬用料560斤；300斤豬用料320斤。
2. 成本方面：FCR一般3以上,死淘率約為10%。
3. 後市展望：對後期豬價不樂觀。
四、 濰坊某飼料廠D
1. 企業情況：飼料年度產量350萬噸，其中豬料佔比35%，禽料35%，鴨料低於30%。
2. 需求方面：豬料：3月受原料成本價格影響，飼料漲價，透支4月份約5%的需求。進入 4月豬料銷量一直下滑，4月環比3月豬料銷量下降25%，同比去年下降15%。5月豬料銷量環比4月持平，同比去年下降5%。5月小豬料環比4月+2%，同比去年還是下降，認為後期到8月需求才會逐漸轉好。禽料：4月肉禽料銷量同比去年25%，環比3月增加10+%。5月肉禽料銷量環比下降5%，同比增加15%。
3. 豆粕庫存：豆粕物理庫存10天，4月物理庫存6天。下游庫存，夏季客戶飼料庫存不會太大，一般5-7天左右。
4. 配方比例：肉禽料中主要雜粕是棉粕和花生粕，現在46%棉粕和43%豆粕價差200，和46%豆粕價差350，棉粕在禽料最大7%，最少可以1%，目前添加比例為3-4%。鴨料中棉粕可以完全替代豆粕，花生粕中的黃麴黴素特別難控制，現在調低用量添加比低於5%。
五、 濰坊某經銷商E
1. 母豬淘汰方面：小散戶母豬淘汰量較多，主要賣掉產仔率偏低母豬，淘汰量10%-30%，但也有規模戶維持甚至擴產能，主要是飼養科學、養殖成本低（成本10.8-11元/公斤），目前市場豬價11.6元/公斤，已經可以盈利，因此不擔心後市情況，但此類養殖戶市場佔比極少。小散戶的養殖成本在11-12元/公斤區間。
2. 環保方面：當地農村棚戶改造步伐加快，農房拆遷，散養戶加速退出，而偏僻地區的豬場需要環保設備，短期來看政府沒有明確禁養，後期不好說。
3. 屠宰場方面：當地生豬屠宰場較多，收豬體重在90-135公斤區間範圍，不收超重豬，因此養殖戶不會過分壓欄，出欄體重維持在110-120公斤，行情較差時會提前出欄100公斤肥豬。
六、濰坊某養殖戶F
1. 養殖規模：現在自繁自養母豬存欄20多頭，後備10多頭，去年有50頭，育肥存欄200多頭，大多70-80斤。母豬存欄是在春節前1月份減的。大概7-8胎。用全價料，沒有少喂料。仔豬15kg價格430-440元/頭。
2. 母豬情況：母豬吃料哺乳母豬11-12斤，不哺乳期7-8斤。母豬一年2胎多點，一胎10-11個，出欄8-9個，死淘率20%以上。
3. 出欄情況：最近一次出欄是5月初和中旬，240-260多斤，年前230。 2016和2017年大概220左右。
4. 養殖成本：養殖成本5-5.5元/斤左右，不算人工成本。
5. 環保方面：環保最近不拆了，但是不讓擴建。
6. 後市展望：後期不看好豬價，原因是規模化豬場太多了。如果豬價維持5.5元以下，還會縮減規模。
七、 濰坊某養殖戶G
1. 養殖規模：自繁自養母豬20頭，去年40頭，淘汰的主要是4-5胎左右，主要是產子效率低。當時價格4.5-5塊。現在2.8-3塊。
2. 母豬情況：母豬一窩10個，成活9個。MSY 16-18頭。
3. 仔豬情況：今年春天有疫病情況，導致仔豬成活率低，但是現在已經好轉。
4. 出欄情況：最近一批出欄240斤，去年出欄250-260斤。
5. 養殖成本：養殖成本在5塊左右，不含人工。
6. 後市展望：今年豬價不看好，如果後期低於5塊，會繼續降低出欄體重，屠宰場收豬的下限是200斤。預計明年年中能到6.5元。
7. 配料情況：母豬用預混料，4%，豆粕普通15%，哺乳20-25%，不會因為價格和利潤改變豆粕添加比例。只會根據體型改變，保持正常體型。
8. 豆粕庫存：會根據原料價格多屯豆粕，冬季最多能屯20天的量，夏天只能屯10天。
八、結論
1. 大型養殖場方面：大型養殖場的擴張計劃仍較快，但由於資金壓力以及行情疲弱，心態謹慎，擴張速度放緩。在養殖利潤虧損的背景下，大型養殖場收緊粗放式擴張模式，包括早淘母豬、淘汰能力較弱合同戶等。但飼料配方上未有明顯調整，以保證存欄豬的質量。
2. 散戶方面：部分散養戶受到養殖利潤虧損、環保因素的衝擊，出現減小養殖規模的情況。標豬出欄豬體重普遍沒有明顯變化，但大豬數量明顯下滑。散養戶使用全價料較多，由於成本較低，沒有減少飼料方面投入。散戶存在能繁母豬淘汰、出欄體重下降情況，普遍看跌後市豬價。
3. 規模養殖戶方面：調研的規模養殖戶存在擴產能情況，雖看跌後市豬價，會通過科學餵養，降低成本。
4. 飼料廠方面：全價料生產企業飼料銷量在4-5月大幅下滑，豆粕在飼料中添加比例下降，認為6-9月飼料消費會季節性反彈，但難超越去年同期水平。
5. 後市看法：市場整體對後市看法偏弱，認為本輪豬下跌週期將較漫長。
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