在老三板市場，掛牌公司破產重整不足為奇；但在新三板市場，能夠成功進行破產重整的企業，少之又少。

近期，“新三板破產第一股”ST展唐破產重整案又有了重大進展。6月4日，ST展唐發佈經法院裁定批准的《重整計劃修正案》，正式啟動破產重整，成為新三板首家正式進入重整階段的掛牌公司。

ST展唐發展史

ST展唐，全名展唐通訊科技(上海)股份有限公司，註冊資本8000萬，是一家註冊在上海市徐彙區並在全國中小企業股轉系統(新三板)掛牌的科技型企業，主要從事與電子通信相關的技術和軟件產品的研發、技術諮詢、技術轉讓及相關配套服務，擁有包括計算機軟件著作權、註冊商標等37項知識產權。

2011年至2013年，隨著國產智能手機的爆發式消費，ST展唐所在的手機配件行業迅速發展，ST展唐也因為大客戶酷派手機生產商東莞宇龍的銷量量暴漲而利潤激增，從3.4億元飆升到11.27億元。

2014年2月，ST展唐正式掛牌新三板，然而寒冬不期而至。從2014年年底起，國產手機品牌競爭加劇，低端智能手機利潤被嚴重擠壓，導致ST展唐業績急速下滑：

2016年2月23日，ST展唐發佈公告稱，因深圳華視光電、深圳朗華、深圳華富實業、鞍山駿達、無錫博一等供應商上門討債，暫停營業，進行內部整頓。

隨後幾個月，公司董事會秘書、副總經理、總監、董事長及代總經理相繼離職。

資產負債率逾80%，涉及多筆法律糾紛

值得關注的是，據ST展唐2014年報和2015年中報數據，公司資產負債率曾高達82.24%和87.49%。

同時，從2016年開始，公司陷入了多筆債務糾紛。從企查查官網查詢到，ST展唐共涉及79筆法律訴訟。這其中包括上海銀行股份有限公司漕河涇支行對其的893萬債權、兆豐國際商業銀行內湖分行對其的198萬債權、多家公司的買賣合同糾紛，以及多個自然人的勞動合同糾紛。

2016年9月，主營不良資產業務的浙江福特資產管理股份有限公司，以“一分錢一股”的“低價”，合計46.34萬元受讓了ST展唐的股份，成為ST展唐第一大股東。

破產重整波折重重

從2017年6月開始，ST展唐就開始籌劃破產重整。作為新三板上第一家破產重整的企業，ST展唐引發社會各界高度關注。

這是由於2017年3月份，債權人之一楊先生以“不能清償到期債務”為由，向徐彙區法院申請ST展唐破產重整。法院受理後認為，ST展唐具有廣闊的發展前景，陷入債務危機並非完全源於主營業務的惡化。若能在重整過程中與各方債權人達成和解，引入新的投資人，尚有希望拯救成功。

隨即，4月7日，上海市徐彙區人民法院下發《民事裁定書》，同意了上述重整申請。

6月8日，法院再度出具《決定書》，指定上海邦信陽中建中匯律師事務所為ST展唐的破產管理人。

截至2017年8月31日，共有43戶債權人在法定期限內申報了債權。其中，順利通過審核的第一清償順序的債權15戶，金額為123.95萬元，第二清償順序1戶，金額68.26萬元；第三清償順序16戶，金額3235.12萬元。

本以為ST展唐的破產重整會順利地進行下去，卻沒想到，第二次債權人會議上，債權組並未通過《重整計劃草案》。如若重整不能成功，ST展唐將會進入破產清算程序，勢必會降低各債權人的受償比例。這種情況下，法院與出資人經過多次協商，提升出資額至1000萬元，大大提高了債權人受償比例。

經過近一年的漫長等待，2018年6月4日，法院終於裁定批准ST展唐的《重整計劃修正案》，並將重整計劃執行期限延長至2018年8月22日，ST展唐正式啟動破產重整。

資料圖

我們發現有意思的是，ST展唐決定重整後，商業模式發生了變化，由原來的軟件服務類業務，變更為承擔網絡司法拍賣的輔助工作，協助法院完成網絡司法拍賣工作。其業務收入來源於拍賣標的物成交後，收取相關服務費用。

但不管怎麼說，ST展唐的成功重整，給了正在困境中的企業一條啟發性出路，也為後續新三板企業的重整提供了借鑑模板。

（圖片來源：百度圖片、上海市徐彙區人民法院、企查查）

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