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康佳4.55億元接盤新飛，讓沒落的冰箱巨頭新飛重新進入大眾的視野。近日，康佳拍下新飛股權，成為新飛重整投資人的消息引發業內關注。
業內人士認為，康佳欲借新飛發展自身白電業務。但是，從近年來的財報數據來看，康佳已經連續三年扣非淨利潤虧損，在增長勢頭強勁的白電市場，康佳的表現不溫不火，靠變賣資產、政府補助支撐的康佳，能否盤活新飛的資產，打一個翻身仗，存在極大的挑戰。“一個正在滑落的巨頭，‘吞’下一個已經沒落的巨頭，是弱弱得強，還是一起殞落，需要市場給出答案。”
巨頭的殞落
新飛公司合併重整案迎來新進展。6月29日上午，新飛股權拍賣通過網絡方式公開進行。經二次競價，安徽康佳電器科技有限公司以最高價勝出，成為新飛重整投資人，成交價為人民幣4.55億元。
此前，阿里拍賣平臺顯示，新飛全系品牌——新飛電器、新飛家電、新飛製冷器具三家公司的全部股權將於2018年6月28日10時至29日10時（延時除外），於河南省新鄉市中級人民法院淘寶網司法拍賣網絡平臺上進行公開拍賣，起拍價為4.5億元。
同時，新飛電器名下部分土地、房產及建築也將於7月5日開始拍賣，起拍價1.15億元。在同時公佈的《關於批准新飛公司重整計劃的裁定書》（下稱“《裁定書》”）中，新飛稱“因資金鍊斷裂、不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務，新飛公司於2017年10月30日向新鄉中院申請重整”。
《裁定書》稱，豐隆亞洲本來是新飛重整投資人，但是在繳納5000萬保證金後，未能訂立重整協議並履行承諾，於4月3日在新加坡證交所發佈公告從新飛撤資。
6月11日，新飛電器官方微博發佈消息稱，該公司正在執行重整計劃，並未進行破產清算。這也是新飛首次對破產傳聞進行回應。
如今走上破產重組之路的新飛曾是當之無愧的冰箱老大。查詢資料發現，新飛成立於1984年，曾經和海爾、容聲、美菱並稱為冰箱品牌“四朵金花”。1996年以來，新飛連續8年產銷電冰箱突破一百萬臺，各項主要經濟指標均位居中國電冰箱行業前列；1997年新飛品牌價值已高達31.84億；2002年，新飛冰箱的產銷總量躍居中國冰箱行業前兩強，扣除出口因素，僅國內市場佔有率就高達18.88%以上。
但隨著企業改制，新飛也走向了衰落。1994年外資入股新飛，新加坡豐隆亞洲旗下子公司豐隆電器、新加坡豫新電器與新飛集團三方合資，成立了河南新飛電器有限公司，其中新飛集團佔股49%，前二者分別佔股45%和6%。由於豫新電器由豐隆電器掌控，相當於豐隆電器掌握了新飛電器51%的控股權。2005年，新飛電器國有股權再次轉讓，39%股權再度落入外資公司手中，豐隆亞洲持股比例高達90%，並掌握了新飛電器經營管理權。
路向何方？
康佳入主能否使新飛重獲新生亦是一個未知數。就康佳近年來的業績表現來講，其自身發展情況並不樂觀。梳理康佳近年來年報發現，康佳已經連續三年扣非淨利潤虧損，且受政府補助金額逐年增高，現金流量淨額也在逐漸下滑。
數據顯示，2015年至2017年，康佳營業收入分別為183.95億、202.99億、312.27億；淨利潤分別為-12.56億、0.95億、50.57億；扣非淨利潤分別為-11.29億、-2.83億、-0.97億，已連續三年虧損，虧損金額合計超出15億。另外，康佳經營活動產生的現金流量淨額分別為12.89億、-9.72億、-43.14億。
據瞭解，康僑佳城主要負責開發康佳總部廠區更新改造項目。該公司為華僑城集團公司與康佳集團於2015年1月13日成立的合資公司，註冊資本為10億元，其中深康佳出資7億元，佔比70%，而華僑城佔比30%。
2017年11月14日，康僑佳城70%股權在北京產權交易所進行拍賣。龍光地產最終以總價69.8億元，溢價68%奪得該部分股權。康佳曾表示，“以康僑佳城2017年10月31日賬面淨資產和合同約定的轉讓價格計算，處置長期股權投資產生的投資收益預計為63.50億元。”
此外，康佳近年來獲得的政府補助也在逐年上漲。其業績公告顯示，2015年至2017年，康佳計入當期損益的政府補助分別為0.71億、1.13億、1.78億。
業內人士分析稱，康佳此次接盤新飛是為了增強其白電業務。奧維雲網發佈的數據顯示，2017年中國電視行業的平均利潤率僅為1.3%，相比起其他家電行業來說顯然利潤相當低微。相比起電視行業在激烈競爭下均價持續下滑，白電行業則呈現價格持續上升的勢頭。“2017年中國市場冰箱行業前四大品牌在線下市場的銷售均價均取得了兩位數的增長。”
但近兩年康佳白電業務佔營收的比重卻呈現下降趨勢。2016年，康佳白電業務全年實現收入17.01億元，佔營收比重8.38%。到了2017年，公司白電業務全年實現收入17.37億元，佔營收比重5.56%。自身發展已經陷入瓶頸的康佳，試圖借接盤新飛翻身，但能否成功確是未知。
梁振鵬表示，此次康佳入主，對新飛來說會成為一個發展的契機。但是，康佳有沒有能力讓新飛起死回生，仍取決於新飛欠款的具體數額以及康佳是否承擔新飛的債務。若新飛欠款數額較高且需要康佳來承擔的話，那麼新飛未來依然前景堪憂。
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