上市大軍中又加一員。
今日（6 月 30 日）早間，拼多多向美國證券交易委員會 SEC 提交招股說明書。文件顯示，拼多多計劃通過 IPO 交易籌資最多 10 億美元，此次 IPO 由瑞銀、高盛和中金聯合承銷。拼多多尚未確定發行價、發行量，以及具體交易所。
在招股書中，拼多多稱將把上市募集到的資金用於三方面：其一，擴大業務規模；其二，技術投入和研發；其三，一般企業運營，包括將投資或收購一些項目。
在提交招股書同時，拼多多創始人黃崢發了致股東信。在信中他提及拼多多成立三年就上市的原因：" 我們相信拼多多有巨大的潛力，往後看 3 年、5 年還是更長的時間上市其實沒實質區別。相反，在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。"
或將成為第三大電商平臺
從招股書上看幾個電商硬指標：
GMV：拼多多在 2017 年全年交易額（GMV）為 1412 億元（226 億美元），2018 年第一季度交易額為 662 億人民幣（106 億美元）。
訂單數：2017 年和 2018 年第一季度，拼多多訂單總數分別為 43 億單和 17 億單。
用戶數和商家數：截止 2017 年 12 月 31 日月活躍用戶為 6500 萬人，截止 2018 年 3 月 31 日，月活躍用戶 1.03 億人。用戶增速較快，一個季度，月活增長近 4000 萬。
截至 2018 年 3 月 31 日止的 12 個月內，拼多多平臺活躍商戶數量超過 100 萬家。
這些數字意味著拼多多將成為其為中國第三大電商平臺。
廣告收入持續提升，但沒有擺脫虧損
招股書顯示，拼多多 2016 年收入為 5.05 億元人民幣，2017 年全年收入為 17.44 億元人民幣，2018 年 Q1 收入為 13.85 億元人民幣。
收入主要來自兩方面，對商家的在線營銷服務（主要指廣告），以及商品銷售收入。拼多多在廣告上的收入大幅度提高，2016 年為 4830 萬元，到 2017 年飆升至 17.407 億元，到 2018 年一季度就達到 13.846 億元，同比增長 37 倍。
而另一方面，拼多多在商品銷售方面的收入持續降低。2016 年為 4.566 億元，2017 年降到 340 億元，到 2018 年第一季度為 0.
從中也可見拼多多商業模式從此前依賴商品銷售到 2017 年轉為對商家的在線營銷，出現巨大轉化。
雖然收入保持高增長，但虧損也在擴大。2016 年和 2017 年分別發生 2.92 億元人民幣和 5.25 億元人民幣淨虧損。而在拼多多的 2018 年 Q1 受大幅擴張市場需要，銷售與市場支出達到 12.17 億元，平臺單季發生 2.01 億元人民幣淨虧損。
黃崢持股 50.7%，騰訊持股 18.5%
招股書顯示，公司創始人、董事長兼首席執行官黃崢在拼多多所佔股比為 50.7%，對公司擁有絕對控制權。騰訊所佔股比為 18.5%，高榕資本所佔股比為 10.1%，紅杉資本所佔股比為 7.4%。黃崢計劃在本次發行後，拿出其擁有的 2.3％公司股份成立私人慈善基金。
此前拼多多曾獲得四輪融資：2015 年，A 輪由高榕資本領投，IDG 資本跟投，具體金額沒有公開；2016 年 7 月，B 輪繼續由高榕資本領投，新天域資本、騰訊產業共贏基金、光速資本、凱輝基金等跟投；之後，高榕資本繼續參與了 C 輪和 D 輪的投資。
為什麼著急上市？
拼多多成立只有三年，仍存在供應鏈管理、商品品質等方面的問題。
十幾天前，拼多多部分商家聚集在拼多多上海總部維權，指責拼多多條款嚴苛，罰金過高。
在這種情況下，拼多多依然選擇這麼早進入不可控的資本市場，黃崢在給股東的一封信中提及三個原因：
我們認為拼多多的業務類型本來就有很強的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應該為公眾所分享。
2. 我們相信拼多多有巨大的潛力，往後看 3 年、5 年還是更長的時間上市其實沒實質區別。相反，在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。
3. 我們希望拼多多是一個公眾的機構。它為最廣大的用戶創造價值而存活。它不應該是彰顯個人能力的工具， 也不應該有過多的個人色彩。
與此同時，它應該作為一個獨立的公眾機構，展示它作為一個機構獨特的社會價值、組織結構和文化，並且因循者它自身獨特的命運生生不息，不斷演化。
刨去這些場面話，其實更可能的原因應該是：一方面，目前經濟形勢並不樂觀，資金趨於緊張。很多科技公司搶在這個窗口期上市，是因為判斷在未來的一年甚至半年內，互聯網公司估值爆發式增長的時代即將過去。
另一方面，拼多多現在是低價低質模式，未來必向優質路線轉型。而這需要在寒冬之前屯夠草糧。
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