6月27日早间，在岸、离岸人民币对美元双双跌破6.6关口。自4月中旬踏上对美元贬值之旅以来，人民币汇率正在经历较为剧烈的一段调整。
行情数据显示，美联储6月中旬加息至今，人民币兑美元短短数日已跌去1500点，贬值速度直逼2015年的811汇改，那么人民币贬值5%又和房价有什么关系呢？
汇率和房价的关系
汇率背后依靠的不是别的，正是一个国家的购买力和经济发展前景；
人民币升值还是贬值，关键是国际资金对“人民币”的需求大小。一个国家经济看涨，那么进来的国际资金自然增多，美元换人民币需求大幅增加，人民币供不应求，汇率自然升值。同样的，一个国家经济看跌，那么国际资金流出自然增多，人民币换美元需求大增，人民币供大于求，自然贬值。
而人民币代表的是什么？它代表的是社会财富价值。而房地产正好是社会财经价值重要的一环。原因就是人民币升值代表的社会财富也跟着同步升值。属于社会财富之一的房地产自然也跟着升值。
没有只涨不跌的市场，目前我的经济相比以往不被看好，连大妈都买起了美元保值增值。 这就造成了美元需求持续增长，人民币需求持续降低；供求关系的影响，人民币进入了“贬值周期”。
而人民币代表的是社会财富，社会财富其中之一的房地产也会跟着的贬值。同时因为房地产中前期过量的资金流入，国际资金抽血效应会让房地产的贬值压力更大。这就触及到了房地产行业的根本了——“资金”！就像股市一样，没有钱就易跌难涨。
房价为什么一直涨？
不过在汇率和房价的关系上，出现了个奇怪的现象。
人民币汇率在2016年进入贬值了高峰期，但是房地产价格反而开始了又一轮大涨；这显然是不对的，汇率贬值，社会财富贬值，同时国际资金流出，房价理应跌才是。
所以从历史走势图里面。能看到一个很明显的关系；
美元/人民币年线图
人民币升值周期中，房价也跟着升值。2005年至2013年人民币汇率不断升值，从最开始的8.08升值到最高点6.03。
但是为什么房价会继续上涨勒？这就是我们接下来说的，房价另一个大利空——棚改户项目重回“以房换房”时代
这一轮房价上涨的核心原因，
就是棚户改有原来的“实物安置，以房换房”；变成了“货币安置”，“以钱换房”。这就给三四线城市带来了大量的钱。在2014年底的时候，央妈高出了一个名叫“抵押补偿贷款（PSL）”的东西来推动地方政府棚改。就是通过这个PSL，向三四线城市大量“灌水”。这次的灌水的幅度堪比当年的4万亿，截止2017年末，央行的PSL余额是24876亿元。
也就是说，央妈通过“债务放水”的形式，向三四线城市灌入了超过2万亿的人民币。而且这些钱绝大部分都是定向的流入了房地产行业。08年的4万亿还只是流向基础建设这个大项目（修路、修桥、房地产），这一次超过2万亿的资金，是定向流入房地产的钱，可想而知，对于三四线城市房地产行业放水的幅度比当年的4万亿还要猛。
所以这一轮房价就看到了“一二线城市因为限购、限售、限价、限贷”把房价锁死的同时，三四线城市房价大涨。其中涨幅最大的省份是山东，原因就是山东连续三年蝉联了棚改户任务的冠军。
央妈停止向三四线放水
但是，这一切也马上要终结了。在6月25日，据悉国开行总行回收了棚改项目的合同审批权限，此前在分支行可以签订的，现在必须总行审批，但并未暂停所有棚改项目，目前仍在进行中的项目依然继续执行。此外，过去曾经货币安置为主的方式，今年以来多以实物安置为主。
国开行总行收回棚改项目合同审批权限是什么意思？
简单的说，以前地方政府只需要通过地方分支银行签订合同，现在不行了。必须总部来审批。毫无疑问的，收回审批权限后，后面的棚改项目审批难度要比以往大的多，会卡的非常严格。那么后面的棚改数量会大幅降低，潜在的新鲜血液被卡死了。
另外，本次的核心的关键点在于“以后多以实物安置为主”。这句话很明白，棚改户的大放水时代结束了！
三四线的狂欢快到头了
资本市场对棚改早已洞若观火，地产股连续两日暴跌。专家得出三个结论：
第一，棚改不会被一刀切叫停。
2020年就是棚改收官之年，如今全国棚改项目已经完成大半，未来的存量已经没有多少剩余，棚改显然没有半途而废的道理。必须承认，棚改是民生工程。问题不在于棚改，而在于过多的货币化棚改，在于将普通房子搪塞其中的大拆大建。
第二，棚改货币化安置将会逐步退出。
实物安置，拆多少补多少，不会新增资金来源，反而由于土地集约化利用，市场上的住房供给有增无减，房价最终会被供求关系平衡下来。与此对比，货币化补贴，则是利用拆建之间的时间差，给拆迁户发放大量的真金白银，去追逐市场上本来有限的库存，进而搅热楼市，引发全民性抢房。所以，棚改货币化安置的负面效应正在一一呈现，弱化货币安置，顺理成章。
第三，棚改完成之日，就是三四线房价爆雷之时。
棚改贷款大收缩，已经给三四线城市警示了风险。等到棚改完成之际，那么风险就会一一释放。届时，基本面一塌糊涂的三四线城市，房价怎么涨的，很有可能怎么跌回去。
总之，诸多信号都在说明，棚改或许不会取消，但棚改贷款一定会收缩，棚改货币化也会收紧，三四线城市的房价真的危险了。
閱讀更多 荷馬金融 的文章
