文/謝逸楓
人生三大幻覺：國足會贏、股票會漲、房價會跌。
果不其然，定向降準如期而至。2018年6月21日，老謝就判斷出今日會定向降準。
2018年6月24日，央行決定，從2018年7月5日起，下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用於支持市場化法治化“債轉股”項目，同時撬動相同規模的社會資金參與。
下調郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用於支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款。
此次定向降準主要有兩方面內容：一是自2018年7月5日起，下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用於支持市場化法治化“債轉股”項目，同時撬動相同規模的社會資金參與。相關銀行要建立臺賬，逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉股”實施情況，按季報送人民銀行等相關部門。
二是同時下調郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用於支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款，進一步緩解小微企業融資難融資貴問題。金融機構使用降準資金支持“債轉股”和小微企業融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。
按照每日新聞報的報道，這是自2018年1月25日普惠金融定向降準、4月25日定向降準置換中期借貸便利（MLF）以來，央行年內第三次定向下調存準率。2018年1月25日央行實施了普惠金融定向降準，當時釋放長期流動性約4500億元。2018年4月25日實施的定向降準置換中期借貸便利（MLF），除去9000億元置換部分，釋放增量資金約4000億元。這都為市場資金面的平穩提供了有力支撐。
定向降準為什麼如此重要？其實，2018年以來，央行已於1月份和4月份已分別實施兩次定向降準。1月25日開始實施的普惠金融定向降準，釋放長期流動性約4500億元；4月25日實施的定向降準置換中期借貸便利（MLF），除去9000億元置換部分，釋放增量資金4000億元。
在去槓桿的大背景下，由於表外融資和債券融資急劇收縮，銀行信貸大幅緊縮，中小企業融資成本陡增。2018年5月新增社融腰斬，表內信貸難解實體經濟之渴，企業違約風險不斷加大。同時，隨著年中關鍵時點的到來，市場流動性面臨考驗，對於央行降準的預期再度升溫。隨著美元走強，降準無疑將會進一步加劇人民幣貶值壓力。
這次選擇定向降準無疑為當前搖擺的市場預期指明瞭方向。選擇降準，一方面可以釋放表內信貸額度，另一方面有助於緩解被貿易戰擾動的市場緊張情緒。
定向降準更多是針對去槓桿過程出現的結構性問題。國資委公佈的最新數據顯示，1-5月央企累計實現營業收入11萬億元，同比增長9.8%。1-5月累計實現利潤總額6859.4億元，同比增長22.1%，比1-4月效益增速加快2.9個百分點；5月份當月實現利潤1551.9億元，月度利潤創歷史同期最好水平。反觀民企，則深陷局部性流動性危機，信用事件頻發。
7000億資金會流向哪裡？一句話來概括：7000億元資金將釋放給5家國有大型商業銀行、12家股份制銀行以及城商行、非縣域農商行、外資銀行等(基本等於全面覆蓋)，用來支持“債準股”和小微企業融資。
股市：對於普通投資者而言，政策對股市的影響是最為關注的。
從4月份央行的定向降準來看，4月17日，滬指收報3066點，創出近一年來收盤新低。當日晚間，央行宣佈4月25日起降準，隨後滬指小幅反彈近5%，直到5月30日才跌破3041點（收盤價）。
銀行：對於銀行來說，定向降準意味著可用資金的增加，這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低，所以對於各類銀行來說未來在貸款等領域的自有度會上升，同時對於相關產業的支持力度也會加大。如果第三次定向降準仍是置換未到期MLF，對銀行來說也是大利好。就是“少借錢、少付息，利於改善銀行利潤”。
樓市：從房地產市場來看，觀察歷次降準週期之後房地產市場均出現了一波成交轉暖跡象。長期以來，房地產市場始終是銀行鉅額信貸資金的重要出口，降準後釋放出的增量資金很大一部分還是會流向房地產市場。未來結構性去槓桿仍是工作重點，將繼續限制房地產企業、產能過剩行業的國有企業融資，以及規範地方融資平臺。
7000億元巨量資金釋放，樓市會迎來利好嗎？對買房者意味著什麼？按照過去歷次降準與定向降準對房地產市場影響與作用看，只要央行實施降準與定向降準的措施，對於房地產市場來說肯定是重大利好的信號，客觀上釋放了企業資金壓力，釋除了調控帶來的資金緊縮引起的市場恐慌情緒，一定程度極大的緩解房地產資金面全面收緊壓力。毫無疑問，預計今年下半年全國房價上漲趨勢不變，一二線城市房價轉向企穩，三四線城市房價會大漲。
對於買房者來說，意味著房地產市場面臨小幅度上升反彈壓力，買房最好時機來了，因為貨幣政策已經變了，穩增長的最好最管用的辦法就是穩定房地產市場。實質上，意味著貨幣政策由全面緊縮轉向適度寬鬆，最好的證明就是今年1月25日到6月24日，央行已經連續3次實施定向降準的措施，說明貨幣政策的基調已經隨著實體經濟與市場環境產生變化。預計今年下半年仍會有1-2次定向降準。
股市是一夜情，房地產才是真愛。
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