Anky丿灬魑情

當所有的股票都下跌的時候，虧損的錢被市場先生的無形之手拿去了。

做一個簡單的假設，當所有的投資者不再投入現金也不拿走現金的時候，股市裡的漲跌變化並不會改變市場上現金總量的多少，改變的只是賬戶裡總資產變多變少而已。

舉一個簡單的例子，如果把股市上所有的投資者都看作買家甲和賣家乙兩個人。假設買家一方擁有1億元現金，而賣家擁有價值一億元的一億股股票。如果在交易的時候，買家只願意以9500萬元買入對方的股票，賣家被迫願意接受交易的話，那麼在交易完成後，此時雙方賬戶裡顯示，買家擁有價值9500萬元的一億股股票和500萬元現金，賣家擁有9500萬元現金。

結果顯示，雖然賬號裡的現金沒有減少，但是賬戶裡股票的價值縮水減少了500萬元，而雙方的總資產也減少了500萬元。

如果下次交易的時候，股票繼續下跌，甲被迫以9000萬元的價格把股票賣給乙，那麼在交易完成後，雙方賬戶裡顯示，乙擁有價值9000萬元的一億股股票和500萬元現金，甲擁有9500萬元現金。此時雙方賬戶裡的現金加起來依然是1億元。

結果顯示，雖然賬號裡的現金依然沒有減少，但是賬戶裡股票的價值卻縮水了1000萬元，而雙方的總資產也再次縮水500萬元，由2億元減少為1.9億元。

這就是當所有的股票都下跌的時候，虧損的錢去哪了的真實答案。

白馬華菲特

當所有的股票都下跌的時候，你虧的錢去哪了，或者說股市上的錢是不是“蒸發”了。這其實有個誤會。我們首先需要明確的一點是，這種所謂“蒸發”，並非損失了真正的財富。

股票是以錢來量化的一種商品。它和普通的商品基本上沒有區別，這種商品的價值和市場對它的估值有關。所謂估值就是基於預期的證券價格，其實是一種虛擬經濟。在股票上漲時，持股人只是浮盈，在股票下跌時，持股人只是浮虧。這種上漲或者下跌就是由於預期的變化，也就是估值變化。例如，你有一個古董，有專家稱值10萬元，過一段時間，有人說值100萬元，你的財富（虛擬）增加了，但並沒有人賠錢。又過了一段時間，又有人說只能值50萬，你的財富（虛擬）減少了，但也沒有人賺錢。這就是估值帶來的價格變化，這個時候你說這錢哪去了？股市同理，大家把“股票值多少錢”和股市裡流動的資金搞混了。有人以為股票值多少錢，股市裡就有同樣數量的錢，當股票價值縮水20%，他們會覺得有等價於20%的錢也不見了。

所謂股市裡的錢蒸發了，是指股票貶值等同於多少錢損失了，並不是真有一筆等價的錢蒸發了，只是股票市值降低了。拿一個蘋果舉例，你有一個蘋果，今天蘋果賣3元一個，明天降價賣2元一個，你的蘋果還是蘋果，但是從價值上，你損失了1元，這就是蒸發。

比如大家通常會說這家企業“市值”100億，其實是標價100億，真實的價值並沒有這麼多。

為什麼會產生價格與價值之間的差異？報價機制是主要原因。市場把“最高報價”的重要性大大突出了，只要有很小量的高報價成交，就能把“市值”推高。如果真的要把市值100億的股票全掛高價賣，那肯定無法全部成交。就算有足夠的人接盤，那成交價格也會越來越低，最終導致成交總額遠遠不到100億。

股票是不會產生額外財富的。股市大跌市值減少對於貨幣量其實沒有影響，錢實際並沒有蒸發。總量並沒有減少。

股市上的市值是一個怪物，它有屬於自己誇張的“數字槓桿”。在好萊塢電影《華爾街》中，金融大鱷葛登傑奎（Gordon Gekko）有一句經典之言，道出了華爾街玩家的真諦：錢這種東西沒有減少，也沒有增加，只是從這個人的腰包，轉到了另一個人的腰包而已。

現在知道是誰賺走了你賠的錢了嗎？

A.上市公司股東（IPO、再融資）

B.國家（印花稅）和券商（佣金）

C.部分市場操作者（獲利盤）

總的來說，從宏觀層面來看，股市不存在錢蒸發的問題，而是資本的重新配置，能蒸發的只有虛擬的“市值”。

總結一下， 如果你假設這個股市的參與者和資金量都是一定的，就是沒有新股民進來，那麼你賺的一定是別人虧的錢；但是這並不是實際情況，因此“賺的錢”非要找個由頭的話，來源是新進入股市的資金。如果掙錢的人退出了股市，那麼他掙的錢就真真正正落到囊中，否則都是紙上的數字而已。

每日經濟新聞

股市是一個擊鼓傳花的負和遊戲，當股票下跌的時候，我們經常會看到有媒體報道說股市市值又蒸發了多少多少，那麼股票下跌你虧的錢去了哪裡呢，你虧的錢主要去了以下幾個地方：

一、高位賣出者：

這裡說的高位是一個相對的概念，只要在相對高位賣出了股票，換成了現金，就算是高位賣出者，股市是一個擊鼓傳花的負和遊戲，假設別人在10元的價位賣出套現，而你作為對手盤的買家在10元買了，那麼他的資金就鎖定在了10元那個價位，而當股票下跌到8元，你的資產就定格在了8元這個價位，這2元的差價就是在先前賣出的人手中（這裡沒考慮手續費之類的費用），而如果你在8元賣出，後來股價跌到6元，那麼你的資產就鎖定在了8元，而在8元接手買入的人就承擔了後面2元的跌幅損失，總之，這是一個擊鼓傳花的遊戲，上漲的時候道理類似，在這裡就不贅述了。

二、上市公司套現：

上市的目的就是為了融資，上市融資少則幾億，多則幾百億，再加上上市後的增發再融資，這部分資金最後還得二級市場買單，以前上市公司還有大小非解禁期，現在很多公司玩股權質押，直接繞開了大小非法人股限售的限制，鑽了制度的漏洞，套現走人，即便是最後股份被強平，也在所不辭。。。

三、交易費用：

股市除了有價差損益，還有每次交易所產生的費用，這筆費用包括：印花稅、交易佣金（包括券商佣金和證管費）、過戶費

1、印花稅：

目前A股的印花稅費率是千分之一，單邊收取（賣出時收），是國家稅收的一種，中登公司的數據顯示，股市每月產生的印花稅大概在100億左右，即便是在5月份這樣的下跌行情中也有八九十億的印花稅收入

也就是說，股市每年的印花稅達1000億！！！所以說股市是一場負和遊戲！

注：上圖來自中登公司公佈的數據

2、交易佣金：

交易佣金包括券商佣金和證管費，券商佣金是證券公司所得，證管費是上繳給交易所和證監會的，交易佣金費率彈性比較大，大概在0.02%-0.3%之間，下面我們以中信證券為例，看看券商的交易佣金收入

注：上圖截自中信證券2017年的年報，數據顯示：中信證券2017年的佣金收入（即經紀業務）為108億元。中國的券商大大小小有上百家，雖然其他券商可能沒有這麼高的佣金收入，但券商總的佣金收入還是不少。

3、過戶費：

以前只有上海有過戶費，現在滬深兩市都有過戶費，雙向收取，費率大概為萬2，這筆費用相對較小，在這裡就不贅述了。

看完上面的數據，你應該大概知道你虧的錢去了哪裡了吧，嘿嘿~

歡迎大家留言討論！

K濤資本

對於這個問題要拆分來討論，股票都在下跌時候，虧的錢去哪了？有兩種情況，股票下跌你有賣出股票虧損還是一直持股未動的虛擬虧損；

第一種:所有股票下跌時候賣出股票止損，虧的錢去哪了呢？

股票是零和遊戲，有買必有賣才能達成交易，才算交易成功；當所有股票都下跌的時候，有及時止損出局操作的，虧損的錢被你上家股東和相關機構給賺走了！

你買股時用現金跟你上家股民達成交易，你要了上家股民股份，而他得到你現金走人；當你購買到他股份後不管你股份是增止還是貶止對於他來說沒影響，反正他已經圈走了你的錢換了股份給你；所以你虧損的錢已經分給不同的人給賺走了，大部分是你上家股民，其餘小部分相關機構（證券公司，交易所，納稅局等收的各項費用！）

第二種:所有股票大跌時候一直持股未動，虧的錢去哪了呢？

這種一直持股未動虧的錢是被“蒸發”了；股票買進後不管是上漲或者下跌都只是影響賬戶持股的市止，也就是說沒有賣出股票之前持有的是虛擬數字而已，並不是持有的真金白銀，你用真金白銀買的股票錢已經被人給圈走了。

股民買股後股票上漲了，證明你股票價止增加而已，股份估止更加止錢了；買股後股票下跌了，證明你股票市止下降而已，股份估值貶值了；股票漲跌帶來的股份增值與貶值都是虛擬的，並不是實物真金白銀，不存在到誰的手中去了，本來就是沒有的東西，也只能說明被憑空“蒸發了”！

舉例子:

老李是手機店老闆，進貨一臺手機成本1000元拿回去手機店賣；由於手機剛上市得到市場的追捧估值每臺可以賣2000元一臺；隨著上市的時間熱點降低不值2000元了，最後連1000元都沒有人要，老李被迫降價價值800元一臺，為500元一臺！後面市場手機價格又漲到1200元一臺！

這個例子分析老李手機1000元的市場估值高時候可以賣2000元，多出的1000元其實是虛擬價格，只是一個“估值價而已”，並不是真實價格，隨著手機的貶值手機不值2000元，貶值的虛擬價格被“蒸發”，價值1000元的手機只值800元，手機繼續貶值最後值500元。同樣只是手機價值降低，並不是真實的金錢虧損；只是價值不值這個錢了，並沒有虧到誰的手中去，價值只是“

通過這個例子得出結論，所有股票大跌時候一直持股未動的漲跌價格波動並不是真實的虧損，而上漲和下跌的是股票的估值和價值，估值與價值是虛擬的價格不存在到誰的手中，這就是被“蒸發”了！

老金財經

你好，我是投資顧問郭一鳴，很高興來聊聊這個問題。這個問題已經討論過很多次了，這次再次來簡單交流一下。

首先，需要提出的是股市並非是一個零和博弈

所謂的零和，以打麻將來舉例：四個人在有限的本金下，除了贏和虧之外，每個人是需要給麻將館老闆繳納臺費的，假如本金不變，沒有人再增加資金，也沒有新人來替換，那麼大家身上的錢遲早都是要到麻將館老闆的腰包的，是嗎？那麼，這就不是零和博弈！

而股市也一樣，並非是你虧了，他就賺了，也不是零和博弈。因為交易過程中，我們需要交納一定的費和稅，這部分損失如果不能賺回來，我們就是負和遊戲；也就是說，如果市場參與者賺錢的賺的錢數大於虧錢的人虧的錢數，實際上就是正和遊戲。而持平，就是零和。所以，股市可能是正和、負和或者零和。

其次，股票下跌的時候大家虧的錢去哪裡了？

如果你不賣，那僅是市值的蒸發，是賬面的浮虧，並不是真正的虧損。一旦你進行了交易，那才算是真正的虧損。

而一般我們的虧損，主要被幾類人賺去了：市場的融資者、高管的減持套現、持續獲利的機構以及真正賺錢的散戶。這些人從進入市場到現在，總體上沒賠錢，那麼賠錢人的錢就是他們賺的；此外，你的虧損還去了政府、交易所以及證券公司，因為他們收稅、收費，你每筆交易都需要貢獻的！

郭一鳴

我是一個資深業餘股民，來說說股票的事。股票投資本來就是負和遊戲，而不是零和遊戲，上漲需要大量的資金交易拉鋸，頻繁的出進，波浪紋上漲，下跌也會如此。市值萬億的市場，一旦下跌，股民虧損的錢呢？

1，股民的錢被證券所掙了，證券開戶，交易都收取交易費，所以股市牛氣沖天的時候，交易自然頻繁，證券公司股價也會高，就因為他們業績好啊。這有點像賭局的盤口抽水。贏來輸去，錢都被抽水了。

2，股市的錢交稅了，股市買賣收益和交易都要交稅，頻繁的交易，頻繁記稅，有了分紅還要扣個人所得稅。

3，被大莊家掙了，大莊家低價買入，高位把股票分散出去，掙錢走人，散戶成了最後的接棒者，無論如何掙扎只是有人虧多，有人虧少而已，反正就是虧，比如賭桌上錢都沒了，還贏誰的啊。

4，股市老手也掙了點，然後早日離場了，反正在抱著投機心理而不懂退場的全虧了，錢都被這四種掙了。

總結：投機心理要不得，任何不勞而獲，簡單的掙錢之道，早晚都要還回去的。人間正道是滄桑，這句話我理解了多年的真理。各位，股市的錢還有可能去哪裡了？

我是李合偉：伯樂創投俱樂部創始人，創投商學院首席講師，著作《覺悟行果創業論》。幫助過300多位創業者創業成功。期待與您分享交流～～～

合偉說

大家好我是投資觀，是一個研究股票投資十多年的老股民。股票有漲有跌自然就會有人賺有人虧，而且股市的規律一直都是賺的少虧的多，每個人都想成為贏家但是卻不是每一個人都能成為贏家。很多新股民都搞不清楚，股市有漲有跌的時候有人虧有人賺可以理解但是股災的時候股票都在下跌，沒人賺錢，那麼虧的前都去哪裡了呢？

一，市值的蒸發。市值蒸發應該是股災的時候經常聽到的詞彙，那麼什麼叫市值蒸發呢？用實物舉個例子之前黃金的價格是400元一克，現在是360元一克，每克少了40元，那麼這四十元去哪裡了？賣給你黃金的人也沒有賺到，你持有的黃金質量也沒有減少，只是因為市場價格的降低導致的了市值的減少，就是我們常說的蒸發。

二，手續費。我們都知道買賣股票時都會有手續費，印花稅，其它雜稅等費用，這些都是你的成本，股價不漲就是虧何況是下跌呢？這就相當於開棋牌室的一樣，棋牌室主提供工具，玩家拿錢娛樂，按小時收取服務費。玩的時間長的人都會發現大家都沒有賺錢，錢都在服務費上了。所以股市大跌的時候一部分資金是被為廣大股民提供服務的券商賺去了。

三，套現減持。我們都知道大部分A股原始股的發行價是一元，而且A股到目前為止還沒有出現過股價低於一元的股票，那麼那些持有原始股的股東們只要解禁不管他們什麼時候減持都是賺錢的。即便是大跌股價也不會跌破一元，更何況很多股東都是高位減持的，他們減持肯定有人買的，要不然也套現不了啊！所以大股東減持是賺了不少錢的。

投資觀

當所有股票都下跌時，你虧的錢都哪裡去呢?我可以明確的告訴你:Vanish!!!它們消失了，不存在了。為什麼?且聽在下為您解讀分析。

股票市場是一個虛擬經濟市場，能憑空來也能憑空消失，下面咱們算看:假若一家上市公司發行一億股份，非流通三億先不考慮，票面一元。發行價10元。上市時需要資金10億元，這是真金白銀做不得做10億元。然後上市首日漲44%至14.4元，假若連續七天漲停至28.06元第八天平開。其中前八天共計成交若1.0%，按八天平均價17.68元(假定每天成交量一樣)，共需資金17.68x1%×10000000=1768萬元。也就是說只需1768萬元就可以使該公司增加至28.06億!市場虛增28.06億!!!明天錢怎麼來了嗎?是需虛擬增加過來的!!!

我是乘瑞

其實很多人都疑問股票暴跌的時候，我們虧的錢到底去哪裡了，舉一個簡單的例子：

張先生一共有10斤蘋果，一斤10塊錢，這個時候20個人都想去買蘋果，他們總共有500塊錢，由於買蘋果的人比較多，後邊的人都怕自己買不到，於是都紛紛出高價去搶購蘋果，最後蘋果的成交價到了 50塊錢一斤，500塊錢剛夠買10斤。有些人買不起，就選擇不買了，後來越來越多的人覺得蘋果買貴了，就開始賣出，大部分人去賣，但是買的人越來越少，就造成價格的下跌，最後跌至5塊，10斤蘋果最後只值50塊。那麼有人就會問還有450塊到哪裡去了。其實結果很簡單，500塊在這20個人當中，有的人可能在10塊的時候買了蘋果在50塊賣了賺取了價差；而有的人在50塊買的，10塊左右賣的虧損了價差，實際上這500塊還是500塊，只不過在20個人當中重新分配了。一開始蘋果的價值從100塊到最後的500塊錢，再到最後的50塊錢，蘋果還是蘋果，一開始是蘋果的真實價值，中途是蘋果價值被高估，而最後蘋果的價值被低估了。

其實大家發現這個市場裡資金和上市公司都是必不可少的，缺少任何一個都不行，為什麼做股票投資稱作炒股，上市公司相當於原材料，資金就像油，油用完了，炒股也就結束了。

無量漲停

茅臺企業上市，集資一個億。我買了一個億，這一個億去了茅臺公司。現在股價漲了，有兩個億了。我賣出去，你買進去。我賺了你一個億。你花了兩個億。現在跌了，值一個億，你又賣了。張三買了。你虧了一個億，張三花了一個億。股票又跌了，張三五千萬賣了，李四買了。虧贏都在這裡。你問我，為什麼買股票？茅臺上市，一個億股票，這是債券，它今年盈利100億，我當初股票佔了1%，我應該分1一個億，那我就回本了，明年又分紅，這就是我賺的。股票的本質就是債券分紅，但是，中國的企業很少分紅。[捂臉]股票本來靠企業利潤賺錢，現在變成漲跌賺錢。

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