風口聚焦：六大利好共振 A股投資機會大於風險

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股指震盪回落中六大利好共振 A股投資機會大於風險

近期，A股市場出現持續的調整。儘管如此，業內人士普遍認為，在近期市場震盪築回調中，積極因素也在逐步顯現，目前位置機會大於風險，綜合來看，支撐市場回穩的條件主要存在以下六方面。

首先，基本面穩中向好。國家統計局數據顯示，1月份至5月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速與1月至4月持平。從消費來看，今年以來，社會消費品零售總額1月至5月增長9.5%，總體延續較快增長態勢。

另外，製造業PMI長期保持在景氣區間內，特別是5月製造業PMI為51.9%，比上月提高0.5個百分點。專家認為，5月份經濟數字不錯，國民經濟運行保持穩中有進勢頭，經濟增長韌性不斷增強，經濟增長的質量越來越高。分析人士認為，宏觀經濟形勢穩中向好是資本市場穩健運行堅實基礎，A股市場經過近期調整後，價值投資潛力凸顯。

其次，估值較低的優勢支撐。截至6月21日收盤，A股整體動態市盈率為15.73倍，上證50、滬深300指數市盈率分別為9.93倍和11.86倍，這顯示出A股估值已接近歷史底部區域，具有較高的安全邊際。

其三，上市公司業績表現亮麗。統計顯示，近三年來，A股上市公司整體歸屬母公司股東的淨利潤均實現增長，今年一季度歸屬母公司淨利潤同比增長也達到14.37%。

8大機構怎看A股下半年？謹慎看多為主流 預期分歧也不小

近日，中金公司、申萬宏源、中信、光大等各大券商相繼發佈2018年A股下半年投資策略，看看他們怎麼說。

下半年A股怎麼走？多家券商預期並不一致

中金公司：展望下半年，A股或先抑後揚

展望下半年，去槓桿等政策與改革帶來短期陣痛的同時，也為中期的穩健奠定基礎，新經濟相關的結構性機會與老經濟領域階段性機會的交融仍是市場主基調。短線市場仍可能繼續消化利空，但考慮到政策潛在的靈活性及新經濟的韌性，基準情形下認為當前市場機會大於風險，從當前到下半年市場可能會經歷先抑後揚的過程。

基市要聞

聰明資金“抄底”有動作 6只ETF近3個交易日吸金超27億

近日，A股的短期波動拉緊了投資者的心絃。與此同時，多位專業基金分析人士、機構投資者均分析表示，我國經濟基本面不支持估值大幅下跌，就中長期來看，A股市場的估值水平已經進入非常有吸引力的投資區間，A股市場的投資機會已明顯大於風險。

其中，華安創業板50ETF和創業板ETF最受青睞，在最近3個交易日，兩隻基金分別被淨申購10.73億份和6.38億份，意味著分別有6.06億元和10.83億元的資金流入這兩隻基金。華安創業板50ETF的基金份額也一舉突破90億份，高居同類產品榜首。今年以來，華安創業板50ETF的基金份額從2.88億份增至96.93億份，劇增了近33倍。

QFII改革進程來到新起點 價值投資理念深入人心

近日，中國人民銀行、國家外匯管理局調整了現行QFII、RQFII相關政策，取消了QFII資金匯出比例限制和QFII、RQFII本金鎖定期要求。新規實施後，QFII、RQFII資金進出將大幅鬆綁。

QFII即合格境外機構投資者，是指匯入一定額度外匯資金，投資當地資本市場的機構投資者。QFII實質是在一定限制下放鬆資本管制，吸引國外資金進入本國資本市場。

起步於2002年的QFII制度，是我國資本市場對外開放的標誌性事件之一。16年間，QFII曾先後經歷5次放寬投資範圍和額度，不少於3次降低投資申請准入標準；16年後，QFII改革還在深入持續推進。在這一過程中，我國資本市場開放步伐越來越快，隨著市場不斷髮展壯大，以QFII為代表的價值投資理念也日益深入人心。

分級基金轉型方案已初步形成 轉為LOF基金料佔主流

LOF基金與普通指數基金最大的區別在於增加了場內交易功能。LOF採用場內交易和場外交易同時進行的交易機制，為投資者提供了基金淨值和圍繞基金淨值波動的場內交易價格，當場內交易價格與基金淨值價格不同時，就存在套利的機會。

每日一課

買基金總是不賺錢？或許犯了這5大禁忌

可能很多投資者都有這樣一種感覺：買過一隻基金今年收益或者近3年收益超過30%，但是投資者實際收益卻遠遠小於30%。這背後最深原因可能就是“助漲殺跌”。

什麼是“追漲殺跌”的動作？其實反映在市場行情向好時，權益類基金的高收益容易吸引投資者湧入，但這些投資者在市場大幅波動時難以長期持有，致使其資產持有期收益率遠遠低於基金產品的淨值收益率。

“追漲殺跌”的行動很容易讓投資者錯過收益最豐厚的一段時間。

頻繁地購買和贖回，必然使收益縮水，甚至於虧本。開放式基金投資的股票多數是具有投資價值的潛力股和藍籌股，只有時間長了，才會體現出投資價值，另外，開放式基金股利長期投資，有些基金的贖回的費率會隨著持有年限的增加而減少，直至為零。

因此，理財專家建議，投資者最好長期投資基金，不要太在意短期市場波動，尤其是在市場迷茫之際要堅持住。幫助投資者長期留在市場上，並隨著自身資產增長而不斷投入到權益類基金中保持一定的風險頭寸，以獲得合理的市場收益、覆蓋未來的資金需求，是非常有必要的。

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