黑色系暴跌後，短期是反彈還是繼續暴跌？市場陷入到激烈的分歧當中……
5月9日，黑色系商品領跌大宗商品市場，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷、錳硅、硅鐵、焦炭等多達6品種盤中跌停。
值得關注的是，多個熱門品種主力合約才成交量成交額大幅縮水，究其原因，供需錯配的改善，基本面證偽則是此次交投銳減的基本原因。
資金撤出
5月9日，截至收盤，焦炭主力合約跌幅達到了6.91%至929.5元/噸，而這距離4月26日創出的1142元/噸的高點已經縮水了近20%。4月26日主力合約的成交量高達242.07萬手，然而當日成交量僅為97.14萬手，不足峰值的一半。
此外，另一個廣受市場關注的品種，螺紋主力合約報收於2175元/噸，全天成交量870萬手，涉及成交金額1964億。而在4月21日這天，螺紋主力合約衝擊2787元/噸的價格高地，成交量高達2236.14萬手，涉及金額更是恐怖地達到6000億元的水平。
並且，交投的銳減情況不止發生在焦炭和螺紋的主力合約上，鐵礦、軋板、焦煤主力合約等成交量也都出現類似銳減情況。
事實上，市場如此反應，與交易所的“降溫”手段不無關係。
4月份，三大商品期貨交易所連下17道調控令，阻止短線資金過度炒作，為期貨市場降溫，從漲跌停板幅度、最低交易保證金、交易手續費等方面進行了重要品種的調整。
此外，5月9日出版的人民日報在頭版轉二版刊登了權威人士專訪《開局首季問大勢》。權威人士指出，要堅持實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不能也沒必要用加槓桿的辦法硬推經濟增長。
權威人士還提及高槓杆風險，稱高槓杆必然帶來高風險，控制不好就會引發系統性金融危機，導致經濟負增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯。
海通證券期貨研究主管高上認為，期貨一旦成為風口，監管層和交易所的壓力是比較大的。此次期貨的暴跌無疑是期交所的調控作用，其次，商品的傳統旺季接近尾聲之際，需求端並未出現明顯改善，基本面證偽。此外，聯儲6月加息預期再起，美元指數在突破92點後返身向上。
基本面證偽
事實上，支持本輪上漲的供需錯配矛盾得到很大緩解、基本面的改善則是大宗商品偃旗息鼓的最基本原因。
長江證券鋼鐵研究團隊對216家鋼鐵生產企業調查顯示，4月份國內鋼材產量繼續上升，實際產能利用率月環比上升4.6%；五大品種日均產量上升10.2萬噸。從具體品種來看，5月份螺紋鋼產量上升最為明顯，日均產量增加1.8萬噸。
鋼鐵企業復產全線增加，供給如期而升，相對的是鋼廠庫存積累，需求端未見明顯改善。因此，支持本輪上漲的供需錯配矛盾得到很大緩解，從供不應求到相對平衡，價格得以回落。
寶城期貨金融研究所程小勇表示，供應方面，鋼廠的復產使得供應緊張壓力得到緩解；需求方面，中觀數據顯示地產銷售增速出現拐點，水泥和汽車銷售等指標都顯示需求有所弱化。在海外市場，國際原油減產遲遲達不成協議，這意味著需求回暖得到證偽，因此市場開始對前期過度樂觀的行情進行修正。
並且，近期從國內公佈的經濟數據來看，CPI同比漲幅儘管不高，但此前關於通縮的言論已經不攻自破；而一季度經濟增速也仍圍繞既定節奏企穩，短期並不存在系統性風險的可能。進入五月份，房地產價格逐漸回穩的同時，工業企業利潤強勁反彈也為當前國內經濟復甦提供支撐。
此外，在前期商品大漲行情中，接連走弱的美元指數無疑創造了一個“天時”。然而好景不長，5月3日，美元指數又現漲勢，單日漲幅為0.52%，收盤時重新站上93點關口。
有業內人士認為，隨著時間越來越臨近美聯儲6月議息會議，市場關於加息的議論仍會甚囂塵上。眾所周知，由於目前國際大宗商品均以美元計價，美元指數的短期走強對大宗商品價格形成壓制。而另一方面，從大宗商品的季節性規律來看，五六月份將會出現與年初不同的反覆，令市場投資者更加趨於謹慎。
資金輪動？
對於中國大宗商品價格的未來走勢，市場出現分歧：多空總是在不經意間轉換，前期瘋漲行情讓人無法預料頂部有多高，市場冷靜過後，未來調整多深同樣不是主觀臆測能夠輕易判斷的。
中州期貨認為，從大方向來說，黑色長期產能過剩不變，短期反彈過後重新迴歸弱勢，即便未來不出現往年的單邊暴跌，也會是易跌難漲的節奏。然而，樂觀的分析認為，黑色商品的下跌空間已經不大，5月商品表現以震盪為主，內部資金有輪動需求，可能進入農產品品種。
鄧普頓新興市場公司董事長馬克·默比烏斯認為，中國原材料價格反彈才剛剛開始，上漲潛力還很大，他將增持中國大宗商品類股票。而交銀國際董事總經表理、研究部主管洪灝則示，鐵礦石等大宗商品的這波大漲是對前期貨幣寬鬆的滯後反應，其強勢不一定可以持續，他認為這些滯後指標將在未來數月見頂。
此外，外媒還注意到，全球主要原材料的定價權正在東移。英國《金融時報》報道稱，中國已成為幾乎所有大宗商品的最大進口國，全球主要原材料的定價權也隨之東移。
以鐵礦石為例，花旗集團數據顯示，大連商品交易所的鐵礦石期貨成交額與紐約黃金期貨成交額相當。北卡羅來納州對沖基金經理伊萬·斯帕科斯基說，大連商交所鐵礦石期貨價格價格實時可見、變動頻率快，其國際影響力日益擴大。
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