黑色系暴跌后，短期是反弹还是继续暴跌？市场陷入到激烈的分歧当中……
5月9日，黑色系商品领跌大宗商品市场，螺纹钢、铁矿石、热卷、锰硅、硅铁、焦炭等多达6品种盘中跌停。
值得关注的是，多个热门品种主力合约才成交量成交额大幅缩水，究其原因，供需错配的改善，基本面证伪则是此次交投锐减的基本原因。
资金撤出
5月9日，截至收盘，焦炭主力合约跌幅达到了6.91%至929.5元/吨，而这距离4月26日创出的1142元/吨的高点已经缩水了近20%。4月26日主力合约的成交量高达242.07万手，然而当日成交量仅为97.14万手，不足峰值的一半。
此外，另一个广受市场关注的品种，螺纹主力合约报收于2175元/吨，全天成交量870万手，涉及成交金额1964亿。而在4月21日这天，螺纹主力合约冲击2787元/吨的价格高地，成交量高达2236.14万手，涉及金额更是恐怖地达到6000亿元的水平。
并且，交投的锐减情况不止发生在焦炭和螺纹的主力合约上，铁矿、轧板、焦煤主力合约等成交量也都出现类似锐减情况。
事实上，市场如此反应，与交易所的“降温”手段不无关系。
4月份，三大商品期货交易所连下17道调控令，阻止短线资金过度炒作，为期货市场降温，从涨跌停板幅度、最低交易保证金、交易手续费等方面进行了重要品种的调整。
此外，5月9日出版的人民日报在头版转二版刊登了权威人士专访《开局首季问大势》。权威人士指出，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。
权威人士还提及高杠杆风险，称高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤。
海通证券期货研究主管高上认为，期货一旦成为风口，监管层和交易所的压力是比较大的。此次期货的暴跌无疑是期交所的调控作用，其次，商品的传统旺季接近尾声之际，需求端并未出现明显改善，基本面证伪。此外，联储6月加息预期再起，美元指数在突破92点后返身向上。
基本面证伪
事实上，支持本轮上涨的供需错配矛盾得到很大缓解、基本面的改善则是大宗商品偃旗息鼓的最基本原因。
长江证券钢铁研究团队对216家钢铁生产企业调查显示，4月份国内钢材产量继续上升，实际产能利用率月环比上升4.6%；五大品种日均产量上升10.2万吨。从具体品种来看，5月份螺纹钢产量上升最为明显，日均产量增加1.8万吨。
钢铁企业复产全线增加，供给如期而升，相对的是钢厂库存积累，需求端未见明显改善。因此，支持本轮上涨的供需错配矛盾得到很大缓解，从供不应求到相对平衡，价格得以回落。
宝城期货金融研究所程小勇表示，供应方面，钢厂的复产使得供应紧张压力得到缓解；需求方面，中观数据显示地产销售增速出现拐点，水泥和汽车销售等指标都显示需求有所弱化。在海外市场，国际原油减产迟迟达不成协议，这意味着需求回暖得到证伪，因此市场开始对前期过度乐观的行情进行修正。
并且，近期从国内公布的经济数据来看，CPI同比涨幅尽管不高，但此前关于通缩的言论已经不攻自破；而一季度经济增速也仍围绕既定节奏企稳，短期并不存在系统性风险的可能。进入五月份，房地产价格逐渐回稳的同时，工业企业利润强劲反弹也为当前国内经济复苏提供支撑。
此外，在前期商品大涨行情中，接连走弱的美元指数无疑创造了一个“天时”。然而好景不长，5月3日，美元指数又现涨势，单日涨幅为0.52%，收盘时重新站上93点关口。
有业内人士认为，随着时间越来越临近美联储6月议息会议，市场关于加息的议论仍会甚嚣尘上。众所周知，由于目前国际大宗商品均以美元计价，美元指数的短期走强对大宗商品价格形成压制。而另一方面，从大宗商品的季节性规律来看，五六月份将会出现与年初不同的反复，令市场投资者更加趋于谨慎。
资金轮动？
对于中国大宗商品价格的未来走势，市场出现分歧：多空总是在不经意间转换，前期疯涨行情让人无法预料顶部有多高，市场冷静过后，未来调整多深同样不是主观臆测能够轻易判断的。
中州期货认为，从大方向来说，黑色长期产能过剩不变，短期反弹过后重新回归弱势，即便未来不出现往年的单边暴跌，也会是易跌难涨的节奏。然而，乐观的分析认为，黑色商品的下跌空间已经不大，5月商品表现以震荡为主，内部资金有轮动需求，可能进入农产品品种。
邓普顿新兴市场公司董事长马克·默比乌斯认为，中国原材料价格反弹才刚刚开始，上涨潜力还很大，他将增持中国大宗商品类股票。而交银国际董事总经表理、研究部主管洪灏则示，铁矿石等大宗商品的这波大涨是对前期货币宽松的滞后反应，其强势不一定可以持续，他认为这些滞后指标将在未来数月见顶。
此外，外媒还注意到，全球主要原材料的定价权正在东移。英国《金融时报》报道称，中国已成为几乎所有大宗商品的最大进口国，全球主要原材料的定价权也随之东移。
以铁矿石为例，花旗集团数据显示，大连商品交易所的铁矿石期货成交额与纽约黄金期货成交额相当。北卡罗来纳州对冲基金经理伊万·斯帕科斯基说，大连商交所铁矿石期货价格价格实时可见、变动频率快，其国际影响力日益扩大。
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