過去一年，探路者旅遊和體育業務虧損約9000萬元，戶外用品市場規模縮水近兩成，再加之計提近兩億元的商譽減值，將公司拖進了鉅虧泥潭。
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主業持續萎靡 冰雪公司“大出血”
五一假期前，知名戶外用品生產商探路者（300005.SZ）發佈2017年年報，披露去年虧損8485.39萬元,陷入2009年上市以來的首次虧損。
年報顯示，探路者2017年實現營業收入30.34億元,同比增長5.41%，其中旅行服務業務佔比53.12%，超過戶外用品業務成為第一大主業，公司全年虧損8485.39萬元，淨利潤同比下降151.24%。
在戶外用品業務方面，作為探路者主力品牌的“TOREAD”去年市場縮水明顯，銷售收入12.22億元，同比下降19.88%，服裝、鞋品、裝備三類產品的銷售收入，分別下降了14.36%、25.13%、19.47%。
從戶外用品銷售市場看，探路者在東北、西北、西南地區的銷售額都在大幅下滑，電商渠道營業收入同比下降49.23%。與之相對應的是，
成都、上海、武漢、瀋陽、北京、廣州、濟南等地子公司清一色出現虧損。旅遊服務業務方面，探路者自2015年切入該領域後一直表現低迷，雖然去年受國際機票業務量增加影響，營業收入同比增長37.41%，但由於機票業務毛利率較低，造成全年虧損2758.38萬元，虧損主體主要是2015年收購的易遊天下。
年內，探路者對短期不能達成預期盈利目標的非戶外業務投資做計提減值，其中對易遊天下、青島馨順達、綠野視界、濟南匯乾等6家公司，累計計提商譽減值1.99億元，這成為公司年內鉅虧的最主要原因。
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兩年前現業績拐點 旅遊服務持續虧損
在不少國人印象中，探路者幾乎是“衝鋒衣”的代名詞。濟南市民王大爺記得，2010年冬天，兒子給他買的第一件衝鋒衣就是探路者，他印象中商場裡還有一個“駱駝”的牌子也賣衝鋒衣，但兒子說這個更好。
2010年，正是衝鋒衣大紅之時，保暖、耐磨、易清洗等優點，讓它迅速在普通民眾中躥紅。機構統計，2011年，國內戶外用品市場規模首次突破100億元，年複合增長率高達60%，衝鋒衣、登山鞋等需求的爆發是重要原因。
在此之前，探路者已在2009年10月先行登陸A股上市，成為國內首個戶外裝備上市公司，公司創始人盛發強畢業於中南大學測繪專業，長期戶外作業讓他對帳篷情有獨鍾，1995年創業之初就選擇了生產帳篷，2002年開始做服裝。
上市後，探路者業績一路高歌，2009年-2014年，分別實現營收2.94億、4.34億元、7.54億元、11.06億元、14.45億元、17.15億元，淨利潤4403.40萬、5389.54萬、1.07億、1.69億、2.49億、2.94億。
2015年，探路者業績出現拐點，在營業收入同比增長121.99%的背景下，淨利潤下降10.5%。究其原因，主要是公司當時拓展的旅遊服務業務放量增長，易遊天下貢獻近20億元的營收，但同時也增加了1532.88萬元的虧損。
次年，探路者淨利潤大幅下滑，從2.63億元下降至1.66億元，同比下降37.13%，營業收入同比下降24.42%。當年，“TOREAD”品牌產品銷售收入同比下降8.32%，旅遊服務業務則斷崖式下滑，銷售收入從20.08億元下降至11.73億元，易遊天下虧損2034.51億元。
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戶外用品利潤仍將下降
2015年以來，無論是收購易遊天下拓展旅遊服務，還是自建滑雪場切入冰雪運動產業，探路者的多元化發展一直飽受詬病。如今，戶外用品業務的大幅萎縮，旅遊服務業務連年虧損，以及自建滑雪場的鉅額虧損，合力將公司拖入業績泥潭，迫使其再次調整戰略。
探路者在年報中表示，公司未來將聚焦資源，促進戶外用品主業的長期健康發展，並逐步剝離及退出與戶外主營業務不相關的業務，全年力爭戶外用品業務實現營業收入14.6億元，淨利潤1億元。
據瞭解，探路者去年戶外用品業務的營業收入14.5億元，淨利潤為1.5億元，2018年設定14.6億元和1億元的目標，也意味著公司對該板塊增速放緩和利潤率的下降都做好了心理準備。
據COCA發佈的《2017年中國戶外用品市場調研報告》顯示，2017年國內戶外市場零售總額為244.6億，同比增長 5.07%，出貨總額137.9億元，同比增長5.19%，增長幅度為近十五年來最低。
不只是探路者業績大幅下滑，本月26日晚間，以銷售戶外用品為主業的三夫戶外（002780.SZ）披露年報，顯示去年實現營業收入3.50億元，同比下降0.86%，虧損1218.15萬元，淨利潤同比下降134.44%。
此外，作為探路者競爭對手的牧高笛（002780.SZ），2017年實現營業收入5.16億元，同比增長19.78%，但扣非淨利潤只有3773.38萬元，同比下降24.78%，戶外用品整體毛利率下降2.93個百分點。
受業績下滑影響，探路者去年研發投入首次下降，從6428.5萬元下降至5327.4萬元，研發人員從144人下降至105人，此外大量募投項目去年並未獲得資金注入，對此探路者給出的解釋是產業政策、市場環境等因素存在不確定性。
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