美國與全球主要國家的“多線貿易戰”有愈演愈烈、“全面開花”之勢。
上週二，特朗普政府威脅稱，要在6月15日前公佈依據“301調查”對中國總值500億美元商品徵收25%關稅的清單；上週四，美國宣佈對主要貿易伙伴加拿大、墨西哥和歐盟徵收25%的鋼鐵關稅和10%的鋁關稅，引發三方誓言報復。
正如高盛首席美國政治經濟學家Alec Phillips的週末報告所言，特朗普發起的貿易戰並沒有像財長姆努欽兩週前所說的那樣“擱置”了，而是“上膛”。他的結論也非常聳人聽聞：如果美國想打贏貿易戰，本國金融市場就必須崩盤。
最新分析顯示，貿易戰的負面影響，也可能直接反映在油價中。
美油WTI 7月期貨週一收跌1.06美元或1.6%，報收64.75美元/桶，創4月9日以來的八週收盤新低，此前兩週，WTI油價分別累跌了5%和3%。國際布倫特原油收跌1.5美元或2%，報75.29美元/桶，上週與WTI的價差接近11美元，創2015年2月以來最闊。
不要光看供給端：油價跌也因貿易戰的需求恐慌
幾乎所有的主流分析文章都認為，WTI與布倫特油價從5月初分別觸及的73美元/桶和80美元/桶三年半新高回落，主要由於OPEC和俄羅斯可能在6月22日維也納會議上決定增產100萬桶/日，來彌補委內瑞拉和伊朗原油供給的減少，以及美國油產多周連創歷史新高。
但行業媒體指出，油價的真正下行風險還是需求端。特朗普政府激進保護主義政策挑起的貿易戰，以及全球主要國家的反擊，將干擾貿易、影響經濟，進而抑制原油需求。
美銀美林最新研報給出了一個悲觀的場景，新興市場經濟放緩的可能性乍現，同時正值OPEC和俄羅斯帶頭增產，兩者結合可能最終令油價跌至60美元/桶。這種熊市情景還沒有算上美國多方貿易戰對發達國家經濟的拖累。不過，潛在的貿易戰對油需影響尚不明顯。
文章指出，總部位於巴黎的國際能源署IEA在3月美國政府提出鋼鋁關稅時就警告稱，若美國保護主義導致全球貿易量下滑，將嚴重抑制海事用途和卡車工業的用油/燃料需求。
美國油氣行業抗議鋼鋁關稅：配額制度更可怕
國際石油定價機構標普全球普氏（S&P Global Platts）也指出，美國油氣行業非常擔心鋼鐵關稅的實施，會令原材料成本激增、供應鏈被幹擾，以及點燃更廣泛的貿易關係風險。
芝加哥商交所（CME）發佈的美國中西部國內熱軋鋼卷期權價格顯示，6月-8月的合約都已經漲超了900美元/噸，交易量更大的9月合約也徘徊在這一整數位下方不遠。
Bracewell的貿易律師Josh Zive也對標普全球普氏表示，使用鋼鐵的工業已經開始看到成本上漲，很難設想一個成本不會加速上行的場景，很多工業也報告了原材料更長的交貨時間。他預計美國商務部的工作負擔也會加重，屆時會有上千份申請關稅豁免的公司函件等候處理。
美國頁岩油產區重地：得州的獨立生產商與開採協會總裁Ed Longanecker認為，美國對主要貿易伙伴施加的鋼鋁關稅，將減緩美國上游的油氣開採和生產活動，打擊尚處在復甦模式中的該行業，導致工人失業、生產及相應稅收減少，對全國和地方經濟不利。
他特別指出，美國油氣公司去年花費在管道原材料購買和建設上的開支是80億-90億美元，關稅可能每年至少增加20億美元的原材料進口成本。如果美國放棄附加關稅，轉而對各國採取配額制度更為可怕——如果一些特殊產品不能隨時隨量買到的話。
美國油氣行業還擔心：關稅擾亂廣泛的貿易關係
美國天然氣行業組織也已憂心忡忡地致信政府。美國液化天然氣中心（CLNG）近期致信美國商務部，要求鋼鋁關稅的全行業豁免，或者針對個別特殊產品的豁免期要延長。
美國州際天然氣協會總裁兼CEO Don Santa稱，美國最新關稅行動令管道行業“非常困擾”，也與資本化國家過剩能源的政府長期目標不符，而且也不能為美國商業和消費者降低能源成本。
該中心的高級政策顧問Katie Ehly表示，美加墨的油氣行業高度相關聯，如今加墨和歐盟都誓言報復鋼鋁關稅，“任何形式的貿易關係干擾都會對油氣產業有負面影響”。關稅可能會將每一個油氣中樞（terminal）的成本抬升3%-7%，即上億美元，會影響美國液化天然氣的國際競爭力。
基金經理加速逃離原油多頭市場
據財經媒體梳理，美國商品期貨貿易委員會CFTC的數據顯示，截至上週五，對沖基金和基金經理連續三週看衰油價，對美國原油的空頭頭寸增加至5.0669萬手合約，創去年11月21日以來的六個月新高。對美油的投機性多頭頭寸降至37.4904萬手，也創去年10月17日以來最低。
外媒援引洲際交易所ICE的數據顯示，截至上週五，對國際布倫特原油的投機性空頭頭寸增至7.2430萬手合約，創去年8月1日以來最高。對布油的投機性多頭頭寸降至50.7705萬手，已經連降了七週，並創去年9月5日以來最低，今年初曾創紀錄新高。
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