自從十幾年前房價開始飛漲以來，多的已經有翻倍20多倍，許多人都說房地產市場出現了巨大的泡沫，也
說房子的價格遠遠超過了房子本來的價值，那麼這些價格飛漲的房子合理的價格是多少呢？它值多少錢呢？
簡單一句話回覆：不知道。因為市場太複雜，我們對市場規律的瞭解太低。
我解釋下為啥這麼說。要回復這個問題，首先要定義你所說的“泡沫”。
泡沫在普通語境中一般指“資產價格泡沫”，即：資產價格(特別是股票和不動產的價格)逐步向上偏離由產品和勞務的生產、就業、收入水平等實體經濟決定的內在價值相應的價格。
問題在於……經濟學上有很多學者就不承認資產價格泡沫存在啊。
以13年諾獎得主的尤金·法瑪的有效市場假說為例，他認為市面價格是綜合了一切信息後的動態平衡，比如房產和你小孩上學息息相關，那麼對學區房的額外價格反應了市場需求整體估價。
以北京為例，統計表明學區房和一街之隔的非學區房樓面單價能差出30%-50%。這多餘的錢就是購買者整體對北京教育資源的一種定價。
所以在這一派看來，現在一線城市的樓價，是綜合了“未來通脹預期、收入預期、城市人口住房需求、經濟去產能預期、政府地產釋放預期……”等一系列因素共同博弈後的結果。
確實，你可能買入了發現房子猛跌/漲——這說明影響價格的某些因素改變了，價格自然要產生變化。
所以在這一派看來，你需要做的是儘可能瞭解哪些因素對房價造成了影響，設定這些因素的權重，然後判斷這些因素未來的可能性變化——只要你能在某個因素出現時就發現價格變動預期（而且因素和權重設置正確）那麼你必然能趨利避害。
聽起來很碉堡對不？問題來了。每個經濟學家，對決定任一商品的影響因素，和這些因素對價格影響的權重設定，都不相同。同一項商品，不同的經濟學家看漲/跌的傾向可能南轅北轍。
所以不承認泡沫這派從根子上就不認為你的問題成立。如果你問他們影響一線房產價格漲跌有哪些因素，權重如何，他們自己就能打起來……
當然，也有承認泡沫存在的一派。這派人一般承認價值——即決定價格的各項因素綜合，讓價格一般圍繞其波動，價格超出價值太多就是泡沫。
說起因素，權重……你肯定明白，又一波撕逼大戲蠢蠢欲動。
是的，承認泡沫派內戰起來一樣慘烈。
比如1929年美國股災。史上殺傷力最強的股災一樣有人認為當時價格符合價值——甚至還有人認為當時高峰股價依然被低估了。
選用因素不同，給予的權重不同，自然五花八門的答案都能出現。
“現在一線城市房產價格已經遠遠超出普通勞動者的購買能力”，即以“普通人買得起”為標準衡量，一線房價絕對高。可沒人規定一線城市房產必須要普通勞動者買得起啊！
一線房產市場完全可以通過種種手段調整成類似於古董、書畫、文玩一類的小規模市場。它同樣能長期運行在高位而保持相對穩定。
很多人說一線城市房產就不是給外地窮逼買的，或者乾脆直說除了權貴和壕都達不到這個市場的進入門檻。排除道德因素，他們很可能在某種程度上說出了實情——高位運行的房產市場和普通勞動者基本脫離了聯繫。
綜上，中國一線城市房產到底價值幾何，能答出來的人沒有。就是事後回顧答對的選手，他百分百也是蒙的——還是那句話，市場太複雜，而我們瞭解的規律太少。
唔，如果真要說一個規律倒是確實存在：從人類出現“交易”以來，沒有隻漲不跌的商品。
至於啥時候跌，可能是明天，可能是一百年後，誰知道呢？
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