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// 引言：
2018年初至今，我們已經在加密貨幣熊市裡廝殺了一段時間。親歷了比特幣從2萬美金最低下探至7000美金以下，加密市場總市值從高點8000多億美金跌落至3000億美金左右。
作為加密貨幣市場的投資者，我們需要知道，市場現狀如何，哪些幣種值得看漲，哪種類型的加密貨幣始終能在熊市中堅挺，熬過寒冬，贏得市場青睞，以及什麼時候是購買、出售的最佳時機。
加密谷Live特邀知名投資人、Fundamental Labs聯合創始人 Howard Yuan 撰寫熊市攻略，給出了一些系統化的建議。畢竟，失敗總是起因於資本不足和智慧不足。
加密貨幣類型
我們先對加密貨幣進行一個大致分類。從性質來看，市面上主流的加密貨幣可以分為匿名幣（Privacy）、儲值幣（Store of Value）、交易幣（True Currency）、平臺幣（Platforms）、效用幣（Utility）、證券幣（Security）等幾大類。
首先看看整個市場發生了什麼？本文的樣本區間是指從2018年1月1日截止到5月27日。以下是這段時期內所有加密貨幣的總市值變化情況。
市場總市值從1月1日的5,990億美金衝高到1月7日的8,314億美金，之後開始牛轉熊，總市值在4月6日一度跌落到2,495萬美金。
到5月27日，市值僅為3,262萬美金。YTD變動幅度為-46%，市值近乎腰斬。考慮到新幣發行等因素，大部分加密貨幣的幣價跌去60%是很正常的水平。
匿名幣
匿名幣是旨在使交易行為保密的加密貨幣類型。這類加密貨幣能夠隱藏發件人/收件人的身份和交易細節。
匿名幣在熊市中表現如何？我們用Monero（XMR）和Dash（DASH）為例進行考量，因為它們是匿名幣的典型代表。
Monero（XMR）圖表從1月到5月，變化幅度為-53%（348->162）
達世幣（DASH）圖表從1月到5月，變化幅度為-70%（1044->317)
我們可以看到，這些圖表看起來非常相似。Monero和Dash在此時段都受到了較大沖擊，但顯然，門羅幣作為匿名幣的龍頭，跌幅較小。
儲值幣
有價值的商品是可以長期保值、增值的。黃金和不動產是典型的保值商品。在加密貨幣領域，比特幣和以太坊以類法幣形式存在，可自由兌換其他幣種，究其原因，就在於其總量有限和抗通脹性。
比特幣（BTC）是價值儲存的最佳典範，以太坊（ETH）則可視為比特幣價值功能的升級版。
我們用比特幣和以太坊作為儲值幣的代表。
比特幣（BTC）圖表從1月到5月，變化幅度為-52%（14112->7300）
以太坊（ETH）圖表從1月到5月，變化幅度為-23%（755->585）
這兩個圖表走勢看起來有些不一樣：比特幣的跌幅緩慢而平坦，以太坊的相對跌幅要小很多，但延展性也大，可以說跌得快，漲得也快。
熊市時，有價值的加密幣表現要比其他幣種穩健。品牌價值是比特幣和以太坊在整個熊市中保持可觀價值的一個重要因素，這意味著，“價值儲備”起作用了。
4-5月份，以太坊的反彈趨勢非常明顯。我們有理由相信，2020年左右，以太坊的市值可以成功挑戰比特幣。
相對而言，儲值幣在熊市中表現尚可。投資它們，在整個熊市週期裡都是比較安全的。.
交易幣
加密貨幣中的交易幣，交易費用低，可擴展性高，如法幣一樣適用於日常交易。
我們用Litecoin（LTC）和Ripple（XRP）作為交易幣的代表。
萊特幣（LTC）從1月到5月，變化幅度為-49%（232->117）
瑞波幣（XRP）從1月到5月，變化幅度為-73%（2.29->0.60）
這兩張圖看起來似乎完全不同。
Ripple跌幅較大，我們可以看到非常急劇的下降趨勢，然後逐漸震盪下行。
而LTC 價格並未真正急劇下跌，下跌後恢復也很快。
交易幣還包括很多其他幣種，因為交易幣的市場表現和項目自身定位關聯度很高。..
平臺幣
底層平臺是指其他加密貨幣可以通過其平臺來構建區塊鏈應用程序。以太坊是第一個成功的底層平臺幣。但是由於以太坊更適合作為儲值幣考量，所以在討論底層平臺幣時，我們剔除了它。
為了研究熊市對平臺的影響，我們用恆星幣（XLM）和EOS作為示例。
恆星（XLM）圖表從1
月到5月，變化幅度為-22%（0.36->0.28），跑贏市場。
EOS圖表從1月到5月，變化幅度為44%（8.52->12.26），打敗了市場！
哇，這些圖表很有趣！
這兩個幣種都經歷了很多高峰和低谷。
我們發現，Stellar和EOS在多個節點都有重合。
當市場轉向時，這兩個平臺幣都有很好的反彈。Stellar跌幅較小，而 EOS收益為正，遠遠跑過大市！
總的來說，我們看到，底層平臺幣也有價格波動，但很顯然，他們在熊市裡都生存得非常好！
效用幣
效用幣主要應用於平臺上，供特殊目的使用。你可以把它們想象成應用程序中所需消耗的積分。
我們用兩個實用程序令牌Tron（TRX）和注意力幣（BAT）作為例子。
Tron（TRX）圖表從1月到5月，變化幅度為64%（0.044->0.072）
注意力幣（BAT）圖表從1月到5月，變化幅度為-28%（0.39->0.28），超越市場平均水平。
在這兩個圖表中，我們看到了相當多的波動性。
對於這兩個效用幣來說，波動需要考慮其市值維護方面的因素。在熊市時，他們開始迅速下跌，等市場稍微回暖時，BAT及Tron的復甦勢頭都非常強勁，遠遠高於年初起點。
證券代幣
證券代幣與效用代幣不同。證券代幣在其價值增加的期望中獲得價值。舉例來說，NEO獎勵使用GAS（NEO系統中的燃料）的用戶。儘管NEO也是一個平臺，但GAS分配使得它成為證券代幣的一個典型。
我們使用NEO（NEO）和Polymath（PIVX）作為安全令牌的例子，雖然兩者在不同維度也都適用於其他類別。
NEO（NEO）圖表從3月到5月，變化幅度為-32%（76->52）
PIVX（PIVX）圖表從1月到5月，變化幅度為-62%（10.04->3.82）
熊市期間，這兩個代幣都相當動盪。在2月份都有一個非常陡峭的下降，之後是跳躍和更平穩的下降。
Polymath在2月份CMC上線後，價格基本穩定在0.7$左右。
結論：
基於上述分析，我們來做一個總結：
隱私幣：跌幅中等，基本跟隨大市。交易策略：如果要佈局，選擇主流匿名幣Monero。
儲值幣：跌幅中等。比特幣與以太坊相比較，以太坊升值反彈空間更大。
平臺幣：波動性較大，但主流平臺幣將會跑贏大市，無論牛市熊市，甄選優質底層平臺幣（AE、ZIL、ADA、ONT、RHOC等)，HODL，將會迎來牛市下一波更大紅利。
效用幣：在經濟低迷時期，效用幣會保持一定的價值。但長遠來說，該類代幣缺乏大幅的反彈空間。
交易幣：價格不可預測，無推薦策略。
證券幣：跟隨大市，價格變動幅度較小，不推薦。
除了上述幾個類型的加密貨幣外，還有一些代幣也在熊市中表現強勁。如以BNB為代表的交易所平臺幣。BNB價格在熊市中逆市上揚50%（8.5->12.7)，可以說是穿越牛熊的典型代表，其他諸如HT都將是比較好的平臺幣標的。
加密貨幣市場領域有很多良好的投資機會，但牛短熊長。對於一個成熟的投資者來說，做好必要的心理準備，同時遴選優秀的交易品種，勝負手將有所不同。
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