曾經風光一時，奈何慘遭“親媽”遺棄，保費收入墊底，償付能力充足率常年不足，到如今只能靠“借錢”度日……
它，就是中法人壽保險有限責任公司（下稱“中法人壽”）。
5月14日，中法人壽在中國保險行業協會網站發佈公告稱，與股東鴻商產業控股集團有限公司（下稱“鴻商集團”）簽署借款協議關聯交易，借款金額為680萬元。
這是2018年以來中法人壽第三次向鴻商集團借款，累計金額已達3020萬元。
作為合資險企中最“悲催”的一家，中法人壽到底經歷了什麼？未來的出路又在哪裡？
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如今的“伸手黨”
根據中法人壽的自述：鑑於公司目前償付能力嚴重不足，並已出現流動性風險，為履行公司作為保險企業的社會責任，維護公司存量客戶的正常利益，維護公司和市場的穩定，鴻商集團向中法人壽提供借款。
該借款資金主要用於應對中法人壽出現的流動性風險，用於支付存量保單到期、退保等與客戶相關的利益支出，滿足維持日常運營的基本需求。
中法人壽的償付能力困局始於2016年8月，並呈現出不斷惡化的趨勢。
公開資料顯示：2016年8月，中法人壽償付能力“亮起了紅燈”，償付能力充足率驟降至-20%，低於監管要求，而在此前公司第二季度末的償付能力指標還為185.38%；到了2016年第三季度，公司償付能力充足率僅為-128.35%；第四季度末進一步下降至-140.31%。2017年四個季度，中法人壽償付能力充足率分別為-277.07%、-1843.06%、-2776.16%、-4035.94%；最新披露的2018年一季度償付能力報告顯示，中法人壽償付能力充足率跌至-5226.32%。
對此，中法人壽在2017年度信息披露報告中給出的解釋是：“公司目前處在初級發展階段，公司雖已停止新業務開展，但維持公司正常的運營對實際資本仍有消耗，導致實際資本逐漸走低，且增資事宜未能如期實施。”
鑑於此，中法人壽自2017年開啟了向股東“借錢”的漫漫長路。2017年，中法人壽累計向鴻商集團借款1.31億元，2018年以來，已經向鴻商借款3次，累計3020萬元。
具體來看，2018年以來中法人壽向鴻商集團的三次借款發生在1月29日、4月12日及5月14日，借款金額分別是1450萬元，890萬元及680萬元。2017年全年借款9次，累計金額1.31億元。
2
曾經是個“沒媽的娃”
中法人壽究竟是一家怎樣的公司？為什麼淪落至此？
公開資料顯示：中法人壽是中國郵政集團公司（下稱“中國郵政”）和法國國家人壽保險公司（下稱“法國人壽”）於2005年合資設立，二者各持50%的股權，註冊資本2億元。
原本是強強合作的產物，中法人壽卻在2009年經歷轉折，成了“沒媽的孩子”。
這一年，中國郵政全資成立了中郵人壽保險股份有限公司（下稱“中郵人壽”），公司總部位於北京，註冊資本金150億元。隨著中郵人壽的展業，中國郵政開始逐漸從中法人壽撤資。2014年，中國郵政兩次拋售中法人壽股權，並於2015年4月沽清。
受此影響，中法人壽保費收入連遭腰斬，2010年末為2.2億元，2011年末為0.66億元，到2012年末僅為0.34億元。
另一方面，中國郵政的退出也給了民營資本機會。鴻商集團和北京人濟九鼎資產管理有限公司（下稱“人濟九鼎”）先後加入中法人壽，鴻商集團以50%的持股比例佔據控制權，後者人濟九鼎持股25%。
自此，中法人壽似乎翻開了嶄新的一頁。根據官網的介紹：中法人壽自2015年6月以來，引進了新的經營管理團隊，制訂了新的公司發展戰略，擬定了資本擴充計劃，建設了新的信息系統和服務管理體系……”
然而，事情並沒有如中法人壽所描述的那般美好，公司依然深陷泥潭，且越陷越深，甚至開始借錢度日。
3
增資遲遲不到位
中法人壽該怎麼辦？
一位資深保險業內人士則表示：“中法人壽當下的困局可能與公司的股權結構有關。”
其實，早在2016年11月，中法人壽曾啟動了一輪增資。
公開信息披露顯示，中法人壽計劃增資13億元。增資完成後，原股東鴻商集團和人濟九鼎持股比例保持不變，仍為50%及25%，新增的吉林省長久實業集團有限公司及安徽國聖投資有限公司各自持股10.833%，而無新增注資的原股東法國人壽持股比例由25%降至3.333%。
此後，這一增資行動未見下文。5個月後，2017年4月14日，中法人壽再一次發佈增資公告。與之前相比，增資金額沒有變化，一些細節發生變更，新增股東變為廣西長久汽車投資有限公司（下稱“廣西長久”）、寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”）及西藏先仁投資，增資後三者持股比例分別是19.9%、19.9%以及8.57%。原股東鴻商集團、人濟九鼎及法國人壽持股比例則分別降至33.3%、15%、3.33%。
2017年8月14日，中法人壽再度變更增資細則。新增註冊資本仍為13億元，其中兩大股東——鴻商集團增資3.995億元，人濟九鼎出資1.735億元，同時引入廣西長久資本4.2855億元，寧德時代2.9850億元。增資後，鴻商集團持股33.3%，人濟九鼎14.9%，廣西長久28.57%，寧德時代19.9%，法國人壽股權則被稀釋到3.33%。
3份增資公告均為信息披露，並未得到監管部門的相關批覆。
4
低調的鴻商“爸爸”
最後再來看一看中法人壽借款人、持股比例50%的控股股東鴻商集團。
根據天眼查信息，鴻商集團成立於2003年，註冊資本1.82億元，法定代表人為於泳。據悉，該公司經營範圍為實業投資、投資管理、投資諮詢、企業形象策劃（除廣告）、資產管理；計算機專業技術四技服務；計算機及配件、生產、銷售等。
公開資料顯示：鴻商集團的實控人，即董事長兼總經理於泳，持有公司99%的股份，餘下1%的股權則由瓦房店維斯特工藝紡織品公司持有。2017年，於泳在福布斯中國400富豪榜中排名第40，財富值達357.5億元；在2018福布斯全球億萬富豪榜中位列第404。
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