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債市與股市之間存在這一定的“蹺蹺板效應”，此消彼長；因為資金都是逐利，如果股票市場表現低迷、行情較差，那麼資金就會為了避險，流向收益較為穩健的債券市場；反之如果股票市場比較火熱，那麼資金就會流向收益率較高的股票市場，因為債券市場畢竟相比股票市場而言收益率比較低（國債年化收益率一般為3%-4%）。
那麼要通過國債來判斷股市的大方向，根據實際情況來看，是比較困難的，因為一般情況下，股市都是先於債市迎來拐點，請看下圖（圖中紅色線為5年期國債收益率；藍色的線為10年期國債收益率、綠色的線為上證指數）
既然預判的難度比較大，我們來說一下國債與股市之間的邏輯關係還是可以的。
一般來說，當國債收益率下降，股市一般表現比較差。反之當國債收益率上升，股市表現比較好。
為什麼這麼來講？我們來反推一下。
----------下面是重點，請仔細閱讀----------
先來看一個公式：國債收益率 =國債利率/國債價格；對於這個公式而言，因為國債利率是固定不變的，那麼國債的收益率會隨著國債的價格變化而變化。當國債的價格上升時，國債收益率就會下降；反之當國債價格下跌時，國債收益率就會上升；
那麼什麼影響國債的價格呢？當人們大量買入國債時，價格國債價格就會上升；反之當人們大量拋售國債時，國債價格就會下跌；
那麼問題又來了，什麼情況下人們會大量買入國債，什麼情況下人們會大量賣出國債？ 當然是在市場風險偏好比較弱、股市比較慘淡的時候，人們會賣出股票，進入債券市場；反之當市場風險偏好比較強時，股市欣欣向榮的時候，人們會拋售債券，轉向收益率更高的股票市場。
趣聊財經
國債收益率尤其是十年期國債收益率是作為市場無風險收益率來看待的。因為有國家信用作為擔保。
一般來說。要判斷國債收益率與股市之間的關係。是通過十年期國債收益率作為標準的。
股票市盈率=十年期國債收益率倒數
但是考慮到公司的成長性。公式可以有變化。那就是成長性越高。市盈率可以按同比例升高。但基本思路可以不變。
因此國債收益率下行。股市估值水平可以上行。反之國債收益率攀升 股市估值水平下行。這是因為市場資金成本越高。投資者需要風險資產提供更多的風險對價。
最近美聯儲鷹派十足。三月份加息概率已經達到90%左右。美國國債收益率攀升到3%zuoyou. 並預期年中可能達到3.5%臨界值。市場一片恐慌。投資者紛紛拋售股票。導致道瓊斯指數一天下跌1000點。最近三天美聯儲主席講話頗有鷹性。道瓊斯指數三天連續下跌超1%。
世界金融市場也會有股債全牛時期。那就是央行貨幣超級寬鬆時期。像過去十來年。美聯儲實施極度寬鬆貨幣政策。股債雙牛。國債收益率一直在2.6%以下徘徊。道瓊斯。標普。納斯達克綜合指數連續上漲九年。歐洲十年期國債收益率很長時間都是負數。但股市走得很牛。
中國15年因為央行不斷降準降息。市場流動性異常充沛。實際上是流動性嚴重氾濫。出現了資產慌。股市槓桿牛迸發。 債市也是牛氣沖天。
但現在是股市難說牛。也難說熊。債市則是熊得很。去年下半年。很多債市投資者因為加槓桿和資金錯配 出現了大虧。甚至出現債市爆倉。在於去槓桿下。流動性不再寬裕。資金成本不斷提高。
反正金融去槓桿。債市股市都別想好好過。
在流動性大致平衡穩定下。如果股市賺錢效應很好。資金就會流進股市。追逐更大的收益。但如果股市跌跌不休。難有賺錢效應。資金就會流進債市。債市就會走牛。這就是債市股市蹺蹺板效應。
債市與股市之間不是絕對的反向關係。實際上是較為複雜的。但有一點債市收益率升高。對股市是一個巨大利空。目前中國十年期國債收益率接近4%。 是多年以來高位。股市走勢不會很樂觀。
