美國時間6月25日早上，製藥巨頭艾伯維AbbVie Inc.（紐約證券交易所股票代碼：ABBV）和Allergan plc（紐約證券交易所股票代碼：AGN）宣佈，兩家公司已簽訂最終交易協議，AbbVie將根據該協議收購Allergan。
根據2019年6月24日普通股78.45美元的收盤價計算，此次交易股權價值約為630億美元。Allergan股東每股可獲得0.866股AbbVie加上120.30美元（約188.24美元/股）補償，這相較於Allergan前一天收盤129.57美元/股溢價45％。預計收購事項完成後，AbbVie股東和Allergan股東分別將以全面攤薄基準擁有約83％和17%的AbbVie。
“這是兩家公司的轉型交易，實現了獨特和互補的戰略目標，”AbbVie董事長兼首席執行官Richard A. Gonzalez說，“AbbVie和Allergan的結合，憑藉我們增強的增長平臺，推動行業領先的增長，這一戰略能夠使AbbVie的業務多元化。”
根據雙方的說法，合併之後的公司將包括多個具有領導地位的領域如免疫、血液腫瘤、醫美、神經科學、女性健康、眼科護理和病毒學，預計在未來十年內迎來高增長率。根據監管機構和Allergan的股東批准，預計到2020年初交易將完成。
艾伯維在公告中列舉了一些投資者關心的問題：
此次交易的戰略和經濟利益是什麼？
此交易為兩個組織實現了獨特且互補的戰略目標。將Allergan多元化的市場產品組合與AbbVie的增長平臺以及在研發，商業實力和國際足跡方面的深厚專業知識相結合，將創建一家領先的生物製藥公司，2019年的總收入約為480億美元。
進行這種規模的交易的好處？
憑藉Allergan的市場多元化產品組合，其立即向AbbVie增長平臺提供規模的能力符合我們的戰略目標，即減少對Humira的依賴，並使我們能夠在未來十年繼續擴大對高創新科學的關注。
與交易相關的最大風險是什麼？
任何這種規模的交易都涉及一系列監管審批和整合複雜性。兩家公司都擁有在整合業務方面經驗豐富的組織，我們希望這一過程高效徹底。
“藥王”遲暮？
艾伯維擁有全球史上最賺錢的藥物修美樂（Humira）。2018年修美樂賣了199.36億美元，給艾伯維貢獻了60.9%的收入，也是該免疫藥物第七年奪冠。但由於修美樂在世界各地的專利相繼到期，艾伯維對於其他創新藥物的需求愈發強烈，以減少對於修美樂的依賴。
跨國藥企的併購一向是大魚吃小魚的遊戲，層層遞進、環環相扣。這次併購也是今年第二筆製藥巨頭的鉅額交易。2019新年一過，1月3日，百時美施貴寶（BMS）宣佈將以740億美元收購新基（Celgene），如順利完成，這是生物製藥史上第四大併購交易。
1月7日，禮來宣佈將以235美元/股的價格全現金收購Loxo Oncology公司，交易總額約80億美元，預計將於2019年第一季度末完成。1月8日，武田製藥也宣佈完成對罕見病公司夏爾（Shire）的收購，交易金額約624億美元。
艾爾建是一家總部設在愛爾蘭都柏林的藥企，產品組合主要集中在醫學美容、眼科護理、中樞神經系統和胃腸病學四個領域。
促成交易的原因可能有多重，從行業趨勢、監管寬鬆、交易價格、管線互補、規模效應、競爭、分擔研發投入等都是大公司考量的因素。對於那些越來越依賴於大型治療領域的老牌藥物公司，對新型研發管線的需求只會越來越大。增強研發管線、投資在研或即將上市的重磅藥物、產品組合的互補和協同規模效應是很多製藥企業發起併購的基本邏輯。
2018年，併購方向上，抗癌藥依舊是併購雙方最看重的交易領域，佔比28%，其次是中樞神經系統疾病、診斷和傳染病。另外，罕見病領域不僅是FDA2018年審批的“明星”——59種新藥中有34種罕見病藥物，也是併購的新熱點，如武田併購夏爾，成功讓武田邁入全球一線製藥巨頭。合併後的武田製藥，年總收入將超過300億美元，主要來自腫瘤、消化、神經科學、罕見疾病以及血源製品等業務領域。
除了武田收購夏爾，2018年的大項目還包括GSK以130億美元收購諾華的消費者保健業務，並在12月19日宣佈與輝瑞合併兩家的消費者健康業務總銷售額約為98億英鎊（127億美元），GSK還以51億美元收購腫瘤藥公司TESARO；賽諾菲以116億美元收購血液病公司Bioverativ；諾華花了87億美元收購AveXis，以獲得一款治療晚期脊柱側腫瘤肌肉萎縮的基因療法。
來源：21世紀經濟報道 文/ 盧杉
（更多精彩資訊請關注微信公眾號wrztbinggou 官網www.wrbg8.com 網融併購APP）
