周四市场震荡整理，未能延续反弹态势，沪指小幅高开后窄幅整理，尾盘下挫收跌，创业板指数高开低走。截止收盘，沪指下跌0.19%报收在2838.5点。创业板指数下跌0.67%。
盘面看，行业方面，交运行业领涨，军工、家电、采掘、食品饮料行业涨幅靠前，医药行业早盘一度领涨，冲高后有所回落。昨日活跃的农林牧渔行业震荡调整。科技板块表现不佳，通信行业跌超2%领跌行业，建筑材料、计算机、电气设备、电子行业跌幅居前。概念板块中，热点比较分散，原油储运、新冠肺炎检测、体外诊断、船舶、人造肉等板块小幅活跃，光刻胶、RCS、特高压、大数据、云计算、TWS耳机等板块表现疲弱。
近期沪指在2800点上方震荡徘徊，量能的持续低迷显示市场情绪的谨慎。短线看，量能低迷情况下，市场要想实现有效突破还是比较困难。经济修复的程度、政策对冲的力度、海外疫情情况仍是市场关注的重心。短线市场区间震荡，料仍以结构性机会为主。
昨日收盘后，国内方面，政府宣布自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税，对新能源汽车行业有一定利好，但当下低油价拉低了新能源汽车需求。海外方面，美国参议院通过了针对小企业薪酬保障计划、医院和病毒检测的追加拨款法案。本法案将为薪酬保障计划提供3220亿美元的拨款，其中600亿美元将被用于支持小型机构。此外，该法案还包括了给医疗机构的750亿美元拨款、600亿美元的经济损失赈灾贷款（包含100亿美元的赠款）、用于病毒检测的250亿美元拨款和小企业管理局的21亿美元行政费用拨款。目前众议院最快将在周四对此法案进行表决。
再来看看股票市盈率的倒数与国债收益率比较，可以用来观察股市的相对配置价值， 从2007年以来数据看，两者溢价差的中位值在3.67%，4月20日上证综指PE 估值12X倍，市盈率倒数为8.33%，10年国债收益率为2.60%，两者溢价差为5.74%，处于2007年以来的80%的分位值水平。也就是说是处于历史上溢价差比较高的位置。
我们再看本次反弹，2020年3月23日，上证指数市盈率倒数与十年期国债收益率的溢价差为5.87%，此后，上证综指也是开启了一波反弹，截至4.20日，上涨幅度为3.89%，将两者溢价差收窄了13个BP。
在全球利率下行趋势下。结合当前股债配置价值比较，国内权益资产的配置价值是有支撑的。
近期的表现来看，大消费，医药在弱势震荡中有结构性赚钱机会，食品农产品部分个股表现强势，整体来看其余板块相对偏弱，结构分化特别明显。但是此时再去追高没有多大必要，价值股的核心买点就是调整介入，慢牛持仓。
