降準來了！
為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。
在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，兼顧內外平衡，加大逆週期調節力度，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
最新解讀
中國人民銀行有關負責人表示：降準支持實體經濟發展
1、此次降準釋放多少資金？
答：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。
財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。
2、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？
答：此次降準與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，而且定向降準分兩次實施，也有利於穩妥有序釋放資金。因此，此次降準並非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。
3、此次降準如何支持實體經濟？
答：此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。
定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的“三檔兩優”政策框架的重要舉措，有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。這些都有利於支持實體經濟發展。
21世紀經濟報道：兩大利好
1.降低融資成本，支持實體經濟
京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光對中新網記者表示，當前民營企業、小微企業仍然面臨融資難、融資貴的問題，降準有助於引導市場利率下行，降低企業融資成本，有助於支持實體經濟發展。
新開發銀行首席經濟學家李稻葵對中新網記者表示，當前發達國家紛紛放鬆貨幣政策，客觀上講，中國資金外流的壓力在下降，所以現在是一個很好的機會窗口，“適當降低一點利率，可以傳導到企業，給企業降低融資成本”。
央行表示，此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的“三檔兩優”政策框架的重要舉措，有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。這些都有利於支持實體經濟發展。
2.利好資本市場，提振股市信心
在降準預期的影響下，中國股市近期表現不錯，本週（9月2日-9月6日）滬指實現“五連漲”,一度收復3000點大關。截至6日收盤，滬指報2999.60點，本週累計大漲3.93%。
沈建光表示，降準對資本市場也是利好，隨著市場流動性增強，有利於股市繼續平穩向好。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進
此次降準，符合預期，也成為2016年下半年以來最重要的一次貨幣政策方向調整。
換句話說，2016年下半年開始，政策環境總體以去槓桿為基調，雖然中間也有一些降準動作，但都是和結構調整有關，流動性管控其實還是很強的。
但是這一次，顯然有了一些變化，具有非常大的利好。這幾個變化體現為：
第一、此次降準前國務院常務會議已經明確了要降低利率成本的導向，也明確提到了全面降準的概念，實際上政策基調很清晰，市場預期也高度一致，這為很多企業積極謀劃第四季度投資和開工提供了非常清晰的路徑。這也可以理解為預期管理。
第二、此次降準過程中，央行也給予瞭解釋，尤其是提到了此次降準釋放長期資金9000億元，其中全面降準釋放資金8000元，這其實有兩點含義，一是降準帶來的寬流動性效應很明顯，二是全面降準的8000億元對於宏觀經濟各行各業，包括房地產業，其實都有積極的影響的。這和過去定向降準、進而防範資金亂竄的定位是不太一樣的。
此次降準對於房地產業的發展來說，具有非常好的信號意義。從實際情況看，其將在以下幾個領域產生積極的影響。
1、市場悲觀預期淡化
實際上今年下半年對於房地產市場的判斷總體上還是以悲觀為主的，包括此前的LPR政策，實際上最後的結論也會認為房貸利率只會上升，而不會下調。
包括今年下半年各地其實也還是有房地產打壓的地方政策動作，所以本身的判斷是以悲觀為主的。
但此次央行的降準，包括此前國務院會議的定調，其實都說明，穩定經濟比過去的去槓桿要更重要。而房地產業本身也會繼續扮演穩定經濟的角色，所以也往往會受到後續各類資金方的關注。
2、市場交易有機會反彈
今年9月份是房企密集推盤、全面營銷、主動降價三種行為疊加的時期，表現為房企主動申請預售證，積極進行銷售；房企積極開拓營銷渠道，包括全面營銷和員工營銷的模式；房企主動進行降價，尤其是一些中大型房企。
所以實際上當前房企對於銷售數據是比較悲觀的。但這一次降準後，實際上對於銀行的流動性是有很大的支持，同時也有助於後續銀行貸款政策的寬鬆化。
據此基本上可以理解，在原有的市場交易判斷基礎上，今年9月份的新建商品住宅成交數據不會太糟糕，部分城市的去庫存效果也會比較好。類似效應也會延續到今年四季度。
3、房貸利率上升幅度要小於預期
雖然房地產貸款政策一直堅持從緊的態度，包括此次降準本身也不會直接和房地產有關聯，或者說房貸本身也不能隨意放鬆，但客觀來說，商業銀行其實還是對房貸，包括開發貸和按揭貸款等持比較認可的態度，所以本質上說，在後續樓市運作過程中，其實房貸的成本是會降低的。
由於10月份要推行新的LPR貸款定價機制，所以部分城市可能基點是會有所上調，但是相對來說，銀行更有意願積極放貸，這對於樓市的貸款來說，也是一個利好。
4、穩房價或轉向穩秩序
從今年的房價調整看，其實效果還是比較明顯的，各地也開始有了降價。但是盲目的降價也容易引起市場的恐慌，而且降價中如果剛需購房者因為各種制約而不入市，那麼市場交易蕭條對於經濟穩定也是不利的。
所以後續的樓市調控基調或會有小幅調整，過去對於“房住不炒”的理解，其實是希望通過降低房價來實現不炒的效應，但後續其實更需要強化對交易秩序的管控，進而落實不炒的導向。
換而言之，正常的購房需求，包括剛需和改善型需求，其實還是需要通過貨幣政策進行刺激，實際上類似需求也是很合理的消費需求。
但與此同時，房貸方面有幾點還是要抓，包括首付貸、一房多價等內容，類似內容無論房地產市場蕭條或繁榮，其實都需要管控，因為本身就是不合法的。
所以後續房地產市場依然會兩手抓，一手是積極鼓勵合理的住房消費需求釋放，另一手是強化對房地產交易秩序的穩定和管理。
丁建剛 浙報傳媒地產研究院院長
上個月剛剛出臺的房貸新政，就是希望將房貸和基準利率隔離。並以轟轟烈烈的輿論，改變人們的市場預期。
這一做法和手段，未來還將持續。不到迫不得已的時候，不會放鬆。貨幣寬鬆，樓市資金不寬，這是目前能夠判斷出的政策導向。但實際情況和走勢，並非完全由政策導向所能決定。
樓市大V大偉看樓市發文：樓市最難受的時候可能過去了
9月4日召開的國務院常務會議指出，堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用於普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。
從國內外經濟形勢看，全球性的降息趨勢已經形成。這種情況下，國內的降準降息是順應趨勢。
首先：年內第三次降準，給市場增加流動性，有利於降低資金成本。
PPI同比降至負值區間，社融存量增速下降，經濟運行面臨的不確定因素仍較多.
降準是為了穩定經濟，2019年以來，央行共實施過兩輪降準。1月4日，人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點，屬於全面降準。
接著5月6日，人民銀行宣佈，從5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。
降準帶來的直接影響是全社會融資成本有望繼續降低，實體經濟獲得廉價資金可能性增加。
前兩次降準帶來樓市小陽春，本次降準一定程度上也會導致房地產市場平穩，但再次出現小陽春可能性不大。
其次：降準不是為了刺激房地產，降準前已經多次針對房地產收緊政策，築大壩，避免資金流入房地產。
從2019年7月份來說，各種針對房地產信貸、資金的收緊政策不斷出現，累計針對房地產資金收緊，中央各部門有多達25次各種政策與表態！
整體看2019年8月份的房地產調控政策，合計多達60次！這在2019年春節後是新高，僅次於各地兩會集中的一月份。
2019年1-8月，全國房地產調控政策高達367次！相比2018年1-8月份的315次上漲了17%。累計次數刷新了房地產調控記錄。
針對房地產金融收緊政策持續發佈，包括房地產按揭到開發商的各種融資渠道，都有不同程度的收緊。
從全國房地產調控政策看，2019年來，房地產金融政策的收緊成為最主要特點，房地產調控再次升級。
第三：但歷史看，只要降準，對於房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓力，包括2019年初的第一次降準後，市場出現了小陽春。
但在當下針對樓市政策收緊的情況下，樓市利好有限。
降準肯定能夠緩解房地產企業的資金壓力，另外對於購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩的信貸價格。
降準，對於購房者來說，房地產貸款對於大部分銀行來說依然是優質信貸業務。降準後LPR有望有所下調。
對樓市有什麼影響？降準的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免，樓市將有所獲益。市場有望平穩。
央行降準的目的很明確，就是保證市場的流動性，主要小微企業的流動性，精準向實體經濟注水，目的絕不是樓市、股市。
但難免，最後獲益的依然肯定有樓市。房地產不穩，經濟很難實現穩增長。
房地產調控原則是亂必調，漲幅過高必然加碼，“穩地價、穩房價、穩預期”的全面調控要求，對調控不利的城市繼續問責。穩定其實是雙向調節，大漲肯定不是穩定，但暴跌也同樣不是穩定。
只要信貸政策不出現明顯變動，其他政策的調整對樓市影響非常有限。整體看，2019年目前的房地產政策依然是除信貸以外政策微調越來越多，但整體政策基本面依然保持比較緊的狀態。
當然未來是不是貨幣政策的全面轉向，還需要繼續看後續。可以明確的是2019年房地產市場的走勢看信貸走勢。
1：中國房地產政策不看政策內容，看執行力度。
不看說什麼，看做什麼，整體看，政策內容到今天看，並沒有超過歷史的內容，媒體報道放大了個案，實際從房企融資難度看，相比2018年四季度，當下融資難度並未收緊。
2：堅信窗口期會到來。
截止日前，全球已經有30多家央行發佈降息，這甚至已經接近2008年，這種情況下，不遠的將來，寬鬆肯定會如期到來。
3：活著等到窗口期。
房地產的困難日子才剛開始，必須將融資工具用到機制，很多人之前吐槽美元債成本10%以上的融資，其實對於當下企業來說，房地產行業的競爭，已經是融資競爭：
誰能融到成本越低、週期越長的錢，誰就能在未來幾個月收購項目收購企業。
4：房價跌不跌看政策執行力度
從2019年419開始，媒體上的中國樓市應該已經跌的千瘡百孔，但事實上，到目前為止，沒有一家企業全國性降價。
但未來如果執行層面收緊，不排除真正開始出現。
5：對於購房者來說
不要老看媒體報道的幾個小銀行房地產貸款，房貸利率+首套房認定標準
本來這些銀行也沒什麼房地產貸款業務。歸根結底房地產貸款的業務集中在幾個國有大行，在市場火爆的時候，有些外資有些股份銀行也會因為資金成本的原因有佈局。
但歸根結底市場90%以上的份額在工農建交等幾個大行。這些銀行的利率情況，房貸放款情況，代表了市場。
在全球大寬鬆的背景下，其他銀行的房貸政策一點市場意義沒有。可以看到的是，銀行信貸依然會刷新歷史記錄。
6：未來市場分化，個人與企業都要關注自己的資金鍊安全！
對於房地產企業來說，有利於融資能力強的那種企業。對於個人來說，也有利於貸款能力強的那部分人。
未來房地產不可能普漲，對於任何人任何企業來說，都是換倉時代！市場小週期，抓緊窗口期！
對於企業來說：未來一段時間肯定會有融資窗口期，也會有降準降息下賣房的好時機，一旦出現就抓緊融資，抓緊賣房。
對於個人來說：未來幾個月可以換好房子，好城市，好地塊！買好項目！
房地產政策肯定會持續加碼“房住不炒”！
但樓市最難受的時候有可能過去了！
天天說錢創始人劉曉博：降準之後是降息，時間或是9月20日
降準之後，緊跟著必然是降息。
9000億長期資金流入市場，按照6.2倍左右的貨幣乘數，理論上可以衍生出5.58萬億的廣義貨幣M2。
貨幣增加了，價格自然會便宜。接下來央行會調整1年期中期借貸便利的利率，從3.3%向下浮動。然後，就會影響9月20日產生的LPR利率，最終實現降息。
也就是說，降息將在2019年9月20日發生。
雖然降準、降息的利好主要是給實體經濟、給股市，但最終也會讓樓市感受到利好，讓樓市不那麼冷。
此次降準對銀行股也構成利好，意味著銀行有更多資金可以用以發放貸款。
這次“雙降準”還意味著，國家在應對“經濟下行壓力”的時候，逆週期調節力度全面加強。這是一個迎戰姿態的變化，具有重要的意義。利好選在國慶節之前發佈，意味深長。
公眾號秦小明：降準四大解讀
中國央行宣佈下調金融機構存款準備金率。此次下調分為兩類：
普遍降準0.5%與符合條件的城市商業銀行1%。
根據中國人民銀行的官方解釋，此次降準釋放資金約9000億，其中普遍降準8000億，定向降準1000億。降準的目的是引導降低實體經濟融資成本。
如何理解本次降準？
1）降準力度較大，釋放資金較多，但均符合預期。
此前本週國常會就定調要求運用全面降準和定向降準的工具，支持實體經濟發展。今天中國央行公佈這一決定，屬於後續安排的落實，符合市場預期。
2）降準的背後，是經濟下行壓力的持續加大。
降準屬於典型的“逆週期調節”工具，所謂逆週期，就是在經濟週期下行時，才會降準。降準的效果如何尚待觀察，但經濟基本面繼續下行從側面被證實。
3）降準後，降息的預期將弱化。
事實上，除了降準，市場對於央行通過下調中期借貸便利MLF利率來達到降息目的的操作，也有較強預期。但央行選擇了在當下降準，那麼短期內降息的概率就顯著下降。否則，短時間內連番降準降息，與“不搞大水漫灌”的政策取向，不相符合。“放水”的信號意義過強。
4）對金融市場的影響中性。
本週資本市場的走勢，已經較大程度將本次降準計入資產價格（Price in），因此影響整體偏中性，即便利好也可能是情緒脈衝。
降準落地後，不排除市場會選擇拋售一波，所謂的“買預期，賣現實”，可能會迎來“賣現實”的階段。
具體而言，對股市來說，基本面依然是負面驅動，情緒面有所緩和，政策面（流動性）邊際改善，這是近期股市震盪偏強的主要驅動，但還不足以支撐四季度有趨勢性上漲機會。
商品市場來說，降準利多也已計入資產價格。接下來，工業品依然要面臨越往後，需求下滑的壓力越大的現實。且按照當下對房地產的思路，降準的錢也幾乎不可能流入地產，黑色商品依然在四季度會面臨較大的下行壓力。
總體來說，本次降準就是一次對沖經濟下行壓力的常規操作，不要動不動就是要暴漲，大放水，房價怎麼樣。
克而瑞廣州區域首席分析師肖文曉
第一，降準雖然不是降息，但是能夠釋放鉅額資金，利於貸款市場報價利率（LPR）實際下降，從而令參照LPR的房貸利率間接受惠，對於個人購房者有好處。
第二，央行再次強調不搞大水漫灌，注重定向調控，在“不將房地產作為短期刺激經濟手段”的政策精神指引下，資金流入房地產依然會有嚴格的。
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