我們經常說物聯網，許多人都弄不清楚互聯網是幹什麼的，跟我們的生活有什麼關係。其實，隨著5G的逐漸商用，"萬物互聯"逐漸成為可能，物聯網已然悄悄的走進了我們的生活。現在，物聯網已經逐漸被用在智能公交車、共享單車、車聯網、充電樁監測、智能紅綠燈、智慧停車等諸多方面。相信後面5G的發展，使得自動駕駛成為可能，這才是物聯網最大的舞臺吧！
國內研究物聯網的公司很多，將整個產業鏈細分成諸多領域，從芯片到中間件、再到具體應用場景。其中，移遠通信就是一家生產中間件的龍頭企業，其主要是生產物聯網模組。過去4年，移遠通信的營收、淨利潤均增長7倍，可謂表現的十分出色。然而，美中不足的是營收增長未能帶動淨利潤同步增長。
那麼，移遠通信這幾年都經歷了什麼，又是如何做到業績的持續增長呢？
1、專注物聯網，成為全球物聯網模組龍頭
移遠通信成立於2010年，於2019年登陸上交所，開始擁抱資本市場。公司從成立到成功實現上市，僅用了9年時間，這速度應該算快的。公司主營業務是從事物聯網領域無線通信模組及其解決方案的設計、生產、研發與銷售服務，可提供包括無線通信模組、物聯網應用解決方案及雲平臺管理在內的一站式服務。從產業分工來看，移遠通信生產的物聯網模組處於中間環節，將上游標準化芯片與下游高度碎片化的垂直應用領域進行連接。
物聯網產業鏈
從移遠通信產品種類來看，公司產品主要包括GSM/GPRS系、WCDMA/HSPA系列、LTE系列、LPWA系列、5G系列、GNSS系列、Wi-Fi系列、EVB工具及其他，這幾種產品佔營收的比重分別為12.36%、8.82%、58.77%、16.08%、0.06%、2.05%、0.59%、1.28%。由此可見，LTE系列產品是公司的主力產品，為公司創造了大部分收入。
移遠通信產品結構
2、營收連年增長，淨利潤起伏不定
從移遠通信公佈的歷年財務報告我們可以看到，公司近幾年的營收均呈現增長狀態，連續跨過10億元、20億元、40億元大關，在2019年達到41.3億元。相比於營收的高增長，公司的淨利潤增長較慢，甚至在2019年、2020年上半年還出現負增長，可謂是起伏不定。
移遠通信營收及淨利潤
從它這幾年的業績表現來看，公司營收從2016年5.73億元到2019年的41.3億元，增加了近七倍。這段時間，公司淨利潤從0.21億元增加到1.48億元，增長了七倍有餘。但與2018年的1.8億元相比，其實2019年的淨利潤下滑18%。公司給出的理由是，員工數量增加導致工資的增長引起的！總的來說，營收的能夠實現連年增長，說明公司整體尚處於快速擴張階段。
公司業績的持續向好也帶動了自身股價上漲。公司的股價也從發行時的43.95元/股漲到最高237.08元/股，後來雖有所下降，但還是維持在190元/股左右晃來晃去，市值也高達213億元。
3、研發費用跨越式增長保證產品競爭力，毛利率持續增加保證業績
移遠通信業績能夠實現連續幾年增長，與公司產品在全球的較強的競爭力不無關係。公司每年持續增加的研發費用正是這種競爭力的保證，而持續增加的毛利率在保證公司業績的同時，也使得公司有錢再投入研發，這是一個良性循環。
2016年至2019年期間，移遠通信銷售費用、管理費用、研發費用持續增加，費用總額從1.1億元增加到6.91億元。總的來說，隨著公司營收的增長，這幾項費用均增長明顯。僅研發費用就從2016年的0.5億元增加到2019年的3.62億元，增加了7倍有餘。可見移遠通信在研發上是下了血本的，當然物聯網行業本來就是拼技術，技術跟不上很容易就被市場淘汰。鉅額的研發投入，使得公司產品在全球保持了較大的競爭力。
移遠通信各項費用
移遠通信之所以能夠有持續的資金投入到研發中，得益於公司盈利能力的提升，而持續走高的毛利率正體現了這一點。2016年至2019年這四年間，公司的毛利率在經歷2017年下降後開始逐步上升，雖未能追上2016年23.05%的水平，2019年也達到了21.15%。不過說實話，與其他科技公司動輒超過30%、甚至60%毛利率水平相比，移遠通信的毛利率是偏低的。
移遠通信毛利率及淨資產收益率
在淨資產收益率方面，公司在2018年以前，還能維持在20%以上，據說20%是巴菲特選股的紅線，低於此都不算著優質標的。2019年，公司的淨資產收益率直接從2018年32.21%直線下降到13.34%，這個降幅還是有點讓人猝不及防啊！
4、總結
移遠通信能夠成為全球物聯網模組龍頭，實現營收連續增長，得益於公司巨大的研發投入確保了產品在全球的競爭力，進而促進了公司的毛利率持續增長。另外，5G的發展也促進了物聯網行業市場的持續火爆，也對公司的業績產生了積極影響。隨著5G逐漸商用，相信物聯網這個領域也將變成各路資本的藍海戰場，移遠通信業績又將如何呢？我們將持續關注！
