表面上看淨利潤創歷年新高，實則扣非淨利潤卻創歷年新低。
賈天鈺/文
補貼仍然是“美化”新能源車企業績報表的重要指標。
4月21日，北汽藍谷新能源科技股份有限公司（股票簡稱：北汽藍谷，600733.SH）發佈2019年財報顯示，去年北汽藍谷實現營業收入235.89億元，同比增長30.39%；營業成本為213.94億元，同比增長32.92%，收入與成本的增加均緣於業務規模擴大。
公司歸屬於上市公司股東淨利潤為0.92億元，同比增長25.54%，但扣除非經常性損益後公司淨利潤為-8.74億元，較上年同期虧損擴大。扭虧的關鍵，仍是非經常性損益中佔比最大的10.41億元政府補貼。
表面上看淨利潤創歷年新高，實則扣非淨利潤卻創歷年新低。市場環境的惡劣與新能源車企普遍面臨的盈利難題，雖然令北汽藍谷壓力山大，但畢竟有國企背景“撐腰”，在資金、合作等資源方面依然有不少令人羨慕的優勢，日子自然也比不少新能源車企好過得多。
補貼“斷奶”進行時
目前北汽藍谷旗下業務範圍，涵蓋新能源汽車整車及核心零部件電池電機電控的製造、銷售、服務以及分時租賃換充電運營、二手車置換等多個業務板塊。
從各項盈利指標來看，北汽藍谷與比亞迪等不少新能源車企一樣，主營的新能源汽車業務在去年的市場表現並不理想，令公司經營壓力加大。
2019年北汽藍谷新能源汽車累計銷售15萬輛，同比下降4.69%。銷量不振令其營收與利潤也雙雙下滑。財報顯示，僅大陸地區，公司新能源汽車去年營收122.13億元，同比下滑16.98%，毛利率為11.51%，較上年減少1.34個百分點。尤其是受政策、市場等因素影響，去年三季度公司淨利潤驟然虧損3.8億元，拖累了全年業績。
對於業績的波動，北汽藍谷認為主要有三大原因，其一是47%-60%的大幅度新能源補貼退坡，公司降本幅度不及補貼退坡幅度，此外還引發了上半年核心零部件供應不足的問題；其二是市場消費增量驅緩；其三去年多地提前實施國六排放標準“甩賣”國五，給新能源汽車價格造成了巨大壓力。
而受補貼、排放政策波及的當然不止北汽新能源。2019年新能源汽車市場出現首次負增長，全年產銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。除北汽新能源外，比亞迪等其他新能源車企幾乎無一倖免。
而由於補貼回款的週期較長，也為北汽藍谷的現金流帶來一定壓力。財報顯示，2019年公司經營活動產生的現金流量淨額，進一步降至-63.78億元。不過，畢竟“背靠大樹好乘涼”，因融資增加，去年北汽藍谷籌資活動產生的現金流淨額同比暴漲150.77%，增至140.35億元，其資金壓力顯然比新造車企業小多了。
但值得肯定的是，補貼佔公司新能源汽車業務的比重正在降低。財報顯示，2019年公司新能源汽車業務達成的235.89億元營收中，新能源汽車補貼佔比17.73%為41.83億元，較上年34.34%的佔比進一步下降。這離不開公司降本增效、加大研發投入、加強合作等一系列有效措施。
重點打造ARCFOX，繼續推動品牌向上
目前，北汽藍谷的新能源汽車業務正處於發展的關鍵階段。財報顯示，2019年公司研發投入約15.45億元，佔營業收入比例為6.55%，但值得注意的是，公司研發資本化的比重高達97.46%。
目前北汽新能源已構建“大、中、小”三大類全新平臺搭建，形成BE11、BE21、BE22三大平臺，可覆蓋未來5年30餘款產品，涵蓋A00級到B級，轎車、SUV、CROSSOVER、MPV等多級別跨車型全面產品類型。北汽新能源總經理馬仿列在去年接受採訪時表示，通過優化產品結構，北汽新能源A級以上車型銷量佔比已經達到80%以上，除EU系列外，定位更高的ARCFOX將成為2020年發力的重點。
事實上，為發展中高端新能源品牌ARCFOX，北汽藍谷已於去年出資5.1億元，與麥格納成立製造合資公司。繼北汽藍谷麥格納生產基地落戶鎮江後，今年3月底，北汽藍谷發佈公告稱，將與盛元投資共同出資27.2億元，成立北京高端智能生態工廠，為高品質發展與品牌高端化發展目標再落一子。
日前，ARCFOX旗下首款量產SUV α-T已開啟預售，預售價28萬起，預計將於今年三季度上市，對標特斯拉Model 3。未來ARCFOX還將推出ARCFOX-1、ARCFOX-5、ARCFOX-6、ARCFOX-7等車型。
除打造重點產品之外，今年北汽藍谷還將繼續在提升管理效率、降本增效、營銷創新等方面繼續發力。但受到疫情衝擊，今年一季度汽車行業銷量出現大幅下滑。1-3月，北汽新能源累計銷量為9000輛，同比下降64.10%。
好在，目前國家已推出多項汽車消費刺激政策，並宣佈延長新能源汽車補貼政策。4月23日，財政部正式下發《關於完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，宣佈將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。2020年補貼標準不退坡，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%。這也將繼續利好北汽新能源的發展。
