第一節 財務分析
企業或企業相關利益者通過對企業過去與現在的財務狀況（資產負債表）、經營成果（利潤表）及現金流量（現金流量表）進行分析，並藉此對企業的發展趨勢進行研判，為企業或企業相關利益者進行財務預測和決策提供依據。
一、財務分析的意義
（1）可以評價企業的財務實力。（2）可以評價企業的經營業績。（3）可以改善企業經營管理，提高經濟效益。（4）可以評價企業的發展趨勢。
二、財務分析的內容
（一）盈利能力分析。包括銷售毛利率、銷售淨利率、資產收益率、淨資產收益率等指標。
（二）償債能力分析。包括流動比率、速動比率、資產負債率等指標。
（三）營運能力分析。包括存貨週轉率、應收賬款週轉率、流動資產週轉率和總資產週轉率等指標。
（四）發展能力分析。包括對銷售增長的分析、對資產規模增長的分析、對淨資產規模增長的分析、對利潤增長的分析等。
股票指標包括每股收益、市盈率、每股股價、股利支付率、每股淨資產、市淨率等。
三、財務分析的方法
（一）比較分析法
比較分析法是將同一企業兩期或連續數期財務報告中的相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數額和幅度，以說明企業財務狀況及經營成果變動趨勢的一種方法。
1.重要財務指標的比較。2.會計報表的比較。3.會計報表項目構成的比較。
（二）比率分析法
比率分析法是把兩個相互聯繫的項目加以對比，計算出比率，以確定經濟活動變動情況的分析方法。
1.效率比率。2.結構比率。3.相關比率。
（三）因素分析法
因素分析法是依據分析指標與其影響因素的關係，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。
1.連環替代法。2.差額分析法。
四、財務分析的原則
（1）要從實際出發，堅持實事求是，反對主觀臆斷、結論先行、搞數字遊戲。
（2）要全面看問題，堅持一分為二，反對片面地看問題。
（3）要注重事物之間的聯繫，堅持相互聯繫地看問題，反對孤立地看問題。
（4）要發展地看問題，反對靜止地看問題。
（5）要定量分析與定性分析結合。
第二節 財務指標分析
一、償債能力分析
（一）短期償債能力分析
1.流動比率：流動比率=流動資產合計/流動負債合計*100%
2.速動比率：速動比率=速動資產/流動負債 其中：速動資產=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用。
一般認為速動比率為1較合適，速動比率過低，企業面臨償債風險；但速動比率過高，會因佔用現金及應收賬款過多而增加企業的機會成本。
3.現金比率：現金比率=（貨幣資金+有價證券）÷流動負債。現金比率一般認為20%以上為好。
（二）長期償債能力分析
1.資產負債率：資產負債率=負債總額/資產總額×100%
2.權益乘數： 權益乘數=資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率).
3.產權比率：產權比率= 負債總額/股東權益=負債總額/（資產總額-負債總額）
4.利息保障倍數：利息保障倍數=EBIT/利息費用 其中：息稅前利潤（EBIT)=利潤總額+財務費用
二、營運能力分析
1.應收賬款週轉率：應收賬款週轉率=賒銷收入淨額/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]
2.存貨週轉率：存貨週轉百率=銷貨成本/{（期初存貨+期末存貨）/2} 存貨週轉天數=360/存貨週轉率
3.流動資產週轉率：流動資產週轉率=主營業務收入淨額/（流動資產年初數+流動資產年末數）/2。
（二）固定資產週轉率：固定資產週轉率= 銷售收入 / (固定資產期初淨值+固定資產期末淨值)÷2
（三）總資產週轉率：總資產週轉率（次）=營業收入淨額/（資產總額年初數+資產總額年末數）/2
三、盈利能力分析
（一）銷售毛利率：毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入×100%。
（二）銷售淨利率： 銷售淨利率=(淨利潤/銷售收入)×100%
（三）成本利潤率：成本利潤率=利潤/成本費用×100%。
（四）總資產報酬率：總資產報酬率=息稅前利潤/資產平均總額X100%
（五）淨資產收益率：淨資產收益率=淨利潤/淨資產
（六）資本保值增值率：資本保值增值率=期末所有者權益÷期初所有者權益x 100%。
第三節 上市公司基本財務分析
（一）每股收益：基本每股收益=歸屬於普通股股東的當期淨利潤/當期發行在外普通股的加權平均數
（二）每股股利：每股股利=（現金股利總額-優先股股利）/發行在外的普通股股數
（三）市盈率：市盈率（靜態市盈率）=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利
（四）每股淨資產：每股淨資產= 股東權益總額 /總股數。
（五）市淨率：市淨率=每股市價(P)/每股淨資產(Book Value)
第四節 企業綜合績效分析
一、企業綜合績效分析的方法
（一）杜邦分析法
淨資產收益率=淨利潤/銷售收入×銷售收入/總資產×總資產/股東權益＝淨銷售利率×總資產週轉率×權益乘數。
杜邦分析法
運用杜邦分析法需要抓住以下四點：
首先，淨資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。
其次，銷售淨利率反映了企業淨利潤與銷售收入的關係，它的高低取決於銷售收入與成本總額的高低。
再次，影響總資產週轉率的一個重要因素是資產總額。
最後，權益乘數主要受資產負債率指標的影響。
（二）沃爾評分法
沃爾評分法
二、綜合績效評價
