文‖股基菌
公眾號：股基菌談錢
1.8折的瑞幸咖啡沒喝過，但1.8折的瑞幸咖啡股票我們見到了。。
前段時間瑞幸咖啡暴雷，股價暴跌75%。
渾水做空瑞幸咖啡已經是很早之前的事情了，認為其造假，後來不了了之。
在瑞幸暴雷前，聽說大股東已經通過質押股票，套出了大量現金。
財務報表通過一定的手段操作，是可以調整利潤表，有的公司直接財務造假。
所以直接投資股票風險是很大的，如果不具備專業的能力，或者沒有時間去鑽研知識、調研公司等，最好不要碰股票，風險高，耗精力。
對大多數人來說，最保險的還是投資基金，長期持有，享受中國經濟長期增長的收益。
我們討論風險的時候難免提到黑天鵝，黑天鵝事件屬於非系統性風險。
黑天鵝這個詞源自塔勒布的《黑天鵝》這本書。這本書給我印象最深的就是機會從來都是青睞有準備的人，一個人一生的真正機會很少，至少比你想象的要少的多。
黑天鵝有正面和負面的。
比如家長給孩子最毒的一句話就是找個穩定的工作，踏踏實實過一輩子，如果你信了這句話，就會丟掉正面的黑天鵝機會而被負面的黑天鵝籠罩。
你不去努力進入市場競爭，就不會有意想不到的結果，在一個行業幹久了還可能發生中年危機，上有老下有小，中間的還有各種貸款，房貸車貸，還有其他的一些東西，黑天鵝真的是往往不請自來。
所以我們要做的其實應該把所有的精力和努力都放在準備上，而不是放在預測上，你把當下的每一件事都做對了，幸運就自然而來。
那什麼是黑天鵝？
《黑天鵝》這本書作者總結黑天鵝的特點：
1、稀有性，意外性，預期之外的；
2、會產生極端的影響或者結果；
3、事後由於敘事謬誤的存在而變得貌似可以解釋，可以預測。
作者認為敘事謬誤實際上是一種認知錯覺，我們以為了解的事情其實並不真正瞭解，也就是所謂“你無法通過一灘水來了解冰的形狀”，事後諸葛效應實際上是人類的一種認知謬誤。
作者認為人類無法預測黑天鵝，但是我們可以為此做些什麼，比如要為各種災難做好準備，留有足夠的冗餘。
黑天鵝操作性太難了，因為他無法預測，我們不知道需要為這件事做多少準備，倒覺得，不如把所有的精力都放在我們有確定性的事情上來。
比如，指數基金的所有信息都是透明的，這就是確定性。
在發現澳大利亞黑天鵝之前，歐洲人認為天鵝都是白色的，‘黑天鵝’曾經是他們言談中和寫作中的慣用語，指不可能出現的事物。但是當第一隻黑天鵝出現時，這個不可動搖的信念就奔潰了。
黑天鵝的含義就是指小概率而影響巨大的潛在危機，它們非常罕見，難以預測，但又會產生意料之外的重要衝擊。
一、黑天鵝：債券違約、公司業績爆雷
近年來債券市場違約情況：
接下來我們來看一個具體的案例：
2月3日，康美藥業股份有限公司（下稱“康美藥業”）發佈公告稱，因流動性緊張，公司未能如期償付“15康美債”回售本金及利息，正在進一步完善差異化支付方案。
2月4日，康美藥業再發公告稱，通過資產處置等方式，公司已於2月3日籌集到11.3億元，該項資金將用於“15康美債”公司債券回售本息兌付，公司將繼續籌措資金缺口部分，“15康美債”的回售金額約24.9億元（含利息），公司存在無法足額兌付的風險。
官網資料顯示，康美藥業成立於1997年，於2001年在上交所上市。公司在全國建立了17箇中藥飲片和醫藥現代化生產基地，與超過2000家醫療機構、20萬家藥店建立了長期的合作關係，年門診總量達到2.5億人次以上，投資多家公立醫院，在100多家公立醫院開展醫藥物流延伸配送服務。康美藥業位列中國企業500強、全球企業2000強、廣東納稅百強。
康美藥業，曾經800多億市值的白馬股，現在下跌來就像是死馬一樣。
這可不僅僅是上面說到的債券違約，是因為在這之前也就是2019年，被查出比債券違約更嚴重的事，那就是2016-2018年期間，康美藥業進行了有預謀有組織的長期財務造假行為！
我們繼續看下一個栗子：
酒鬼酒是我國高端酒行列品牌，在2012年11月19日被爆由上海天祥質量技術服務有限公司查出塑化劑超標2.6倍。2012年的酒鬼酒“塑化劑風波”令其他白酒品牌集體“躺著也中槍”。
酒鬼酒公司針對此事，卻認為檢測不夠權威，甚至懷疑被檢測的酒是否出自酒鬼酒公司。
廣州市質監局表示，白酒檢測標準中沒有塑化劑項目的檢測要求。受此事件影響，沒有停牌的白酒類上市公司仍遭遇資金打壓，2012年11月20日早盤白酒股大跌之後午後再度暴跌。導致不管最後查出來白酒裡面到底有沒有塑化劑超標，這件事情都有可能影響生意。很多人是‘寧可信其有’。
塑化劑風波爆發之後，不但酒鬼酒大受打壓而連連跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整個板塊一度表現低迷。
但長期來看，塑化劑事件有利於加速白酒行業整合，從而有利於龍頭公司在激烈的競爭中提高市場份額。
還有就是2008年的“三聚氰胺”事件~這些就是屬於債券違約，業績爆雷以及行業風波的黑天鵝事件~那我們該如何應對這些黑天鵝事件呢？
二、 常見的風控手段
1、不懂的不要碰
巴菲特錯過了谷歌，蘋果，亞馬遜。
2000年：看不懂科技股，所以不投資
2013年：決不投資蘋果股
2018年Q1：集團持有407億美元市值的蘋果股票，成為第二大重倉股。
2、多市場、多資產組合分散單市場風險
全球資產配置，比如，有經驗的投資者配置境內股票、境內債券、境外股票、大宗商品等；普通投資者配置A股基金、債券和境外市場基金。
3、精研行業，提高我們的分析能力
危機中有機會，就像塑化劑事件、毒奶粉事件之後，人們還是在繼續喝酒，喝牛奶。並不影響茅臺，伊利的銷售；反而通過行業的洗牌後，強者越強。
還有我們這次疫情時間，短期來看行業有影響，但是半年後，一年後在回過頭來看，大家還是會迴歸到之前的消費路徑來。
可是經過幾輪的談判，大家也沒有像之前那麼驚恐，市場也不會因這個事件在大漲大跌。大家都習慣了，已經覺得不疼不癢了。
再深入的講，如果你不斷學習，掌握了個股分析，那麼還可以通過特殊事件賺錢——“特殊情況投資法”，也叫做“逆向投資”。
股市是謠言最多的地方，如果每次聽到什麼謠言就要買進賣出的話，那麼再多的錢也不夠賠。
就像股神巴菲特說過的一句名言：要在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
市場不缺機會，缺少的是我們獨立判斷的能力。
你的堅持，終將美好！
⊙投資有風險，以上僅為個人觀點，不構成任何投資意見
