2019年中，臺灣“名嘴”黃世聰在節目中聲稱“大陸人吃不起榨菜”，引發網友群嘲。隨後，大陸榨菜公司烏江涪陵榨菜安排寄送一箱榨菜給黃世聰，感謝他激發了網友的“炫富”熱情。從此，黃世聰更名榨菜聰。
作為A股在榨菜，乃至佐餐開胃菜領域唯一的上市公司，涪陵榨菜近年來股價飆升。今日創下歷史新高34元！
下面我們來掰扯一下它的掘金邏輯：
軍需用品：
1953年，新中國已經成立四年。涪陵榨菜被政府納入二類物資管理，由中商部直接計劃調撥，成為定量供應各省、市、自治區以及軍需、出口的主要商品。因為榨菜富含鹽，又開胃下飯，當時廣泛用於軍訓時食用。（這……軍需高度了，你還敢說榨菜低端嗎？）
百年曆史：
光緒二十四年（1898年），因為青菜頭大豐收無法消費掉全部，鄧試著仿照大頭菜的全形醃製法，將青菜頭全部製成醃菜，大獲成功。第二年正月，邱趕回老家，以鄧炳成為技師安排大量製造青菜頭醃菜。邱壽安把新的醃菜製品取名為"榨菜”。這是一個史料，也有人說榨菜有著上千年的歷史。可以確定，榨菜至少歷經百年，現今已成為中國人必不可少的菜品。
地利優勢：
榨菜的原材料是青菜頭。由於榨菜產品附加值較低，原材料佔榨菜產品成本的比重較高，如果榨菜加工企業遠離榨菜原料生產地，企業將負擔較高的運輸成本。並且，青菜頭作為一種蔬菜，收穫後如不及時進行加工處理，易腐爛變質，運輸中損耗率較高。根據涪陵區榨菜辦的數據，近年來涪陵區青菜頭外運鮮銷均價在1100元/噸以上，比當地的收購加工均價高出 60%以上。外運至北方城市，鮮銷均價甚至達到4000元/噸。所以，榨菜生產與青菜頭產地必須緊密相連。
根據涪陵榨菜行業協會的數據，涪陵佔據全國46%的青菜頭種植面積，其餘種植主要分佈在重慶其他地區、浙江和四川。所以，涪陵榨菜有極佳的地利優勢。
力挽狂瀾式的管理人：
涪陵榨菜1988年成立，屬於國有企業，經營效率低下。歷經10年，負債過億，瀕臨倒閉。2000年，周斌全來到涪陵榨菜集團當總經理。僅用一年的時間就轉虧損為盈利，2001年的銷售額高達1.5億元，還清了之前的所有債務，2002年的銷售額高達2.2億元。在質量、效率和品牌上，周斌全做了大量工作，讓涪陵榨菜從一個小地方的作坊，變成了全國性的品牌，甚至成為了榨菜的代名詞。至今，周斌全持股1.27%，是涪陵榨菜第四大股東以及董事長。
榨菜絕對龍頭：
2007 年以來涪陵區的榨菜加工企業數量從 102 家減少至 2019 年的 37 家，寡頭在慢慢消滅競爭者。同時，從2008年到2019 年，涪陵榨菜的銷量市佔率由13%提升至 18%，涪陵榨菜的龍頭地位愈加穩固。
涪陵榨菜的定價權：
數據顯示，2008年-2018年，涪陵榨菜曾12次漲價，其中2017年2月、2017年11月、2018年10月，涪陵榨菜分別直接提價15%-17%、間接提價10%-17%、直接提價10%。提價的同時，市佔率在提升，充分說明了涪陵榨菜在行業的話語權。另外，銷售回款政策是“先款後貨+部分授信”也側面說明了其話語權。
消費趨勢讓大品牌價值凸顯：
人民對食品安全的重視程度越來越高，同樣的榨菜，在價格差不多的情況下，往往會選擇品牌認知度更高的。而烏江涪陵榨菜一絕紅塵的品牌，讓它更具優勢。
銷售渠道：
依靠20多年高品質榨菜生產經營積累，涪陵榨菜已擁有1,600多家忠實的一級經銷商客戶，公司在全國範圍內設有8個銷售大 區、67個辦事處組成的專業營銷團隊對經銷商進行植入式指導和管理。涪陵榨菜集團建立了多層次、長短渠道相結合經銷制 銷售模式，銷售網絡覆蓋了全國34個省市自治區，300個地市級市場，一千餘個縣級市場，公司的產品遍佈大到大潤發、永 輝超市、沃爾瑪、家樂福等全國各大知名連鎖超市和全國各級農貿市場，小到城鄉的便利店等零售終端，提高了公司銷售網 絡覆蓋的廣度和深度，同時電商平臺正在以較快的發展速度，實現線上線下的互補，有機融合，具有較好的市場掌控和快速 反應能力。
疫情影響：
疫情不會對涪陵榨菜有負面影響，甚至由於居家隔離的人多了，促進涪陵榨菜的消費。加上經濟不好，吃點榨菜？可惜，前段時間股市不好沒有錯殺涪陵榨菜，給大家機會，反而把它推了新高。
風險：
1、市場規模不大：作為老大龍頭的涪陵榨菜，年銷售額約20億（榨菜佔比86%），歸屬利潤6億；現在不得不橫向發展，例如蘿蔔、泡菜、下飯菜等生意。
2、生產榨菜，並無絕密配方。涪陵榨菜不像可口可樂，它的製作配方比較公開，可以說基本沒有門檻；
3、2019年營收增長放緩，利潤下降；連續3年超過50%的利潤增長，在2019年終止了。其中，利潤下降主要來自銷售費用的上升，由2.8億上升為2019年的4億，上升45%。公司解釋是實施了渠道創新做透下縣、品類獨立推廣、銷售隊伍裂變的銷售策略，市場推廣費用同比增加。本質上，銷售增長乏力才會導致銷售費用大幅上升。
點評：
毫無疑問，涪陵榨菜在榨菜領域是非常成功的，這種成功大概率會長期穩固。縱觀企業發展史，行業非常一般，地利優勢也不是太重要（否則為啥脫穎而出是它），厲害的還是它的管理者。
而涪陵榨菜的未來，看點不在榨菜，因為榨菜的規模空間有限。看點在於涪陵榨菜是否能夠複製它的成功，在佐餐開胃菜領域，一統天下。目前，泡菜等領域也有廣闊空間，複製一份烏江涪陵榨菜很有想象力。
如果這方面有不錯的趨勢，投資者應該毫不猶豫。
……
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