一聲驚雷平地起，世間萬物皆可能。笑看人生無事處，坐等時間換空間。
昨日官方一反在週末發佈政策的常態，於五一節前的週一盤後發佈了創業板註冊制改革的重磅新聞，在財經界激起驚濤駭浪。
創業板的註冊制，實際上是既在預期中，又有些意外。在預期中是因為A股遲早會實行全面註冊制，這已人盡皆知；意外的是這次消息出的有點急，而且不是傳統上週末出消息，而是敢在週一盤後，五一長假前的資金避險情緒高昂時期。
目前各方對註冊制的影響看法分歧巨大，既有看利好者，也有看空者。看空的觀點認為，因為註冊制意味著大幅擴容，會在流動性本就不足的情況下進一步對存量資金進行抽血，導致存量股票大幅下跌，產生一輪新的熊市，而且隨著新股越來越多，今後不會再有牛市，因為沒有那麼多資金去同時拉昇數量如此巨大的股票；看利好者則認為註冊制的全面推行有利於消除A股肆意炒作的壞風氣，迴歸理性投資，在制度改革的推動下走出如美股一樣的慢牛，而不是由炒作產生的來得快去得也快的瘋牛。
以上邏輯似乎都存在一定的道理，今天A股在隔夜美股大漲的情況下卻平開後迅速殺跌，說明持有看空觀點的人不在少數，早盤的恐慌殺跌正是這部分人拋售導致，但我個人認為註冊制的全面推行不僅不是會造成新一輪熊市的利空，反而是牛市助推器，加速市場的出清
。對於這個判斷想必會有非常多的人不認可，但卻是事實，今天的V型反轉也從側面將利空邏輯證偽，從一定程度上支持了利好的邏輯。不認可的人肯定會列舉之如漂亮50與悲慘3000相對照的觀點，亦會談及過去二十多年來幾次大規模牛市的一些要素，比如說牛市應該是大部分散戶賺錢的，而當下顯然並非如此。
而我現在談論的牛市，應該是以國際的觀點去討論的，我且問，美港市場有沒有牛市，應該說這是無需多問的，美國市場自金融危機後走出了十多年長牛，而港股亦從09年震盪上漲至08年的33484點，港美股是什麼市場？答案是註冊制；港股流動性如何？答案是也不怎麼高，存在大量無流動性的仙股。可見，即使是在流動性不高的註冊制市場也是有牛市的，而且是熊短牛長的大牛市，那些說A股註冊制下無牛市的言論可以結束了。但在港美股長牛的背後我們應該要意識到無論是美股還是港股，都是在少量行業龍頭不斷新高的基礎上對應大量橫盤整理的票和一路新低的垃圾股，這些股票的代表為阿里，騰訊，阿馬遜，臉普，伯克希爾哈撒韋（巴菲特的公司），瑞輝，蘋果，恆大，融創這些不斷新高的優質龍頭股，而一路新低乃至退市的股票更是千百計的數不勝數，這一點也不影響美港市場的牛市，事實上他們對這種分化已經以為常，我們卻才剛剛遇上。
何為牛市？如果我們將A上市公司與B上市公司兩隻股組成一個指數，他們當下的市值都是100億，各佔該指數50%的權重。然而A公司每年業績增長50%,股價也同比增長50%;B公司每年業績同比下滑50%,股價也每年同比腰斬。那麼六七年後我們將會有一個1000億的A公司與一個10億的B公司。現在問題來了，AB公司所組成的指數將會怎麼表現呢？答案是暴漲500%,隨著A公司的市值增長，這個以市值為權重的股票組合指數將會到最後幾乎無視B的存在而跟隨A一路上漲的。
現實中的情況會比這個舉例複雜一些，隨著B公司業績與市值的下滑，B公司或將會被強制退市，然後將C公司選進指數中，假以時日C要麼成為A那般強大，要麼成為B那麼失敗，成為前者將會保持成為該指數的成份股，而成為後者將會被無情的剔除掉。
現實當中的道瓊斯指數與標普500指數，恆生成份股指數與我們A股的上證50指數，滬深300指數都是這麼選出來的，我們的情況是每過半年就更換一下成分股.全球的主要代表指數都是以這種留強去弱的方式選出來的，而強大的公司自必然獲得更多更大的競爭優勢，反映在業績方面的是市場的行業的龍頭普遍毛利率是高於平均值的，這種設計意味著一個事，只要經濟能平穩增長，代表指數就應該能走出長牛，美股如此港股亦如此，今天和未來a股亦會如此，這無怪乎巴菲特在遺囑上寫到對於他去世後個人財富的投資方向是配置標普500ETF指數，這些指數天然會留強去弱，從長遠來講普通投資者投資收益的均值肯定會低於這些指數，這也是為什麼港美股大牛市下散戶投資者的數量都是非常有限的。
註冊制後，我們依然會經歷牛市，只是與過往的全民歡狂的牛市不同，我們在經歷一場國際化的牛市，是指數型龍頭企業溢價型的牛市，與投機炒作垃圾股的炒股者無關。
隨著A股的大幅擴容，市場上大量存在的垃圾股也會隨之失去炒作價值，慢慢淪為類似於港股中的仙股一樣的存在，目前很多流行的炒股手法都會逐步退出歷史舞臺，比如殼資源的炒作，新政策中有一條，對於殼資源絕對是致命打擊，就是市值低於多少就要退市，對於現在大多數殼，要麼維護市值，要麼退市，越便宜的殼越危險。3000個股邊緣化將進一步加快，港股化是一箇中長期趨勢。因此，普通投資者應儘快改變曾經喜歡追漲殺跌炒熱點的不良習慣，朝基本面投資、中長線投資進行轉型，有回調抓行業龍頭買，買大不買小，這個大是指行業龍頭地位和估值，不是指市值。
全面註冊制遲早要來，每輪制度大改革都會淘汰部分操作手法，催生出新的交易派別，就如曾經的跟莊時代向超短時代的改變。趁還有時間，各位可以抓緊研究適合註冊制的交易系統、投資策略，先人一步完成轉型，實現從韭菜到鐮刀的改變，
近幾年內可能出現的牛市將是投資者改變人生命運的良機。你與成功的距離，只差一輪註冊牛！
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