文 | 《巴倫週刊》中文版撰稿人 張曉添
編輯 | 康娟
美國金瑞基金(KraneShares)首席投資官布蘭登·埃亨認為，世界上最好的公司當中就有在美國上市的中國公司，通過這些行業領導者瞭解中國，會讓美國投資者受益。“這些公司是兩國之間的一座橋樑。”
“不能因為一個‘壞蘋果’而‘推翻一整車好蘋果’。” 針對瑞幸咖啡財務造假醜聞，美國金瑞基金(KraneShares)首席投資官布蘭登·埃亨(Brendan Ahern)對《巴倫週刊》中文版說道。
埃亨於2012年加入金瑞基金，該公司提供16只追蹤中國市場的交易所交易基金(ETF)，總資產達40億美元。總部位於北京的中金公司目前持有該公司的多數股權。
在這些ETF中，規模最大的是27億美元的KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)，其2019年的回報率為29%。資產規模5.9億美元的KraneShares Bosera MSCI China A–Share ETF (KBA)持有在中國滬深兩市交易的股票。
今年初 ，埃亨在接受《巴倫週刊》英文版採訪時，曾表達對中國抗疫應對措施的信心 。（點擊前往閱讀）近日，他又通過郵件接受了《巴倫週刊》中文版的採訪。他表示，世界上最好的公司當中就有在美國上市的中國公司，通過這些行業領導者瞭解中國，會讓美國投資者受益。“這些公司是兩國之間的一座橋樑。”他說。
2019年5月17日，瑞幸咖啡(LK)赴美國納斯達克交易所掛牌上市，一度成為世界範圍內從成立到IPO最快的公司。今年4月2日，這家公司宣佈，經董事會調查發現，公司2019年偽造了22億元交易額。
埃亨認為，瑞幸擁有一項實實在在的業務，但它的成功顯然被嚴重誇大了。該公司可以將自身規模調整到一個適當的規模，但其經營可行性存在問題。
4月27日，中國證監會派駐調查組進駐瑞幸咖啡。同時，據道瓊斯通訊社報道，美國證券交易委員會（SEC）正在對瑞幸咖啡業績造假一事展開調查。
埃亨指出，美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)不被允許審計中國審計機構的工作，這一問題已經持續了十年，並導致在美“中概股”公司估值折價。
他認為，現在，美國和中國監管機構解決這一問題時機已經到來。另一方面，中國公司赴香港二次上市並不能解決上述問題，因為這兩個股票類別是可互換的。
以下是採訪實錄
《巴倫週刊》中文版：當你聽到瑞幸咖啡確認財務造假的消息時，你的第一反應是什麼？這是否增加了你對其他在美國上市中國公司的警惕心理？
布蘭登·埃亨：為瑞幸的股東們感到非常失望，而我們幾乎沒有與這隻股票相關的業務。我進一步認為，中國在美形象可能受到影響。世界上最好的公司當中就有這些在美國上市的中國公司。隨著美國投資者瞭解這些在美國上市的充滿活力的中國企業，他們也必須更好地瞭解中國及其經濟。
我衷心希望，這一不幸事件能夠增進中國監管機構與美國監管機構之間的溝通。如果說有一個時機來增進溝通，那就是現在。
《巴倫週刊》中文版：曝出財務造假之後，瑞幸這家公司將面臨怎樣的後果？它有可能被迫退市嗎？最終有可能走向破產嗎？
布蘭登·埃亨：瑞幸擁有一項實實在在的業務，但它的成功顯然被嚴重誇大了。該公司可以將自身規模調整到一個適當的規模，但其經營可行性存在問題。
《巴倫週刊》中文版：中國和美國的監管機構都已開始對瑞幸咖啡展開調查。這是否意味著中概股將面臨更嚴格和更完善的監管？這種監管合作對投資者意味著什麼？
布蘭登·埃亨：中國證監會(CSRC)和美國證券交易委員會(SEC)合作起訴涉及財務造假的瑞幸管理層至關重要。懲治金融犯罪是一個全球性的標準。這建立了公開市場和投資者的信任。
在這個緊要關頭，兩國監管機構之間的溝通與合作極為重要，因為加強監管機構之間的聯繫極其重要。世界最大經濟體和第二大經濟體“脫鉤”是不可想象的，因為我們的經濟相互緊密交織在一起。加強這些聯繫的一個重要機遇就在眼前。
《巴倫週刊》中文版：這次財務欺詐事件中受影響的投資者怎麼辦?他們可以採取什麼行動？
布蘭登·埃亨：美國投資者難以追索，但監管機構有機會改進這種狀況。
《巴倫週刊》中文版：考慮到中美關係現階段的複雜性，有人猜測，許多在美國上市的中國公司正尋求離開美國市場，而那些一直計劃在美國上市的公司有可能會轉向香港。你也這樣認為嗎？中國公司在美國上市和在香港上市有什麼區別？
布蘭登·埃亨：京東於4月底在香港提交了二次上市申請。在此之前，阿里巴巴去年也這樣做了。如果這些公司加入陸股通南向交易，它們的數億用戶將可以持有它們的股票。
在香港上市和在美國上市是可互換的，這意味著人們可以將其美國股票換成香港股票，反之亦然。美國和香港的股價是相互關聯的。
儘管在香港上市的優勢在於投資者群體非常熟悉這些公司，但我相信，通過這些行業領導者瞭解中國，會讓美國投資者受益。這些公司是兩國之間的一座橋樑。我們不應該因為一個壞蘋果而推翻一整車好蘋果。
《巴倫週刊》中文版：對你來說，瑞幸咖啡財務造假事件是否會降低海外上市中國公司股票的投資價值？
布蘭登·埃亨：由於美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)不被允許審計中國審計機構的工作，並且這一問題已經持續了十年，在美國上市的中國公司的估值相較於全球同類型公司存在折價。
現在，美國和中國監管機構解決這一問題時機已經到來。在香港二次上市並不能解決這個問題，因為這兩個股票類別是可互換的。
《巴倫週刊》中文版：你最青睞的中國公司都具備哪些特徵？
布蘭登·埃亨：金瑞基金是中國互聯網和電子商務公司的重要投資者，代表美國投資者投資了數十億美元。我相信這些公司是全球增長最快、最具活力的一類公司。這些公司面向中國國內的消費經濟，而這一領域將在未來許多年裡持續增長。
我喜歡在中國與這些公司的管理層面對面交流。除了美味的食物和熱情款待，聽到一個想法如何變成一種商業模式以及被克服的挑戰，總是令人備受鼓舞。我期待在不久之後回到中國聽到這些故事。
