導語：全球股市進入重要壓力位，疊加政策刺激效應對投資者心理影響的邊際遞減，股市進入重要支撐位的觀察和防守階段，資金縮小包圍圈，“防禦”行情可能會走向極致。
上週五早晨的文章“4.24 題材炒作接近尾聲”，鯤鵬哥從宏觀、中觀、微觀三個角度分析了本輪市場反彈的性質以及節奏，並說“市場會經歷一次題材股的清洗”，上週五收盤跌停40只股票，前期強勢股大面積下跌，確實也驗證了鯤鵬哥的判斷，那麼這種下跌會持續到什麼時間，五一之後的行情如何？
本週是4月份最後一週，本週五將開始五一小長假，一般來說，每年春節之後的行情都會有不錯的表現，而五一之後則沒有明顯規律，在大多數時間，5、6月份是一年中比較清淡的時間，局部有機會，總體一般。
4月3號鯤鵬哥曾經在文章中放過一張圖，因為這張圖是1993—2020年的月線長趨勢圖，所以對市場的影響意義重大，4月最後一週或者5月份，指數可能會再次考驗月線長趨勢支撐位，因為經歷了一個月的反彈，全球股市都到了重要壓力位，除了消息面不斷加碼的刺激政策外，基本面沒有太多的改變，從目前來看，疫情對經濟影響的長期化，已經基本達成共識，全球經濟復甦困難越發明晰，當政策效應對投資者心理影響遞減以後，市場可能會再次向下尋求支撐。
上證指數月收盤線（1993——2020）
上證指數上週五收盤的位置是個比較重要的臨界點，是自4月13號以來的收盤最低位，而4月13號算是本輪反彈的分水嶺，因為那一天指數收了個縮量小十字星，4月14號指數大漲，此後上證指數再也沒有跌破4月13號的收盤位，上週五上證指數的收盤價是2808點，4月13號收盤價是2783點，如果指數繼續向下確認跌破2783點，則可能會確認本輪反彈行情的結束，如果能夠在2783點撐住，則代表可能還會繼續震盪。
中長期角度，如果指數二次尋底，量能可能也會再下一個臺階，自3月23號以來，兩市成交額大部分時間都是6000—7000億附近，而歷史的地量一般在3000——4000億左右，所以如果指數破了重要支撐位，量能是識別二次底部的重要指標之一。當然，這是在指數探底之下的假設，如果不破重要支撐位，或者突然出現重大變量，比如疫苗研發成功、經濟快速復甦等，則是另一種走勢了。投資的最高境界是“不測而測”，我們做好所有的預判，剩下的就交給市場，但不論市場怎麼走，我們都有應對措施，或者都已經做好提前準備。
情緒指標角度，上週五40只股票跌停，是對前期題材股的一次清洗，歷史上每一次缺乏“總龍頭”的題材股行情，都會經歷這樣一次清洗，不過上週五也留了些活口，
農業、豬肉、黃金等“防禦中的防禦”主題有部分表現還算強勢，這些主題是未來我們需要重點觀察的，因為如果真的指數二次探底、量能繼續萎縮，那麼資金的抱團範圍會進一步縮小，兩極分化的情況會更加嚴重。從另一個情緒指標——券商股的表現看，近期有不少券商股已經創出新低，券商股是市場牛熊預期的重要情緒指標，前期傳聞中信和中信建投合並，不過很快被澄清，大量券商股創出新低，可能也意味著市場對未來有一定擔憂，“牛市”幻想可能已經不存在了。
指數和結構同樣重要，嚴重兩極分化行情，除了判斷指數以外，更重要的是結構，包括倉位水平和持倉品種。
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