當下炒作新基建將會成為市場輪動的一個主題。這裡面的光迅科技是一個不錯的標的。
科普：
光模塊是實現光通信系統中光信號和電信號轉換的重要器件，是製造光器件的基礎元件，在數據中心、傳輸網、移動寬帶等領域發揮重要作用。
發送端，電信號經過芯片處理後，驅動激光器發射信號通過光功率自動控制電路，然後輸出光信號。接收端，光信號輸入模塊後由光探測器轉成電信號，然後經前置放大器輸出電信號。在5G網絡中，光模塊作為網絡物理層基礎構成單元，應用於無線和傳輸設備。
這其中，光芯片是光模塊的命脈，在高端領域進口替代空間大。成本上看，光芯片及組件成本佔光模塊成本比重超過50%，且光模塊速率越高，光芯片成本會隨之升高，高端器件中佔比可高達70%。光芯片長期位於光器件價值鏈上游。光芯片自主製造能力體現著國家光通信產業的核心競爭力。
主要產品：
光迅科技主要產品有光電子器件、模塊和子系統產品。按應用領域可分為傳輸類產品、接入類產品、數據通信類產品。
（1）傳輸類產品可以提供光傳送網從端到端的整體解決方案，包括光傳輸收發模塊、光纖放大器和各類無源光器件。傳輸收發模塊包括客戶側和線路側模塊10GbpsXFP/SFP+、40Gbps/100GbpsCFPx/400GOSFP等光模塊產品。光纖放大器產品包括摻鉺光纖放大器、拉曼放大器和混合光大器。無源光器件產品包括AWG、VUMX、WDM、VOA、OPM等光傳送網所需的光器件。
（2）接入類產品包括固網接入和無線接入類產品。固網接入類主要應用於接入網光纖到戶（FTTH），產品有GPONOLT/ONU的BOSA/BOX，10GbpsPON(10GEPON/10GGPON)以及TWDMPON光收發模塊等。無線接入類包括4GLTE/5G網絡用6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps中短距光收發模塊。
（3）數據通信產品主要用於數據中心、企業網、存儲網等領域，包括光電器件、模塊、板卡、AOC產品。產品組合包括10Gbps/25GbpsSFP/SFP+光收發模塊，40GbpsQSFP/100GbpsQSFP28和有源光纜（AOC）/400GQSFPDD等產品。
（4）此外，光迅科技在10Gbps/100Gbps長跨距、光線路保護、分光放大以及傳感類方面也有解決方案。
光迅作為老牌的通信器件公司，在光通信領域佈局最全，在芯片、有源器件、無源器件、光模塊、子系統等方面全面佈局。
行業地位：
中國最大光通信器件供貨商, 是目前中國唯一一家有能力對光電子器件進行系統性，戰略性研究開發的高科技企業，是中國光電子器件行業最具影響的實體之一。
2019年底，光迅在全球排名第三，全球市場份額8%。光迅科技是中國光無源器件生產規模最大、品種最多的製造廠商，具有中低端光芯片和光模塊封裝的能力，
光迅作為傳統電信光模塊的龍頭，具備光芯片的量產能力。中國企業僅有光迅科技和海信寬帶，國內具備光芯片量產能力。芯片自制比率達到了70%—80%，低端芯片都可以自產，25G等高端芯片主要還是依靠外購。我們的產能利用率幾乎達到100%，有50%的產能採取外包的方式（截止2019年底）。
背靠信科集團。中國信息通信科技集團有限公司由原武漢郵電科學研究院有限公司（烽火科技集團）和原電信科學技術研究院有限公司（大唐電信集團）聯合重組而成，集團註冊資本300億元，資產總額逾800億元，員工總數38000人。2019年7月18日，中國電子信息百強企業名單發佈消息，中國信息通信科技集團位列第18位。
客戶：
華為、烽火、中興是其前三大客戶。光迅目前30%的直接客戶在海外，加上銷售給國外廠商在國內分支機構的部分，最終的海外銷售比例在一半以上。
研發：
2018 年光迅科技三費小幅上升。研發投入 4.58 億元，同比增加 12.56%， 佔營業收入 9.30%，同比提升 0.36pct。研發人員達到 879 人，佔員工人 數 19.76%，同比上升 3.63pct。
2019年Q1-Q3研發投入為3.11億元，其中Q3研發費用為1.34億元，佔收入比為9.46%。
主要研發目標：
（1）25G芯片的成熟穩定，量產。（2）花更多的精力在硅光上。我們在2019年已經有100G的硅光產品出來；200G、400G的產品已經送樣，希望在2020年的下半年商用。
競爭對手說明：
Lumentum (Oclaro)：今年3月，光通信兩大巨頭，Lumentum與Oclaro宣佈合併。作為光通信解決方案的領先提供商和創新者，截止2019年底，市場份額12%。
Finisar(菲尼薩，美國)：作為全球知名的光通信產品供應商，Finisar 提供業內最全面的具有高品質和可靠性的產品組合，包括光纖收發器、有源光纜、光引擎、通信器件等。截止2019年底，市場份額11%。
海信寬帶：5G時代，海信寬帶推出5G無線應用系列光模塊產品、基於硅光混合集成技術的新一代100G PSM4光模塊和25G/40G系列產品。此外，具備光芯片研發能力。
新易盛：公司專注於光模塊的封裝，擁有從光芯片封裝、光器件封裝到光模塊製造的一體化生產能力。
中際旭創：主要業務是各類光模塊封裝，其主要市場在海外，谷歌、亞馬遜、Facebook都是其大客戶。
華工正源：圍繞5G前傳、中傳和回傳網絡建設需求，公司重點佈局25G、50G、100G、200G高速率光模塊產品，進入5G應用光模塊第一梯隊陣營。
點評：
1、當前形勢下，最值得期待的是新基建中的5G有大利好，炒作一波的概率大。
2、光迅科技距離價值投資，還有點距離。因為它定價權沒有僅僅握在手裡，市場競爭者眾多。
