股票質押式業務爆雷，餘波未了。
作者 | 王君齊
編輯 | 吳婷婷
來源 | 券業觀察
2018年，股票質押式回購業務集中爆雷，多家券商受到“暴擊”。2019年，券商減小股票質押式回購業務規模、降低風險，卻仍有券商深陷此業務爆雷餘波中。
江海證券踩雷多家處於退市邊緣的公司股票，因此計提了上億元壞賬。
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0.95億元糾紛金額變0.51億元
6月19日，哈投股份（600864.SH）發佈了一則關於旗下全資子公司江海證券的仲裁公告。江海證券有限公司（以下簡稱“江海證券”）與梅河口金河德正創業投資中心（有限合夥）（以下簡稱“
金河德正”）因股票質押式回購業務產生糾紛，涉及金額為0.95億元。江海證券2020年1-5月的淨利潤合計2.01億元，本次糾紛金額接近江海證券今年前5個月淨利潤的一半。2017年10月至11月期間，金河德正因自身資金需要，先後兩次將所持吉藥控股（300108.SZ）股票質押給江海證券，合計質押2600萬股股票（佔其所持股份的76.46%，佔公司總股本的4.09%），質押期均為一年。
金河德正一手質押融資，另一邊還在減持套現。據吉藥控股公告顯示，2017年11月，金河德正通過集中競價的方式先後減持公司100萬股股份，佔公司總股本0.15%，套現約874.49萬元。
然而在待回購期間，金河德正沒有如約履行償付本息及違約金。2019年9月，江海證券向哈爾濱仲裁委員會提起仲裁，要求金河德正償還0.95億元融資本金、利息及違約金等費用。
在江海證券與金河德正的糾紛仲裁過程中，江海證券將質押標的進行處置抵償賬款。江海證券於2019年11月、2020年3月兩次處置質押標的後，其與金河德正的仲裁標的金額變為0.51億元。
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深陷股票質押業務漩渦
江海證券成立於2003年12月15日，為黑龍江省轄區內唯一一家國有控股券商。截至2019年12月31日，江海證券擁有77家分支機構，註冊資本為67.67億元。
2015年12月31日，哈投股份發布收購江海證券報告書，稱擬通過非公開發行股份的方式，以98.34億元的價格，收購江海證券99.95%股權。 半年後，哈投股份成功將江海證券收入囊中，持有江海證券100%股權。哈投股份的實控人哈爾濱國資委亦為江海證券實控人。
2017年，股票質押式回購業務所屬的信用業務板塊為江海證券第三大營收來源，股票質押式回購業務為信用業務重要組成部分。
然而2018年，股票質押式回購業務不斷爆雷，江海證券的業績也受到影響。
除上述提到的金河德正，江海證券還踩雷*ST信通（600289.SH）、弘高創意（002504.SZ）、天廣中茂（002509.SZ，已被終止上市）、譽衡藥業（002437.SZ）、天夏智慧（000662.SZ）、ST赫美（002356.SZ）。2019年，江海證券對股票質押業務計提4億元減值。
值得一提的是，天廣中茂連續二十個交易日的股票收盤價低於股票1元面值，被深交所終止上市。天廣中茂現進入退市整理期，退市整理期屆滿後將被摘牌。
股民對此深表擔憂。江海證券董秘表示，截至2019年12月31日，天廣中茂的股票作為質押標的，江海證券對其進行融出資金合計3.8億元，此前公司對其計提減值1.3億元。
2019年，江海證券實現營業收入15.58億元，同比增長23.73%。然而，信用業務的營收為0.46億元，同比降低70.07%，股票質押業務表現差強人意為主要原因之一。2019年，計提買入返售金融資產減值準備同比增加，導致營業成本增長795.61%。
近年，隨著江海證券的發展，江海證券已成為哈投股份營收主要板塊之一。
江海證券股票質押式回購業務踩雷，哈投股份業績也受到影響。2019年，哈投股份實現營業收入29.54億元，同比增長7.04%；歸屬於股東淨利潤2.46億元，同比扭虧為盈。哈投股份業績雖然實現增長，但幅度變動不是很大。
子公司業務表現不佳，母公司業績也跟著“受累”。對此，你怎麼看，歡迎留言，我們一起聊一聊。
