恆生電子發佈了年報，披露了螞蟻財富的相關數據。螞蟻財富的增長確實非常好看，它與天天基金的競爭已經到了白熱化的階段。當然，同時競爭的還是幾個也不錯的基金銷售公司：
騰訊理財通、蛋卷基金、且慢、好買財富等。
而在基金銷售平臺中，最出色的當屬天天基金與螞蟻財富。
我們看下螞蟻財富這些年的數據，確實成長非常好。晚上我查閱了恆生電子近五年的財報數據，確認螞蟻財富（螞蟻(杭州)基金 銷售有限公司）這幾年的成長情況：
上圖可以看到，特別是營收，這幾年保持快速的增長，2018年年報營收同比增加88.46%，2019年年報營收同比增加33.97%，但相對2018年則有放緩的跡象。
我們同時看了看這家公司的股權情況：
螞蟻基金已經徹底成為恆生電子以及螞蟻金服的子公司（股權比例：24.1% VS 75.9%）。
而我們同比看看天天基金的年報：
營收的數據是確定的，但是關於利潤這塊只能是大致推測，因為東方財富並沒有單獨披露出天天基金的利潤情況，但大概範圍是對的。
所以我們可以看到，天天基金營收相對螞蟻財富來說，在2019年已經大幅少於螞蟻財富，而同時還沒有螞蟻財富的營收增長快（33.97% VS 16.06%）,但在淨利潤方面，天天基金還是比螞蟻財富有大幅優勢。
這個原因，我個人認為，應該是螞蟻財富把餘額寶全部算成了它的營收。我查閱了關於天天基金的非貨幣基金的銷售額情況：
各位上圖中可以看到，天天基金2019年非貨幣基金的銷售額同比例大幅增長91.31%，但貨幣基金的銷售額卻下降了。在基金銷售領域，各位都比較清楚，因為基金銷售中最大的收入其實是收取的尾隨佣金以及銷售服務費，這個在東財董事長其實的回答中可以確認：
問：19年金融電子商務服務收入中申購手續費和基金公司給的尾隨佣金分別佔比是多少？
答：尊敬的投資者，您好，感謝提問。根據公司此前已披露的信息，2019年上半年，公司天天基金金融電子商務服務業務向客戶收取的認購、申購、贖回等費用佔29.22%，向基金公司收取的尾隨佣金和銷售服務費佔70.78%。
而貨幣基金中，無論是申購、認購、贖回都是免費的（買入、賣出任何金額都是免費），而管理費、託管費率、銷售服務費率，各位仔細去看，加起來可能都不太會超過0.5%：
所以基金銷售領域，能讓基金平臺賺錢的一定是非貨幣基金（股票型基金以及債券基金），最賺錢的一定是股票型基金，這裡面無論是申購、贖回，還有管理、託管、銷售服務費率都很不錯。
而天天基金非貨幣基金2019年銷售額達到3757億（貨幣基金2832億），2019年同比大幅增加91.31%，這說明了天天基金在專業投資者相對更喜歡的股票基金以及債券基金中有更多的認同。
而從營收的角度去看，天天基金2019年12.36億的營收裡面可能有更大比例的營收是通過非貨幣基金貢獻的（非貨幣基金營收相對貨幣基金本來就多很多，而比例又超過貨幣基金），所以，這也是天天基金在2019年利潤相對達到4億的一個巨大的原因。
而從毛利率以及淨利率角度去看：
天天基金2019年的毛利率達到了令人咂舌的91.45%，淨利率也達到了30%-40%左右。
而關於這方面，螞蟻財富沒有披露具體的營收情況，我們也無從知曉螞蟻財富里面的貨幣基金以及非貨幣基金對整個營收的貢獻，同時也沒辦法確認貨幣基金以及非貨幣基金的銷售額的情況。
但螞蟻財富取得了比天天基金更多的營收，18.81億的營收，淨利潤3849萬，淨利率2.04%，這個都不到天天基金的1/10，這個確實是匪夷所思的。或許我們只有等到螞蟻財富單獨披露數據或者螞蟻金服披露數據的時候才知道這個營收到底怎麼構成，以及毛利率、淨利率的數據構成。
但代銷基金平臺競爭仍舊在加大是一個不爭的事實，現在代銷基金平臺已經全面白熱化，所有的代銷基金平臺的申購費率幾乎都已經到了1折，而部分代銷基金平臺因為整體的銷售規模沒有起來，沒有做到盈虧平衡，更是一直在虧損，比方說，眾祿基金2019年仍舊虧損1000多萬，但好買財富2019年的數據就相對來說好看多了。
基金代銷平臺，本質上是中國居民的理財投資的需求（特別是因為買方投顧模式所帶來的平臺的需求，這方面蛋卷基金做的很好），這是一個長長的賽道，所以才會吸引各大巨頭紛紛加入以及一些新銳平臺（雪球的蛋卷基金）的加入，競爭或許才到了第二階段，但最終誰能從這場競爭中脫穎而出，一定會成為這個賽道的下一個王者。
各位晚安。萬水千山總是情，點個在看行不行。感謝支持。
