炣燃科技4月14日訊（李欣）資本玩家陸正耀曾放豪言“我出手到現在，還沒失過手”。但在瑞幸上，陸正耀卻翻了船。
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瑞幸咖啡造假事件引發風波後，4月13日，同屬於神州系的新三板上市公司神州優車發佈公告稱，自4月14日起，中信證券退出為公司股票提供做市報價服務。此外，神州優車也第二次收到全國中小企業股份轉讓系統的問詢函，要求其說明陸正耀與王百因是否存在關聯關係等5大問題。
戳破造福神話瑞幸“泡沫”的，是知名做空機構渾水。2月1日，渾水發佈了一份對瑞幸咖啡股票長達89頁的做空報告。彼時，瑞幸曾公開回應，堅決否認報告中的所有指控，並稱該報告的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。
好景不長。4月，瑞幸2019年報遲遲未出爐，或許是迫於多種壓力，瑞幸咖啡自爆業績造假。瑞幸發佈的公告稱，該2019年第二季度到第四季度的總銷售額誇大了約22億人民幣，相關的費用和支出也相應虛增。瑞幸咖啡公告還指出，公司首席運營官兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工從事了這一不當行為。
外界很難相信，這一時間較長且金額巨大的造假事件，陸正耀不知情。不過，瑞幸始終未對其他高管是否涉及造假一事作出公開回應。
事件一出，瑞幸咖啡開盤後隨即觸發熔斷，暴跌78.55%，股價報5.62美元/股，市值相較於前一交易日蒸發近50億美元，摺合人民幣350億元。瑞幸咖啡最新市值僅為10.55億美元，而此前瑞幸咖啡市值最高時近130億美元。
4月5日，瑞幸咖啡在官方微博上發佈道歉聲明稱，對於此次涉嫌財務造假事件，及其所造成的極惡劣影響，瑞幸咖啡在此向社會公眾致以最誠摯的道歉。
瑞幸咖啡表示，涉事高管及員工，現已被停職調查。瑞幸咖啡董事會已委託由獨立董事組成的特別委員會及其委任的第三方獨立機構，進行全面徹底調查。公司會第一時間向公眾披露調查結果，並採取一切必要的補救措施，不迴避就此事帶來的一切問題。對於任何涉事人員，公司將保留採取法律手段的權利，不會包庇，絕不姑息！
4月10日，納斯達克上市的瑞幸咖啡停牌狀態已從“待發布新聞”改為待該公司“按要求提供更多信息”。在沒有達到納斯達克的要求之前，瑞幸咖啡的交易將繼續暫停，下一步還面臨SEC的嚴厲追責。而這些，或許只是瑞幸爆雷的開始。
投資者一旦起訴，瑞幸咖啡將會面臨鉅額索賠。
02
為什麼今天的瑞幸咖啡會落得這般地步？有觀點認為瑞幸咖啡一個典型資本催熟的樣本，崩盤是早晚的事情。
從瑞幸咖啡的成長史可見端倪。2018年1月，瑞幸咖啡在北京銀河soho試營業，之後開啟了瘋狂擴張的步伐。瑞幸咖啡在開始運營的時候首輪融資2億美元，投後估值10億美元，陸正耀用這融資的錢不惜下血本用來補貼，各種“買一贈一”、“買五贈五”的花式補貼和優惠持續砸向市場。
同時，瑞幸咖啡在規模上也開啟擴張模式，2018年5月店面數量就超過英國咖啡Costa，成為國內第二大連鎖咖啡品牌。截止2019年3月，瑞幸門店數量已超2000家，瑞幸咖啡用不到一年的時間完成了星巴克17年完成的開店數量。
瑞幸咖啡在成立18個月後，成功在美國納斯達克上市。創造了中國咖啡品牌自創立到美股上市的最快紀錄，其共募集資金6.95億美元，市值達42.5億美元，成為當年在納斯達克IPO融資規模最大的亞洲公司。
不過，自2018年成立至今，瑞幸咖啡一直處於虧損狀態。數據顯示，2017年至2019年前三季度，瑞幸咖啡淨虧損分別為5637萬元 、16 億元、17億元共計虧損金額已超過34億元。
就這樣，帶傷上市的瑞幸，也成為陸正耀進行資本運作的工具。
2020年1月8日，瑞幸更新版本的招股書顯示，瑞幸的實際控制人陸正耀和錢治亞已經分別將他們持有的瑞幸股份抵押了30%和47%。全部管理層質押的股份數量，甚至超過了瑞幸在2019年5月IPO和2020年1月配售的總股份。
半路殺出的渾水，或打亂了瑞幸咖啡原有的佈局，並被認為是瑞幸咖啡造假曝光的得力推手。
03
事實上，早在神州租車時代，陸正耀就很“瘋狂”。
2007年8月，陸正耀創立神州租車，由於神州租車發展神速，在2007年12月到2008年6月短短半年時間，其規模由原來300多輛車迅速擴張到1000輛車，在全國11個城市運營發展到全國20個城市運營，規模僅次於至尊租車居全國第二。
到了2012年，神州租車進行了瘋狂的規模擴張，車輛規模達到45000輛，這背後離不開“大金主”華平資本的支持。同時為了提高神州租車的市場佔有率，不惜下血本推出“50元新車風暴”。此後，神州租車行業地位迅速攀升，穩居中國租車行業第一。
由於陸正耀的這種模式，2014年9月，神州租車在香港上市。從啟動到上市共花了7年時間。從創始至今，神州租車共經歷了5輪融資，累計獲得投資金額約為63億元。
租車業務穩固之後，陸正耀“嗅”到了網約車的商機，於是又把目光投向了專車業務。2015年，神州專車在全國上線運營，並完成2輪融資共計8億美元。
從2015年6月開始，陸正耀及其合作的投資方在短短9個月時間將神州租車42%的股份拋售給市場，套現了16億美元。當年正是由於股東的大量拋售，神州租車的股價從峰值20港元暴跌到8港元。
2016年1月神州優車成立，為了讓其在新三板掛牌，陸正耀將原神州專車所有資產、業務和5家子公司全部置入神州優車。神州優車在3月份和5月份總共完成57億的融資。2016年7月，神州優車正式掛牌新三板，交易首日市值高達417億元。
陸正耀在新三板掛牌之後更瘋狂，掛牌2個多月後，神州優車發出一份募資100億元的融資方案，計劃全部用於神州買賣車業務的發展。從啟動到上市，神州專車花了1年半不到的時間，破了神州租車7年上市的記錄。
還是同樣的配方，還是同樣的味道，這既是神州系快速崛起的秘技，卻也成為神州系折戟瑞幸的“命門”。
陸正耀失手，神州系何去何從？
部分信息綜合於《澎湃新聞》《中國經營報》《金融時報》《時代週報》《投資界》
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