值得買（300785）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
2019年度，我國經濟保持穩定的增長趨勢，消費成為推動經濟發展的核心動力。據國家統計局發佈的數據顯示：2019年消費對國民經濟增長的貢獻率為57.80%，已連續六年成為拉動中國經濟增長的第一“主引擎”。但與發達國家相比，我國消費支出佔GDP的比重以及人均消費水平較低，這意味著我國消費增長的空間仍然很大。作為消費行業新的增長引擎，電子商務依然在快速發展，內容對用戶消費決策的影響力越來越大，多元化的消費類內容已經成為推動行業快速增長的重要驅動力。
在公司管理層領導和全體員工的共同努力下，公司各項業務穩健發展。報告期內，公司實現營業收入66,202.92萬元，與上年同期相比增長30.43%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11,902.93萬元，與上年同期相比增長24.35%；實現扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤10,724.94萬元，與上年同期相比增長23.49%。
上述成績的取得，與公司在既定的發展戰略下，不斷推進內容生態建設、用戶增長、產品迭代、技術研發、商業化變現等各方面的工作息息相關，具體情況如下：
1、內容生態建設
公司高度重視內容生態體系的建設，圍繞“構建持續不斷地為用戶提供優質消費類內容的能力”採取了一系列舉措，努力將公司打造成優質的消費內容平臺，進一步鞏固公司在內容領域的護城河。
報告期內，公司持續推進品類擴充戰略，不斷增加內容覆蓋的品類和用戶群，進一步提升了品類運營、活動運營和用戶運營的精細化程度，針對不同品類、不同人群制定了針對性的運營策略。同時，公司在各細分領域內發掘和激勵專業創作達人，推出了創作者動態獎勵、達人認證、達人影響力等舉措，鼓勵內容生產者持續產出優質的消費內容。
此外，公司進一步優化消費內容的呈現形式，好價頻道創造了全新的內容聚合產品，“欄目”、“數碼潮人”、“家電研究所”等優秀產品吸引了數十萬粉絲的關注，同時一大批達人進駐了“欄目”頻道為用戶提供高性價比的商品和服務信息。
針對頻道內的優惠信息，好價頻道確立了基於熱度的動態獎勵機制，即根據用戶對其的喜好程度，確定是否獲得站內流量扶持等權益。報告期內，好價還上線了新產品“優惠日曆”，通過預告內容成為商家促銷前期蓄客的有效陣地。社區頻道鼓勵用戶圍繞興趣場景構建話題，從主題徵稿、話題聚合、文章整理三個主要角度切入，保證持續穩定的高質量內容產出。社區頻道與多家消費類垂直內容平臺進行聯合活動及內容共建，吸引雙方用戶進行互動，與此同時社區頻道也和行業有影響力的媒體以及自媒體進行合作，吸引其入駐什麼值得買平臺，豐富了平臺內的相關消費內容。百科頻道聯動多家電商平臺、垂直媒體以及廣大用戶共同建設百科詞條，充實公司底層基礎數據；同時百科頻道推出了“每日系列”欄目，每天分別介紹一個值得推薦的品牌、一個性價比高的商品以及一個實用的消費類名詞。
以上這些舉措不僅使公司平臺內容的規模顯著提升，也使得內容來源更加多樣化，覆蓋人群更加多元化。在此基礎上，公司的用戶結構也在發生變化，女性用戶佔比持續提升。
報告期內，公司各類主要內容發佈數量如下：
2、用戶增長
報告期內，公司在用戶增長層面採取了一系列創新舉措，選擇優質的外部渠道進行市場投放和用戶引入，同時利用更多元化、覆蓋更廣泛的內容提升對用戶的吸引力，並通過完善底層數據及運營監控平臺實現圍繞用戶生命週期的精細化運營，促進用戶數量的穩定增長。2019年度，月平均活躍用戶數為2,951.28萬，同比增長11.18%。
截至2019年12月31日，公司註冊用戶數達1,115.83萬，公司移動客戶端App激活量為3,601.05萬。
注：以上數據為累計值
在用戶規模穩定增長的同時，公司用戶的活躍度也持續提升。2019年度，什麼值得買移動客戶端APP單用戶平均每日啟動次數為8.66次，同比增長23.19%，移動客戶端APP單用戶平均每日停留時長14分18秒，同比增長8.47%。
3、產品迭代
報告期內，公司對移動客戶端App進行了改版，最新版的移動客戶端App主要分為好價、社區、百科三大內容頻道，從不同維度向消費者介紹高性價比、好口碑的商品和服務信息。其中，好價頻道立足於實時發佈全球高性價比的品質商品和服務信息；社區頻道定位為生活消費領域的內容分享平臺；百科頻道定位於為用戶提供全網各類品牌和商品信息，以及各類消費知識的消費百科全書。
為了向用戶提供更加優質的內容獲取體驗，公司完成了文章詳情頁深度優化、網站端首頁改版、社區首頁改版、百科首頁改版等工作，優化了用戶的訪問路徑，將優質的內容更加快捷地展現給用戶，同時也增強了與用戶的互動性。此外，陸續上線了“優惠日曆”、“雙11紅包助手”、“熱度排行榜”、“多商品一鍵購”、“商品找券”等服務，覆蓋電商預告、大促、組合購買、互動式導購等多個典型消費場景，幫助用戶甄別優惠力度，提升消費體驗；陸續增加了“熱度排行榜”、“價格低於雙11”等數據標籤，方便消費者明確甄別商品或服務價格的優惠力度；優惠券頻道也進行了產品迭代，推出了基於優惠券的多種玩法；如“拍照購”等創新產品深受用戶的喜愛。
4、技術研發
報告期內，公司進一步明確了“技術驅動”的發展戰略，不斷加大對技術的支持力度，其中重點加強了大數據體系的建設，並提升了大數據智能推薦技術在前臺業務端的應用力度。
報告期內，在內容數量和用戶規模持續增長的同時，公司的數據規模和數據豐富度有了不同程度的提升，基於大數據的智能推薦系統也進一步迭代升級。一方面，基於機器學習的智能推薦模型的計算性能、數據處理和分析能力、內容分發的承載能力大幅提升；智能推薦模型由決策樹模型升級為深度神經網絡模型，結合實時特徵等項目可以更加精準且實時洞察用戶的需求；另一方面，智能推薦系統的應用範圍在報告期內持續擴大，在移動客戶端APP首頁之外，推廣至好價頻道以及PC網站首頁等，進一步提升了用戶體驗和商業變現效率。
在產品不斷迭代和大數據智能推薦系統不斷升級的基礎上，公司內容與用戶需求的匹配度不斷提升，用戶看到的內容越來越個性化，由此帶動了用戶活躍度和內容互動率的持續提升。報告期內，在公司內容發佈量同比提升84.23%，單篇內容平均互動次數同比提升了15.61%。
5、商業化變現
2019年，公司旗下什麼值得買（www.smzdm.com）及相應的移動端導向電商及品牌商的淨交易額（確認GMV）達到151.07億元，同比增長47.92%，與之對應的訂單量為9,299.27萬，同比增長53.77%。其中，2019年“雙11”大促當天，淨交易額（確認GMV）達15.22億元，同比增長61.40%。
報告期內，公司持續加強對品牌客戶的拓展工作，通過完善商業化團隊配置以提升服務能力，通過提升商業化產品質量以增加對客戶的吸引力，並針對重點品牌客戶制定了專屬營銷方案。
2019年，公司營銷服務能力和影響力得到了外部客戶及市場的肯定，獲得了2019中國經濟創新勢力榜-媒體營銷榜評選的“2019最具廣告投放價值平臺”和“2020商業計劃領航秀”，金網獎評選的“最具成長價值企業”、2019第六屆TMA移動營銷大獎的“年度最具增長力移動網絡平臺”、2019億邦未來零售大會評選的“2019億邦未來零售新流量TOP30”等在業內有影響力等多項大獎。
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（1）互聯網營銷收入整體情況
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（2）廣告主所處的主要行業領域
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（3）直接類客戶和代理類客戶情況
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二、核心競爭力分析
1、優質內容優勢
公司自成立以來就非常重視內容生態體系的建設，持續提升優質內容的數量和質量。經過多年的積累，公司的內容體系已經形成了較為良性的循環系統，推動公司內容規模、用戶規模、客戶規模以及盈利規模不斷增長，具備了難以複製的網絡效應。相比於複製什麼值得買平臺內大量的優質內容，形成良性的循環機制以及具有網絡效應更加困難，因此這也成為公司較高的行業壁壘。
2、用戶群體優勢
自成立以來，公司一直致力於用優質的消費類內容、創新的多元化互動方式和持續改進的產品運營機制為用戶提供多品類、一站式的消費決策支持。經過多年的用心經營和積累，公司已經擁有了一批受教育程度高、消費能力強、忠誠度和活躍度很高的用戶群體。用戶不僅通過什麼值得買獲得消費決策支持，也為什麼值得買貢獻了大量的內容。公司擁有的龐大且高質量的用戶群體，以及領先的用戶活躍度和互動性已經成為核心競爭優勢之一，這一優勢將繼續推動什麼值得買快速發展以及在各個業務佈局上的不斷完善。
3、品牌口碑優勢
什麼值得買自正式運營以來，始終堅持“價值驅動”的經營理念，持續不斷地向用戶推薦高性價比的商品、高質量的消費類內容，逐漸成為值得用戶信賴的消費參謀和消費決策工具。憑藉在用戶中的良好口碑，什麼值得買的用戶規模和在消費領域的影響力日益提高。公司用戶基數大、用戶質量高等優勢已經獲得了眾多電商、品牌商的認可，通過他們的口碑傳播，什麼值得買日益成為更多電商和品牌商獲取用戶、提升品牌影響力的重要渠道，目前公司已經與阿里巴巴、京東、拼多多、亞馬遜全球、蘇寧易購（002024）、戴森、耐克等眾多國內外知名電商、品牌商達成了長期友好的合作伙伴關係。
4、技術優勢
通過多年的實踐和積累，公司已經研發並儲備了多項核心技術和自主知識產權。截止報告期末，本公司及下屬子公司共擁有93項軟件著作權、18項經登記的作品著作權。公司的技術研發保障了網站整體運營、數據處理效率方面的穩定性，並能保障內部信息系統的持續優化與完善，以及用戶體驗的不斷提升，同時不斷探索人工智能、大數據等前沿互聯網技術在公司的應用。報告期內，公司已初步建立了包含多個維度的商品內容和用戶行為的大數據庫及用於千人千面推薦算法的精準用戶畫像，“千人千面”推薦算法不斷迭代並進一步在全站推行，效果顯著。
5、管理優勢
公司核心管理團隊擁有豐富的互聯網企業運作經驗，對於內容和電子商務行業擁有極大的熱情與獨特的洞察力，在產品開發、內容運營和團隊建設等方面具有出色的能力。同時，公司十分重視內容和技術團隊的建設，打造了具有深刻用戶洞察力和卓越選品能力的內容運營團隊，以及技術能力突出、實操經驗豐富且非常具有前瞻性的專業研發團隊，為公司繼續創造卓越業績提供有力保障。
6、人才優勢
公司一直十分重視人才引進與人才培養。在發展過程中，公司聚集了一批來自國內外重點大學的互聯網、計算機、大數據等領域的專業人才。公司長期關注核心員工成長與人才梯隊建設，有效降低了核心人才流失的風險。與此同時，公司通過組織文化建設與員工關懷，有效提升了組織凝聚力與員工歸屬感。
三、公司未來發展的展望
1、行業發展趨勢
（1）消費作為核心驅動力持續拉動我國經濟增長
消費行業作為我國近年來經濟增長的核心驅動力，始終處於高速發展階段。據國家統計局發佈的數據顯示：2019年中國社會消費品零售總額達41.16萬億，同比增長8.00%，其中消費支出對國內生產總值增長貢獻率高達57.80%。2019年政府工作報告中指出：消費連續五年成為經濟增長第一拉動力，而且拉動經濟增長的作用進一步增強。報告還強調要推動消費的穩定增長，發展消費新業態新模式，促進線上線下消費融合發展，支持電商和快遞發展。國務院辦公廳發佈的《完善促進消費體制機制實施方案（2018-2020年）》中提出，將完善促進實物消費結構升級的政策體系，利用物聯網、大數據、雲計算、人工智能等技術推動各類應用電子產品智能化升級，完善“互聯網+”消費生態體系，促進線上線下互動、服務體驗融合、商旅文體協同、購物體驗結合。
在消費行業的發展過程中，線上消費生態的建立和完善將成為下一階段的發展重點，這為電商行業相關企業的發展提供強有力的支持。
（2）移動電商生態迎來新發展
在持續發展的電商市場中，移動電商生態已成為高速增長的核心驅動力。中國互聯網協會發布的《中國互聯網發展報告（2019）》顯示，2018年中國移動購物市場規模達到8.85萬億元，同比增長45.94%，移動購物在移動互聯網市場結構中所佔比例高達77.77%，成為移動互聯網市場的絕對主角。中國互聯網絡信息中心發佈的《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2018年末，中國手機網絡購物用戶規模達5.92億，同比增長17.00%；網購用戶在移動互聯網總體用戶中佔比72.50%，呈逐年上升趨勢，拉動移動購物市場規模持續增長。商務部、中央網信辦及發展改革委制定的《電子商務“十三五”發展規劃》中明確提出，電子商務成為經濟增長新引擎；積極培育基於社交電子商務、移動電子商務及新技術驅動下的新一代電子商務平臺，建立完善新型平臺生態體系；鼓勵企業利用大數據、雲計算、物聯網、北斗導航、人工智能等技術，提升數據處理和分析的能力，捕捉消費者個性化消費需求，改善企業運營效率和營銷水平。
在移動電商生態中，新技術、新模式的應用將促進平臺生態的發展，能夠利用大數據和人工智能技術滿足個性化消費需求的企業將引領行業發展方向。
（3）驅動消費行業增長的核心因素髮生轉變，優質內容正成為新的驅動力
隨著我國消費行業及移動電商生態的發展，其核心驅動因素正在發生轉變。在傳統的消費及電商行業中，價格是吸引用戶購買商品的主要因素，電商行業的早期品類也多侷限於單價較低、用戶進行購買決策的成本也相對較低的領域。而隨著消費及電商行業的持續發展以及我國居民可支配收入的提升，用戶在追求商品的高性價比之外，開始越來越多地關注商品的品牌、質量、獨特性及消費渠道的可信度等因素。
與此同時，伴隨著移動互聯網用戶規模的高速增長，內容平臺的用戶規模急劇擴張，用戶的網購渠道不再侷限於電商平臺，而更多地在瀏覽優質消費類內容的過程中購買推薦的商品。能夠對用戶的消費行為產生影響的優質內容正在成為消費行業及電商行業新的增長驅動力，具有強帶貨屬性的消費類媒體、自媒體及內容平臺開始引領新時代的消費潮流。
（4）內容對用戶消費行為的影響力增強，內容類平臺的價值得到凸顯
由於用戶的消費意願和消費行為越來越多地受到內容的影響，更多的內容類媒體開始通過內容帶貨、精細化運營私域流量等方式引導用戶進行消費，可持續生產優質內容，對用戶的消費行為產生影響的渠道越來越受到電商和品牌客戶的重視。
同時，消費內容的形式也從圖文逐漸擴展至短視頻、直播等新形態，能夠沉澱優質的消費內容、與用戶建立互動和情感連接的渠道更容易激發用戶的購買意願，使得用戶逐漸形成通過內容類平臺進行消費的習慣。
內容類平臺作為連接用戶和品牌商、電商的重要渠道，一方面將通過更加多元化、輕量化的優質內容引發用戶的互動和情感連接，提升用戶的活躍度、留存率和購買轉化率，另一方面將利用大數據智能推薦系統精準連接用戶和內容，提升用戶對消費內容的搜索和匹配效率，持續優化內容的帶貨能力及其對用戶的影響力，幫助電商、品牌商實現高效、精準的獲客和轉化。
2、公司發展戰略
經過近十年的發展，公司作為互聯網上獨特的消費內容平臺，圍繞消費內容已經構建了一個用戶、創作者和電商、品牌商共贏的良性生態系統，持續不斷地為用戶提供優質的消費類內容，並通過內容實現用戶的增長和商業的變現。
目前，消費內容已經展現出巨大的價值，並將推動消費產業迎來重大變革。2020年，公司繼續立足於消費行業，專注於消費內容與消費數據，構建產業鏈共贏的消費信息生態系統。一方面，公司將圍繞什麼值得買，繼續提升優質消費類內容的數量和質量，力爭覆蓋更多的消費品類和消費人群，通過智能推薦系統提升內容與用戶的匹配精度，將什麼值得買打造成用戶信賴的、有廣泛影響力的內容平臺；另一方面，在深耕優質內容的基礎上，公司將進一步提升、整合營銷能力，與行業重點客戶建立深度合作，繼續提升商業化變現效率。此外，在現有業務的基礎上，公司還將通過內部創新機制持續探索新的業務方向，在優化現有業務效率的基礎上同時培育高成長性的創新業務。
3、公司2020年重點經營計劃
（1）以品類和場景為中心深耕優質內容，建設多元化的內容生態
2020年，公司將繼續發力優質內容生態的建設，通過對各個時間點的重點活動的打造，進一步提升優質內容和商品對用戶的觸達效率。公司將通過品類和消費場景整合優質內容，深度運營重點品類和創新品類的頭部內容及創作者生態，針對不同發展階段的行業制定有針對性的發展策略，夯實內容基礎。
同時，公司將會打造更專業的品類運營團隊，通過專業的內容和新品類的擴充提升對用戶的吸引力，提供滿足多元化消費需求的內容，並通過站內濃厚的創作氛圍，激發用戶創作動力和分享的慾望，實現普通用戶向優質內容創作者的轉化，產生更多優質的原創內容，使什麼值得買成為更具吸引力的多元化內容平臺。此外，公司還將探索通過專業團隊、外部機構及用戶持續創作短視頻、直播類內容，打造深入垂直領域、用戶交互性強、參考價值高、具有營銷能力的高質量視頻、直播平臺。
（2）對新老用戶的精細化運營，實現高質量的用戶增長
2020年，在用戶增長方面，公司將更加註重培養用戶“購物先上值得買”的行為習慣，針對性挖掘並滿足用戶需求；升級新用戶體驗和引流模塊，拓展線上、線下等多觸點矩陣，通過社群營銷、達人引流、商家聯動等方式精準獲取外部流量；加強對新用戶的數據監測和引導，促進新增用戶的留存和長期活躍；嘗試滲透下沉市場，創造新產品、新場景，提升獲客效率，並最終帶來活躍用戶規模的高質量增長。
（3）提升數據和技術能力，打造可支撐業務快速發展的技術體系
2020年，公司將繼續加強大數據和技術研發能力的提升。一方面通過數據規模的擴大和數據質量的提升，機器學習算法機制的升級，實現智能推薦系統的不斷迭代和效率提升；另一方面不斷推進智能推薦系統在什麼值得買網站及移動端的覆蓋度。此外，公司還將針對大流量高併發的複雜業務場景的不斷優化，支持各業務在基礎平臺上快速進行業務迭代開發，並推進統一的技術標準和流程，保障產品迭代和業務發展的穩定性。
（4）重點發力品牌客戶，推動商業產品的創新和變現效率的提升
2020年，公司將繼續發力開拓重點行業的品牌客戶，提升重點行業的優質品牌客戶覆蓋率，提供多元化的工具與服務，建設品牌內容與關係運營的主陣地，深入各行業推動商業資源優化和商業產品變革，為消費品牌及電商提供更優質、高效的營銷服務。
此外，公司還將通過下屬子公司星羅創想對接外部短視頻、直播等相關媒體和達人資源，提升外部渠道的內容變現效率，滿足品牌客戶的全渠道營銷訴求。
（5）優化組織結構，提升組織能力
2020年，公司將繼續推進組織架構的升級，推進各業務部門和支撐部門規劃和目標的融合，提升各部門獨立發展及高效協同的能力，利用信息化系統建設提升部門間信息流通效率，從而不斷提升組織能力。
此外，公司還將通過靈活的激勵機制激活組織內部人才，進一步支持創新，通過內部培訓、黑客馬拉松等形式激發員工的創新積極性，促進創新成果的應用和落地。
4、可能面臨的風險
（1）宏觀經濟風險
公司所處的行業為互聯網信息服務行業。由於互聯網信息服務行業屬於服務行業，容易受到宏觀經濟的影響。宏觀經濟波動將引起互聯網廣告和其他增值業務的收入出現一定程度的波動。當經濟處於低迷時期，企業的盈利可能大幅下降，市場需求可能萎縮，企業可能沒有足夠的資金去購買互聯網增值服務，從而會影響到互聯網信息服務行業的需求。此外，2020年初新冠肺炎疫情在全球快速擴散，世界各國採取了最為嚴厲的防控和治療措施，對全球經濟社會正常發展造成了衝擊。儘管各國家不斷出臺關於修復經濟發展的寬鬆利好政策，但潛在的避險情緒將在一定程度上形成不利因素；且目前國內防控管理措施較為嚴格，部分商家和快遞企業的正常生產經營活動在一段時間內無法有效開展，因此可能會對公司當期經營業績構成一定影響。
針對上述風險，公司將密切關注宏觀經濟的波動，並做好各項業務的規劃，提高抗風險的能力；針對疫情可能造成的影響，公司將加大市場投放力度，積極拓展增量市場和用戶。
（2）行業風險
a）行業競爭加劇的風險
目前，內容行業尚處於快速發展階段，行業競爭者的不斷湧入使得對用戶流量的競爭更為激烈，留住用戶的難度不斷加大。此外，隨著流量成本的增加，很多電商、品牌商都在加強內容營銷，並開始自建內容平臺。這些因素的存在將進一步加劇行業的競爭。公司未來將面臨行業競爭可能進一步加劇的市場風險，如果公司不能適應市場競爭狀況的變化，可能無法保持目前的行業地位與市場份額。
針對上述風險，公司將採取積極的應對方式：一方面，作為參與者進一步加強同電商平臺的內容生態共建；另一方面，加強產品創新，提升構建場景化消費類內容的能力，以吸引更多用戶。
b）電商政策變化的風險
公司的部分收入來源於電商導購佣金收入，這項業務收入是公司與阿里巴巴、京東等電商企業的聯盟平臺或其他第三方聯盟平臺進行對接，按照所發佈商品的實際交易額收取佣金。公司對於電商企業聯盟平臺及其他第三方聯盟平臺的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金的商品、佣金比例等。若上述聯盟平臺政策調整，如降低各品類佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的佣金業務收入將面臨下降的風險。
針對上述風險，公司一方面積極拓展新客戶；另一方面加大對創新的投入並加快創新步伐，以降低電商政策變化給公司經營帶來的風險。
（3）經營風險
a）拓展新用戶及現有用戶流失的風險
持續不斷的優質內容供應是公司吸引用戶並留住用戶的核心手段之一，也是繼續擴大行業影響力和業務規模的關鍵所在。未來，如果不建立更為嚴格的內容審核和發佈標準來保證內容質量，將無法提供有競爭力的服務或者受其他市場和競爭因素的影響，將有可能導致現有用戶的流失或難以獲取新用戶，從而使得公司的運作和營業收入受到不利影響。
針對上述風險，公司高度重視用戶增長與用戶運營工作。首先，在內容供應端持續提升內容質量與內容豐富度；其次，通過個性化推薦，確保優質內容能夠根據用戶屬性與興趣動態匹配；此外，公司還組建專業的用戶增長團隊專職負責用戶拉新、促活與留存，提升用戶全生命週期的運營效率。
b）系統穩定性及網絡安全風險
公司的日常運營有賴於健全的預防機制、具備監控和應變能力的網絡平臺，公司雖設有專門的運維團隊負責維護日常運營，但由於用戶習慣、電商季節性促銷等原因，公司網絡平臺的訪問量短時間內會有較大波動的可能，系統穩定性面臨一定的挑戰。如果運維團隊不能及時對訪問量預估、適時對網絡資源進行彈性擴容、分階段關閉網絡平臺次要功能、發現故障追根溯源等，不能提高平臺的穩定性，將有可能出現網絡平臺不能正常訪問、影響用戶體驗的情形。此外，公司也會受到來自互聯網上廣泛存在的病毒、木馬、網絡入侵、系統攻擊等安全威脅。由於網絡空間的複雜性，互聯網相關技術的開源、開放性和互聯網信息傳播的媒體性，如果沒有先進的技術手段和相應的資金進行保障，公司的信息安全管理團隊可能沒有辦法及時識別風險，導致公司業務不能持續穩定運行。
針對上述風險，公司十分重視平臺穩定性及保障網絡安全性，為了充分保障系統穩定性，公司生產環境架構設計時充分考慮了冗餘需求，系統部署在多雲混合雲平臺上，依靠該平臺為業務系統提供網絡、安全防護、存儲以及計算的資源和服務。
安全方面公司的總體目標是通過信息與網絡安全工程的實施，建立完整的企業信息與網絡系統的安全防護體系，在安全法律、法規、政策的支持與指導下，通過制定適度的安全策略，採用合適的安全技術，與專業的第三方安全廠商合作，進行制度化的安全管理，構建一個安全可靠的網絡環境，保障企業信息與網絡系統穩定可靠運行，確保企業與網絡資源受控合法使用。
（4）法律相關風險
a）經營資質相關的風險
目前，公司及子公司已獲得包括《電信與信息服務業務經營許可證》在內的與公司業務有關的資質證書。儘管如此，仍不排除未來可能由於相關資質要求提高、行業監管政策變化等因素使公司出現相關經營資質被暫停、無法持續或及時獲得、需要增加有關支出以持續滿足資質條件或獲取新的經營資質等情形，從而可能對公司的業務經營造成不利影響。
針對上述風險，公司一直堅持規範運作，將繼續嚴格按照相關法律法規和政策規定開展公司業務。公司將繼續嚴格管理業務資質，積極跟蹤、深入研究行業相關法律法規及監管政策，及時調整經營戰略以適應政策變化。公司將繼續嚴格執行各項內部管理制度，並按照內控制度的審批權限和流程要求公司各項業務運營；同時，公司已具備比較完善的《廣告審核制度》及信息篩選、推送流程。公司會根據業務經營情況持續健全內控制度，以有效保障公司各項業務合法合規地經營。
b）商標保護不全面的風險
公司擁有的商標等知識產權是公司核心競爭力的重要組成部分，近幾年公司已陸續申請了什麼值得買、SMZDM等相關組合的商標註冊，部分商標註冊申請被駁回，主要駁回理由是使用在指定的商品或服務上缺乏顯著性。為了及時保護公司使用商標的專用權安全，公司提出了新的方案進行重新註冊，對商標文字進行了有效保護，公司主商標“什麼值得買SMZDM及圖”目前已取得商標註冊證書。儘管如此，公司仍存在商標保護不全面的風險。
針對上述風險，公司註冊了“什麼值得買SMZDM及圖”的主商標，並建立了商標管理制度，進一步完善對商標的管理；同時，在日常經營過程中嚴格執行商標註冊申請、使用授權等方面的流程，確保商標的規範使用；此外，公司定期對有關業務人員進行商標保護方面的合規培訓，以防範公司在商標保護方面的風險。
c）廣告內容不符合監管要求的風險
國家有關監管部門對廣告內容有相應的監管規定，若公司廣告客戶違反相關規定，則公司可能承擔客戶的連帶責任、罰款、停止相關廣告投放、公告道歉、吊銷營業執照等處罰。儘管目前公司選擇的廣告客戶均為知名度較高、信譽較好的企業，報告期內未曾發生因廣告內容違規而遭受處罰的情形，但隨著公司業務規模的擴大，如果不嚴格按照廣告內容及合同審查制度對客戶在公司平臺上投放的廣告內容進行審核，仍存在可能因廣告內容違反相關規定導致公司受到罰款、行政處罰，或招致公司形象受損、廣告客戶流失和廣告收入下降等風險。
針對上述風險，公司依法建立、完善並嚴格執行廣告業務承接、審核和檔案管理制度，配備專業的廣告審查人員按照廣告法等相關法律法規的要求對廣告客戶及其廣告內容和資質等進行嚴格審核。如廣告內容不符合法律法規規定或主管機關監管要求，公司會將該內容返回客戶進行修改或拒絕發佈，以保障廣告業務運營的合法合規；公司將根據業務發展情況及需求持續不斷地對相關制度予以完善，對業務相關的系統、軟件等技術設備進行優化和升級，完善廣告的管理和監測。同時，公司會對廣告審核人員定期進行培訓，加強內部管理並提升專業能力，以適應不時變化的監管要求。
d）公司因用戶個人信息保護不當所面臨的法律及用戶流失風險
作為互聯網信息服務提供者，公司在經營過程中會獲取用戶的手機號碼、家庭住址、身份證號等個人信息。根據國家相關法律法規的規定，公司收集、使用用戶個人信息應當遵循合法、正當、必要的原則，並對用戶個人信息的安全負責，不得洩露、篡改、毀損、出售或者非法向他人提供用戶個人信息等。若由於內部管理或外部原因造成用戶信息的洩露，公司將會面臨承擔相應法律責任以及用戶投訴和用戶流失的風險。
針對上述風險，為了避免內部管理或外部原因造成用戶信息的洩露，公司嚴格按照相關法律法規開展公司業務並嚴格執行相應內部管理規範；通過《隱私政策》取得用戶明確授權同意，對數據的使用不超過授權限度；公司設立信息安全委員會，統一協調管理數據安全工作，並對個人信息調取和使用採取分級授權管理及技術保護等方式。
（5）技術風險
互聯網行業屬於新興行業，隨著行業的快速發展，技術升級的週期越來越短，對互聯網企業的技術要求也越來越高。此外，新的技術在不斷更好地滿足用戶需求和降低運營成本的同時，也對互聯網企業的經營管理提出了更高的要求。只有及時跟進互聯網技術的革新，不斷加大對新技術的研發投入，滿足用戶更新的、更廣泛的需求，才能在激烈的市場競爭中生存。
如未來公司未能根據市場和用戶習慣的變化趨勢，投入足夠的資源進行新技術的研發，或出現新技術的研發不及時或失敗的情形，將會對公司產品創新和業務模式升級造成影響，進而影響公司的成長性。
針對上述風險，公司及時跟進互聯網技術的革新，建立優秀的研發團隊，不斷加大對新技術的研發投入。
