4月16日晚間，酒鬼酒同時公開了2019年年度報告和2020年第一季度報告，股民直言，2019年酒鬼酒業績顯著超出預期，而酒鬼酒2020年第一季度收入表現則不太理想。
數據顯示，2019年，酒鬼酒實現營業收入約為15.12億元，與去年11.87億元相比，增幅在27%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤不到3億元，相較於2018年2.23億元，增幅在34%以上。由於銷售商品收到的現金增加，2019年，酒鬼酒經營活動產生的現金流量淨額同比增長80%左右。
對此，酒鬼酒方面表示，2019年，公司堅持以市場為導向，以消費者為中心，以奮鬥者為根本，穩步實施“終端建設年”，著力營銷轉型，致力品牌驅動，發力終端建設，圍繞“新策略、新品線、新模式、新機制、新標準、新產能”七個重點工作，不斷創新營銷模式，強化終端建設，擴大生產能力，鞏固產品質量，聚焦戰略單品，提升品牌形象，穩步推動公司高質量發展，經營業績穩步提高。
從收入構成來看，2019年，酒鬼酒旗下內參系列、酒鬼系列、湘泉系列和其他系列，分別貢獻收入約為3.31億、10.05億、1.49億和0.22億元，佔比各在22%、67%、10%和1%左右，同比變動各在+35%、+29%、+36%和-79%左右。
酒鬼酒方面指出，公司穩步推進“內參酒”穩價增量、“酒鬼酒”量價齊升、“湘泉酒”增品增量的三大核心策略，進一步梳理優化產品線，湖南省內終止銷售“52度500mL精品酒鬼酒”，SKU總數控制在85支以內；同時，豐富了“紅壇酒鬼酒”和“內參酒”新品線，向上延伸推出“酒鬼70週年紀念酒”、“內參70週年紀念酒”、“內參大師酒”、“內參高爾夫酒”、“內參生肖酒(豬年）”。
據悉，基於對“內參”品牌“高品質、高價值、高形象、高成長”的信賴，“內參酒”全國優秀經銷商發起成立“內參酒”專營公司—內參酒銷售公司，構建了廠商價值一體化營銷模式，並深耕湖南，佈局北京、河北、廣東等戰略市場，成立北京、華北、中原、華南四個省外戰區，開啟“內參”酒全國化進程。
2019年，“內參酒”市場價格穩中有升，實現營業收入3.31億元（其中湖南市場佔72%左右、省外市場佔28%左右），較上年同期增長35%左右，佔酒鬼酒營業收入的22%左右。
東北證券在研報中指出，內參酒銷售公司推進廠商關係由交易向協同轉變，推進增長由經銷商和網點的數量擴張驅動向大店打造、大商扶植、區域佔王為基點的區域精耕轉變，並通過費用共管渠道共控、利益共享風險共擔實現營銷力的最大化，穩步推進“內參酒”穩價增量。
同時，2019年，酒鬼酒繼續聚焦“52度500mＬ內參酒”、“52度500mＬ紅壇酒鬼酒”、“52度500mL傳承酒鬼酒”三大戰略單品。
數據顯示，在酒鬼酒2019年營業收入中，“內參酒”佔比22%左右，“紅壇酒鬼酒“佔比15%左右，“傳承酒鬼酒”佔比9%左右。
東方證券在研報中指出，酒鬼酒的資源重點向內參酒、紅壇酒鬼酒、傳承酒鬼酒三大戰略單品傾斜，依託樣板市場和核心終端做強核心單品；省外扁平化招商擴張打造樣板市場，促進內參高質量增長，全國化進程穩步推進。
分地區來看，2019年，酒鬼酒的收入主要來自華中地區，佔比在58%左右，其次則是華北地區，佔比在24%左右，華東地區和華南地區佔比各在7%和5%左右。
酒鬼酒方面表示，公司繼續以湖南省為核心市場，以華北為戰略市場（京津冀、山東、河南），以華東、廣東為重點市場，其它省份為機會市場；戰略市場中的地級市場、核心市場中的地級及縣級市場基本實現產品全覆蓋。
“酒鬼酒2019年收入、利潤都超出了業界預期，三大戰略單品的表現也可圈可點，”一位證券從業人士告訴《五穀財經》，內參酒銷售公司打造廠商價值一體化模式，提升經銷商積極性，這是一個值得借鑑和推廣的成功案例。
雖然2019年酒鬼酒業績表現良好，但是，由於疫情影響，酒鬼酒2020年第一季度收入出現萎縮，但是，淨利依然表現突出。
公告顯示，2020年第一季度，酒鬼酒實現營業收入約為3.13億元，與去年同期3.46億元相比，降幅在10%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為0.96億元，相較於2019年第一季度0.73億元，增幅在32%左右。
更讓投資者感動一絲憂慮的是，2020年第一季度，酒鬼酒經營活動產生的現金流量淨額持續為負，約為-0.48億元，與去年同期約為-0.06億元，降幅在712%左右。
安信證券首席食品飲料分析師蘇鋮表示，春節是最重要的白酒銷售旺季，如今春節動銷受到影響，各個環節都有壓力，經銷商重複打款進貨積極性，廠家量價平衡更加謹慎，影響是比較大的，尤其是終端，節後庫存比較高。
蘇鋮指出，這個影響將會是跨季度的，從目前情況來看疫情將繼續影響二季度的回款、發貨和開瓶消費等。
可以明顯看到，目前商務活動尚未完全正常化，餐飲營業尚未恢復，商務消費場景明顯不如正常情形。
“白酒投資的分化是非常明顯的，”蘇鋮也指出了白酒分化趨勢，並表示：“看好剛需條線+頭部優勢條線相結合的企業。”
