華泰證券 研報作者：黃斌，孫純鵬
新基建明確充電設施重要性，頭部玩家相繼加碼，行業迎顯著邊際變化
國網發佈2020年充電設施發展規劃，計劃安排充電樁建設投資27億元，新增充電樁7.8萬個；明確2020年底累計接入100萬個，註冊用戶超過260萬人，充電服務市場佔比超過30%，2020年充電設施年充電量目標超過25億千瓦時，同比增長60%。 我們認為國網的迴歸及社會資本的引入將推動充電樁建設重回快車道。 充電平臺進一步提升運營效率，或將在充電樁選址、運維、充電數據分析方面創造更大的價值。我們關注後續地方充電建設運營補貼政策的陸續出臺，推薦設備製造商國電南瑞，關注科士達、盛弘股份、許繼電氣、中恆電氣及充電樁運營龍頭特銳德等。
建設明顯提速，鼓勵社會資本參與充電樁建設
4月14日，國家電網召開2020年全面建設新能源汽車充電設施項目集中聯動開工視頻會議，計劃安排充電樁建設投資27億元，新增充電樁7.8萬個。除公共和專用充電樁2.5萬個外，建設居住區充電樁5.3萬個，全面推廣居民區智能有序充電。截至19年底，國家電網公司累計建成充換電站1.16萬座、充電樁9.58萬個。在新基建加碼的背景下，國網加速充電設施建設進度，並通過合資、託管、合作等市場化方式，加快社會充電設施接入，公司預計行業全年完成投資100億元左右。充電樁建設重回快車道，適度超前、車樁相隨、智能高效的充電基礎設施體系有望提前落地。
運營端提效，加快互聯互通解決充電難問題
國網已建成全球最大的智慧車聯網平臺，截至4月14號發佈會召開日，公司累計接入充電樁45.7萬個，覆蓋全國85%以上公共充電樁，並建成“十縱十橫兩環”高速公路快充網絡。計劃到2020年底累計接入充電樁100萬個，註冊用戶超過260萬人，充電服務市場佔比超過30%。國網公司充電設施年充電量超過25億千瓦時，同比增長60%。充電樁建設擺脫野蠻生長階段，基於用戶、車輛、充電場景等多維度存量運營數據，解決充電樁選址問題，將進一步提升利用率、降低運維成本。加強充電平臺的整合和接入，有利於提升用戶充電體驗，保障充電安全。
頂層設計疊加頭部企業示範效應，充電設施商業模式正在發生積極變化
新能源汽車充電樁作為新型基礎設施七大領域之一，是新能源汽車產業發展的重要保障。充電樁承載能量流和信息流，作為車聯網的重要入口，充電運營商開始轉變市場角色，由充電設施運營向綜合能源服務商和出行服務商轉變，促進能源與交通領域的有機融合。龍頭運營企業已突破盈虧平衡點，規模及網絡效應顯現。我們預計國網2020年首批招標落地在即，後續各省將加速公共樁及企事業單位專用樁建設。充電樁從建設到運營的邏輯將逐步清晰，板塊高景氣有望持續。推薦設備製造商國電南瑞，關注科士達、盛弘股份、許繼電氣、中恆電氣及充電樁運營龍頭特銳德等。
風險提示：電網投資不及預期；充電樁行業競爭加劇；充電樁行業標準變動風險。
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