撰文 | 區一刀 編輯 | 鏡子編輯部
出品 | 鏡子區塊鏈（ID：jingziqkl）
DC/EP正式進入倒計時。
4月16日，據科創板日報消息，央行數字貨幣（DC/EP）將作為交通費補貼的形式，在5月發放給蘇州相城區各區級機關、事業單位和直屬企業員工。蘇州市相城區要求區屬行政單位員工在4月份安裝數字錢包，5月將其工資中的交通補貼的50%通過央行數字貨幣的形式發放。
日前，網傳農行已在內測DCEP，測試錢包僅開放深圳、雄安、成都、蘇州四個網點參與測試。從上述消息來看，隨著蘇州率先試行DCEP使用，在不久的未來有關其他地區測試該資產的消息將逐漸增多。
從內測錢包截圖中可以看出，在基礎功能外，DCEP 錢包將支持數字資產兌換、數字錢包管理、數字貨幣交易記錄查詢、錢包掛靠等功能。
DCEP 消息自 2019 年 8 月以來陸續放出。8 月，先是時任央行支付結算司副司長的穆長春公開表示，從 2018 年開始，數字貨幣研究所的相關人員就已經是“996”了，央行數字貨幣現在可以說是呼之欲出了。10 月，在首屆“2019外灘金融峰會”上，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆又稱，目前中國人民銀行對於央行數字貨幣DCEP 的研究已經趨於成熟，中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。
DCEP 內測版有哪些功能？推出後怎麼用？和我們熟悉的移動支付有何區別？預計何時上線？
本文將對上述疑問一一解答。
1 DCEP內測版長什麼樣？
由於 DCEP 內測版的安裝鏈接很快失效。我們只能從已體驗用戶流出的截圖來窺探一二。
（圖片來源於網絡）
圖中，DCEP 內測錢包主頁包含“掃碼支付”、“匯款”、“收付款”和“碰一碰”四大功能。
根據央行此前披露的消息，DCEP 可以實現雙離線支付，即無網狀態下完成交易。在部分場景中，比如信號不好的地下停車場用支付寶掃碼付費，雙離線支付的優勢較為凸顯。
而“碰一碰”具體是如何實現的，背後的技術手段是什麼，官方尚未介紹。據市場猜測，應該是類似於非網絡環境下的“面對面轉賬”功能。
再往下看「數字貨幣」一欄，我們可以看到“DC兌換”、“錢包管理”、“數字貨幣”和“錢包掛靠”四項輔助功能。
“錢包掛靠”應指商業銀行賬戶與數字貨幣錢包的相互綁定。”數字貨幣“中記錄著用戶每一筆的DCEP交易。“錢包管理”應為農業銀行託管用戶的數字錢包，這與需要私鑰和助記詞的去中心化錢包有著本質區別。
最讓我們好奇的是“DC兌換”這個功能。
由於 DCEP 採用了雙層運營投放體系，雙層分別指人民銀行對商業銀行，以及商業銀行或商業機構對C端用戶。在實施層面，即人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或商業機構，再由這些機構兌換給大眾。
因此，我們猜測，“DC兌換”是普通用戶將電子銀行賬戶中的人民幣與DCEP相互兌換的場所。至於具體兌換規則，就要等 DCEP 正式上線運行後才可知曉。
2 DCEP如何運營管理？
2019年8月，據《福布斯》報道，中國建設銀行的一名前僱員表示：中國央行將在未來幾個月內正式推出數字貨幣，初期將向中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業銀行、阿里巴巴、騰訊以及銀聯七家機構發行。
（農業銀行DC/EP錢包測試圖，已失效）
1．和區塊鏈有關嗎？
首先，業界有一部分人認為DCEP是基於區塊鏈技術的，也有人認為和區塊鏈無關，我們沒必要過度興奮，這可能與早期官方的委婉表述有關。2019年8月穆長春在得到課程上表示，採用純區塊鏈架構無法實現零售所要求的高併發性能，因此央行層面決定保持技術中性，不預設技術路線。但在2019年10月，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆在“2019外灘金融峰會”上表示，目前我國央行推出的數字貨幣DCEP，是基於區塊鏈技術推出的全新加密電子貨幣體系。
2．堅持中心化管理
其次，雖然同樣基於區塊鏈技術，但不同於比特幣等去中心化數字貨幣， DCEP 採取中心化管理體系。央行保持權威地位，擁有最高權限。DCEP堅持中心化，主要原因有三點：一是其背後是國家信用的有力擔保，具有無限法償性；二是中心化管理有利於央行實現宏觀審慎和貨幣調控職能。三是雙層運營體系有利於維護金融系統的穩定，維持原有的貨幣傳導方式。
3．雙層運營框架
再者，DCEP非但不“去中心”，甚至也不“去中介”，而是沿用傳統金融體系的雙層運營框架。所謂單層運營體系是指人民銀行直接對公眾發行數字貨幣。而DCEP則是由人民銀行兌換給銀行或者其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾，屬於雙層運營體系。人民銀行與其他商業銀行和機構合作，可以充分利用資源並分散央行所承擔的風險，也可以避免對商業存款產生擠出效應，導致金融脫媒。
4．三個中心協同
DCEP對於央行來說，最大的改變可能是運行框架，它包含了三個中心：認證中心，登記中心和大數據分析中心。根據華泰證券研究所發佈的《中國人民銀行法定數字貨幣探索》研報：「認證中心」負責集中管理法定數字貨幣機構及用戶身份信息，是系統安全的基本組件，在可控匿名中起到重要作用。認證可採用公開密鑰基礎設施（PKI）或基於標識的密碼技術（IBC）等方式；「登記中心」負責權屬登記和流水記錄，包括央行數字貨幣和對應用戶身份，法定數字貨幣產生流通、清點核對及消亡全過程；「大數據分析中心」依託大數據、雲計算等技術，對海量的交易數據進行處理。通過進行支付行為分析、監管調控指標分析，掌握貨幣的流通過程，保障數字貨幣交易的安全性，並對洗錢等違法行為進行防範，為宏觀政策的實施提供數據支持。
3 DCEP預計何時上線？
關於央行數字貨幣何時正式上線，財聯社援引中信證券消息稱，預計央行數字貨幣或在年內正式上線，中長期投放量或將達萬億規模。
年內上線央行數字貨幣存在技術可行性和政策引導性。一方面，銀行科技項目的測試周期一般在半年至一年時間；另一方面，央行於近期表示要“堅定不移地推進法定數字貨幣研發工作”。因此，自上而下推動央行數字貨幣年內上線可能性較大。
關於央行數字貨幣投放量，目前國內M0規模8.3萬億（增速逐年下降至5%以內），作為M0部分替代，預計央行數字貨幣投放量將在萬億規模，受客戶習慣和技術條件的限制，取決於現金交易替換規模和電子支付替換規模。
4 DCEP上線會帶來什麼影響？
1．央行數字貨幣對產業的影響：
央行數字貨幣天然具備網絡效應，一旦試點推出將快速普及。從某種程度上講，機構認為央行數字貨幣天然具備網絡效應。類似於現金，在首批用戶兌換了央行數字貨幣之後，央行貨幣會隨著用戶的日常轉賬、匯款和商業交易中在社會中流轉到交易方，自然而然地在社會中快速普及。
（消費者獲取央行數字貨幣的途徑）
2．央行數字貨幣對於銀行的影響：
包括穆長春在內的多位央行官員前期都公開表態：央行數字貨幣屬於現金（M0）範疇，也就是說對於央行數字貨幣賬戶不進行付息。從目前內測的錢包賬戶來看，機構也未看到有計息的相關體驗。從上述角度來看，除了日常交易之外，理性消費者仍然會將主要的資金存放於銀行存款賬戶等付息賬戶內。因此，機構認為央行數字貨幣的推出並不會對銀行造成存款擠壓；反而，推廣央行數字貨幣可以將目前流通在銀行體系之外的紙鈔轉換到銀行體系內。
（DCEP與銀行存款、現金等的區別）
3．央行數字貨幣對於支付/清算機構的影響：
從內測來看，央行數字貨幣之於消費者前端的使用體驗和微信、支付寶等支付模式無差別。除了前端體驗之外，市場更關心央行數字貨幣的推出對於後端的清結算體系的影響。結合央行官員的論文和表態，機構對於央行數字貨幣之於支付/清算機構的影響判斷如下：
（1）清算機構。根據前任央行數字貨幣研究所所長姚前的表述：100%備付準備金模式的央行數字貨幣，其發行、流通、回籠等全生命週期均要依附於傳統賬戶體系。涉及到跨機構CBDC的流通，處理相應準備金賬戶間的清結算，仍然需要專門的清算機構提供互聯互通服務；
（2）支付機構。央行原副行長蘇寧在2020年1月11日舉行的中國區塊鏈應用研究中心首屆年會上表示，央行數字貨幣的好處在於去中介，支付成本預計會將降至原來的十分之一。機構預計，相較於銀行卡刷卡支付、二維碼支付產生的較高的交易手續費，央行數字數字貨幣的交易費率將保持在一個較低的水平。類比前期引入二維碼支付對產業的影響，機構判斷央行數字貨幣的推廣儘管會造成部分場景的交易手續費率下降（小額零售場景），但可以把大量線下現金交易加速轉換到線上，帶來了更多的增量在線交易流水。
· THE END ·
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