本文聚焦：
1、4月反彈透露的積極信號，知名對沖經理提示關注航空領域的機會；
2、美企違約率將達40年來最高，關注連巴菲特都偏愛的“不良債”折扣機會；
3、關注“市場霸主”科技股投資機會；
4、“一鍵式”操作應對經濟衰退的固定收益策略；
5、4月20日-4月25日財報預披露公司前瞻
4月反彈透露的積極信號，知名對沖經理提示關注航空領域的機會
貝瑞分析師Chris Igou指出，在全球恐慌情緒高漲的大環境下，投資者正在逃離風險較高的資產而轉向更安全的資產。
請參看iShares MSCI Emerging Markets Fund（紐交所代碼:EEM）的圖表。
圖注：新興市場
但Chris認為現在還不是買入的時機，需等待新興市場開始出現小幅上漲後再考慮買入。
與此同時，現在也不是美國的小盤股的買入時機：投資者最近不喜好小盤股，因為它們最容易受到疫情引起的經濟衰退的影響，所以小盤股現在深受衝擊。
與此同時，喜歡把握時機和週期的Steve Sjuggurud認為，美股市場近期的反彈對美股未來一年的走勢釋放了積極信號。
Steve認為：3月份出現了類似的大波動，標普500指數在一週之內上漲了10%,但最近出現了12%甚至更大的漲幅。
這意味著什麼?根據以往表現看，預計明年的漲幅會更大。
縱觀近一個世紀的數據可看出，在這種極端情況下買入是個好主意。在買入後的後續一年裡，有87%的交易是成功的，業績表現非常出色。請看下圖：
同時，Stansberry Research旗下的另一個公司Empire Financial Research的CEO兼知名對沖基金經理Whitney Tilson正大膽進軍航空旅行行業以尋找划算的投資機會。不過先聲明，他並不打算立馬買入航空公司的股票。但從Whiteney整理的兩個圖表來看，他注意到了航空旅行業巨大的長期增長機會：每15年裡程收入至少翻一倍。
圖注：灰柱：危機期；橫軸：時間；縱軸：航空公司里程收入，單位（萬億美元）
從這些圖表中得出的一個推論是，儘管新冠疫情影響很大，但它不太可能破壞航空旅行業的長期增長週期。航空旅行作為一個大到幾乎不會倒的行業，沒有哪個主要經濟體的政府會讓本國的航空旅行因為破產而消失，那樣經濟損失將過於慘重。實際上自由市場也不允許美國的航空旅行業消失。美國範圍內，除了西南航空(Southwest)，所有主要的航空公司都曾申請過破產保護(有些甚至不止一次申請)。
當前美國航空業主要航空公司數量從原來9家合併到只有4家，合併有利於盈利。
美企違約率將達40年來最高 美聯儲 “輸血”成效存疑
冠狀病毒大流行正在對經濟造成嚴重破壞。國際貨幣基金組織（IMF）最近表示，我們正面臨大蕭條以來最嚴重的經濟危機。近1700萬美國人在過去三週申請失業，佔勞動力的10%。投資銀行摩根大通（JPMorgan Chase）預測，第二季度失業率將達到20%。仍然還有很多行業還在停滯中……
參看第一季度企業評級數據，如下圖：標普下調了739家北美公司的評級，這比上次金融危機期間的任何一個季度都要多。
而2020年4月至今，標普又下調了347家公司的評級，共計1086家。去年它下調了906家公司的評級。換言之，在過去三個半月裡，我們已經看到了比2019年全年更多的降級。
在上一次金融危機的巔峰時期，標普僅在一年內下調了1500家公司的評級。如果目前的速度持續到2020年，我們將看到大約3700個降級。這是個驚人的數字。
這一點很重要，因為降級總是先於違約。我們再次看到垃圾借貸者的市場枯竭。請看下錶，它顯示了每月發行的垃圾債券的數量。你可以看到，投資者今天非常害怕借錢給垃圾評級的公司。
我們可以預計違約率在未來幾個月內將飆升。標普預計高收益率違約率為10%。這是它預計在12個月內違約的垃圾信貸公司的百分比。其目前的“悲觀”預測預計，到今年年底，違約率將達到13%左右，這將是40年來的新高。
美聯儲和美國財政部在動用各自武庫中的所有武器，以防止泡沫破裂。自3月中旬以來，他們已經推出了超過5萬億美元的金融刺激計劃，試圖重振泡沫。
美聯儲表示將購買交易所交易基金（ETF）高達20%的股份。這讓人想起日本式的量化寬鬆政策，在上世紀90年代和21世紀初日本“失去的20年”中，量化寬鬆的效果非常糟糕。
美聯儲還披露，它聘請了全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）來處理本質上是一項新的央行債券購買業務。
許多投資者似乎相信這些努力會奏效：一旦冠狀病毒的威脅過去了，所有人都重新開始工作，一切就會恢復正常。
但經濟學家兼作家彼得希夫（Peter Schiff）最近指出：投資者關注的是“大頭針”（冠狀病毒），而不是“泡沫”（企業債務風險）。如果不是病毒，另一個“別針”就會戳破這個信貸泡沫。聽Schiff的話是明智的，其因上次金融危機發生之前成功預言。
過去六週，美聯儲幾乎所有的刺激措施都是為了維持脆弱的信貸市場。多位美聯儲理事也在各種論壇上發表了同樣的言論。
換句話說,美聯儲的救助只不過是增加了已經創紀錄的美國企業債務。
不過，美聯儲不是向所有企業放貸，而是向擁有“AAA”到“BBB”投資級信用評級的公司或3月22日後被降級至“BB-”的公司放貸。而實際上，最需要幫助的公司是垃圾評級公司。
債券市場對一個國家經濟的影響比股市更直接，因為相比發行股票，企業通常更傾向於頻繁地發行債券舉債融資，所以債券市場往往能預測股票市場。
Mike DiBiase：企業信貸危機背後 連巴菲特都偏愛的“不良債”折扣機會
分析師Mike DiBiase也擔心由於美國10年來的超低利率導致企業的債務不斷增長，新冠疫情造成的現金流問題令債務問題凸顯，美國企業帳面上10萬億美元的債務是有史以來最高的。
圖注：黑線：高收益債券違約率，藍線：美國債務與GDP的比重
Mike的圖表看似嚇人，也確實嚇人。
但Mike並不是完全不看好所有信貸，美聯儲瘋狂買入的所有債券……美聯儲正在買入各種債券，包括那些似乎沒有人想買的債券（美聯儲3月下旬已經開始購買垃圾債）。
Mike表示今天的“危機債券”帶來了一個令人驚訝的機會。
這對於有興趣增長和保護自己的財富的個人投資者來說是一個關鍵點，你可以找到巨大的以折扣價購買“不良債券” 的機會。
Mike解釋到這些債券與養老金賬戶裡的債券不同，與債券共同基金無關，而是美國國債或者蘋果（Apple）等藍籌股公司發行的債券。
重點在於，並不是每一家債券被拋售的公司都會違約。。。
這些都是在一個鮮為人知的市場領域進行的複雜的債務投資策略，卻也是一些世界上最偉大的投資者，如沃倫•巴菲特、保羅•辛格和威爾伯•羅斯都希望在今天這樣的危機中使用的策略。
無論是因為美聯儲的干預還是其他原因，包含巴菲特在內的其他任何人都可以大打折扣地購買這些“安全”債券。
Ben Morris：關注“市場霸主”科技股投資機會
相比較而言，科技型企業固定成本和可變成本通常都較低，所以利潤率更大。而且它們通常更容易擴展，生長，因此，當一個商業模式成功運作時，它就真的可以起飛了。
在市場上，至少在過去十年裡，這已經成就了科技股全行業的主導地位。基於這個思考該如何影響到作為交易者的行為？以及我們該如何利用它呢？。
首先，我們需要參看三個比率圖：即科技股的表現與美國三大不以科技股為中心的指數進行比較——標準普爾500指數、道瓊斯工業平均指數和小盤股基準羅素2000指數。
通常我們用市值950億美元的Invesco QQ Trust（代碼：QQQ）作為衡量科技股的標準。該基金跟蹤納斯達克100指數（Nasdaq 100 Index），該指數涵蓋大多數美國最大的科技公司。所以這是衡量科技行業的一個很好的指標。
將QQQ的價格除以其他市場指數交易所交易基金（ETF）的股價會得到一個比率。當這比率上升時，意味著科技股的表現優於其他指數。而當比率下降時，意味著其他市場指數的表現優於科技股。
1、科技股與大盤股比例
標普500指數包括500只美國最大的股票。按市值計算，它約佔美國所有股票的80%。下圖使用的是價值2550億美元的SPDR標準普爾500基金（代碼：SPY）代替標普500指數作為分母與科技股的比率。如下圖，這個比率處於一個大的上升趨勢。過去15年來，科技股的表現一直優於標準普爾500指數。。。
2、科技與藍籌股的比率
道瓊斯工業平均指數（代碼：DWJ）由30只藍籌股組成。道瓊斯30種成份股是各自行業的領頭羊。
下圖數據使用的是價值200億美元的SPDR道瓊斯工業平均指數基金（代碼：DIA）來代替道瓊斯指數作為分母。
3、科技股與小盤股的比率。
羅素2000指數是小盤股的基準。其中包括約2000家市值在1000萬至80億美元之間的公司。（其中一個例外是Teladoc Health，代碼TDOC，該公司最近飆升至約130億美元。）
下圖使用的是價值310億美元的iSharesRussell2000基金（代碼：IWM）來計算與科技股的比率。如下圖，科技股的漲勢在過去15年裡碾壓了小盤股。
很明顯，科技股在很長趨勢一直超越大盤、小盤、藍籌股。即便在經濟低迷時期，科技公司受到的影響在很大程度上少於其他經濟行業。
這些比率都處於長期上升趨勢，預計這些趨勢快速改變不太可能很快發生。
一個好的交易想法是，通過購買一支優秀的科技股，做空幾乎所有其他類型的弱勢股，也關注近期我們建議關注的一個堅持多年的看漲機會。
本觀點的分享旨在提醒你多樣化你的股票投資組合，把握優質機會，落實“災難預防計劃”。
David Eifrig：“一鍵式”操作應對經濟衰退的固定收益策略
當前時期，資產類別的多樣化是必不可少的，固定收益應該是任何投資者投資組合中的主要部分。
根據BNY Mellon投資管理公司最近的一項調查，92%的美國人不知道什麼是固定收益投資。
固定收益證券旨在在固定時間內支付固定收益流。你借錢給一家公司或一個政府，在債券期限結束時（在“到期日”），你收回你的初始投資（稱為“本金”），加上利息。
承諾支付利息和幾乎一定的資本回報（長期固定利率）會讓你晚上睡得好。
另外，在你的投資組合中持有安全的固定收益證券是一個簡單的方法來穩定你的投資回報。
如下圖，股市有規律地從高點下跌20%和30%。它們甚至可以下跌50%。
但債券也有它們的回撤，只不過最劇烈的降幅在6%左右。
換句話說，債券也會下跌。。。但如果你習慣了股票，你就永遠不會因為你的債券投資組合而失眠。
如下圖：通過查看美股和債券之間的簡單分配範圍，你可以看到：自1927年以來，100%的美股票投資組合每年回報10.3%，但風險很大。另一方面，100%的債券投資組合每年回報率為5.4%，風險很小，92年中只有14年虧損。
而一個更為平衡的投資組合，即60%的股票和40%的債券，每年回報率為8.8%，而最大的損失從43.1%降至26.6%，看看：
如果你沒有固定收益的投資組合，我建議尤其是在當今動盪的市場，投資債券的回報不會讓你大吃一驚，但不斷地從政府或公司獲得利息是一種很好的感覺。
一個簡單的“一鍵式”獲得安全公司債券敞口的方法是通過iShares iBoxx投資級公司債券基金（LQD）：LQD持有Verizon（VZ）、摩根大通（JPM）、微軟（MSFT）和蘋果（Apple）等知名公司的1000多種美國投資級公司債券。這些公司都是大而穩健的公司，即使在經濟衰退期間，也不應在償還債務方面遇到任何困難。
在市場觸底之前，我們不知道市場還會跌多遠。但我們可能會看到更多的痛苦，那如果是這樣的話，從固定收益投資中收取收入就是一個好的選擇。
經驗較少的投資者可能會糾結一個問題：我的投資組合中有多少應該是債券？
這個答案取決於你對風險的承受能力，還有你的年齡。當你年輕的時候，你可以承擔更多的風險，努力獲得更高的回報。這意味著你可以把更多的錢投在股票上。但你應該至少有10%的固定收益作為基準。
隨著年齡的增長，你越來越關注資本保值，而不是升值，把更多的錢投在債券上是有意義的。
4月20日-4月25日預披露財報公司前瞻
(重點關注對象已加粗)
週一:
盤前發佈：ALLY, BMRC, BOH, CBU, HAL, KALU, LII, MTB, ONB, TFC.
盤後發佈：ACC, ADC, BMTC, BXS, CCK, CDNS, EFX, FFBC, GSBC, HXL, IBM, PNFP, RBB, SFBS, STLD, TBK, TSC, ZION .
週二：
盤前發佈：CIT, CMA, CTG, DOV, EDU, ELS, EMR, FHN, FITB, GPK, HCA, KO, LMT, MAN, MBWM, NTRS, PCAR, PEBO, PLD, PM, POL, SCL, SFNC, SNA, SYF, TRV, WBS.
盤後發佈：CB, CMG, CSL, FULT, HCSG, IBKR, MANH, MIND, NAVI, NBHC, NFLX, OCFT, PZN, RLI, SNAP, TER, TRST,
TXN, UCBI, USBNA, WRB.週三:
盤前發佈：APH, BIIB, BKR, BOKF, CPF, DAL, DGX, EVR, FCFS, KMB, KNX, LAD, NDAQ, NEE, NEP, SLGN, T, TDY, TMO, WWW.
盤後發佈：AMTD, AXTI, BDN, CASH, CDE, CLB, CNS, CSX, CVBF, DFS, ECHO, EGBN, FFWM, FNF, FR, GGG, HLX, ICLR, INBK, KMI, LOB, LRCX, LSTR, LVS, MC, MMLP, NEU, NTGR, NEW, OBNK, ORLY, OSBC, PFBC, PHR, PLXS, PUB, ROIC, RUSHA, SAM, SLG, SLM, SNBR, SRE, STC, STRM, STX , SUI, TCBI, UFPI, UMPQ, UVSP, VMI, WRE, XLNX.
週四：
盤前發佈：ADS , ALLE, APD, ARCH, ARD, BB, BX, CNTG, CTS, CTXS, DPZ, ENTG, EWBC, FAF, FNB, FRME, GTLS, GWW, HBAN, HSY, IPAR, IVZ, LITB, LLY, LUV, LYTS, MTRN, NURO, ODFL, ORI, PHM, POOL, PTEN, RS, SAFE, SASR, SBNY, SQNS, TSCO, UNP, WNS, WSO, WST, WTBA.
盤後發佈：ABCB, ACBI, ASB, BGG, BOOM, COF , CSFL, CYBE, EHTH, ESRT, ETFC, EW, FE, FOR, GBCI, IEX, INDB, INTC, LLNW, MLNX, MMSI, MSBI, OCFC, OZK, PBCT, SBFG, SEIC, SIVB, SSB, TPH, VCRA, VICR, VLRS, VRSN, WWE.
週五:
盤前發佈：ALV, AXP, B, CIVB, FHB, GNTX, POR, SNV, VNE, VZ .
盤後發佈：AFMD, STRT.
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