交易之道：为自己留条退路
投机大师利弗莫尔为何最后开枪自杀？他一生四起四落，创造了太多的人生传奇，积累了惊人的财富，令我们这些后辈的投机人士崇拜之至，甚至把他捧上神坛，当做神一样供奉。可是，后来，他还是破产了，还是选择了自杀，又令我们这些追随者扼腕叹息，心里郁闷难至，总像刺一样，扎在我们喉口，留下了难以挥去的心里阴影。为何利弗莫尔的人生末路是如此苍凉，当然原因有多个，比如自负、不止损、赌博，等等，但这些行为的背后有一个共同特征，那就是没有给自己留退路，把自己逼到了悬崖边上。
为什么很多人即使获得了一时的成功，最后却还是一败涂地？不是因为他们的智慧不够高，学识不够渊博，实力不够雄厚，经验不够丰富，而是因为从一开始，他们就不愿意给自己留退路。我们常言楚霸王的“破釜沉舟”，砸了锅，沉了船，不给自己任何退路，使楚霸王的军队在内心深处没有任何的迟疑，他们明白只有勇猛杀敌，才可能让自己有一点生路，他们内在的潜力得到了充分的爆发，最终战胜比自己强大多的秦军。为此，我们经常歌颂“破釜沉舟”，自己不给自己退路，逼迫自己发挥出潜在的能力。当然，“破釜沉舟”本身并没有错，在没有办法、实际中也无退路的时候，“破釜沉舟”无疑是一个搏一搏的好方法，胜利的概率至少能提升。但是，我们也要知道，“破釜沉舟”并不一定就能胜利，马谡失街亭的兵法也是“破釜沉舟”，结局是“诸葛亮挥泪斩马谡”。“破釜沉舟”的胜利，是有条件的，而且条件极其苛刻，人在有一点办法的时候，是不会“破釜沉舟”的，因为“破釜沉舟”的本意是孤注一郑，说白话就是赌一把大的，如果赌胜了，当然会财源滚滚，如果赌输了，就会玉石俱焚，万劫不复，自己连东山再起的机会就没了。巨鹿之战中，楚霸王“破釜沉舟”成功，但后面他也很少再用“破釜沉舟”，因为他没到没有办法的时候，他也不会“破釜沉舟”，他明白，一旦“破釜沉舟”失败，自己也将没有翻盘的机会。
投机市场，更不能容忍“破釜沉舟”，黑天鹅必然发生，要给自己留退路。因为投机市场是一个概率市场，任何的概率都会发生，无论这个概率有多小，它都会发生，所谓的黑天鹅就是概率极小的事情，但也肯定会发生。因为你交易的次数之多，交易的时间之长，虽然概率小，但乘以你的交易总次数，也决定着黑天鹅在你交易中爆发的必然性。我们常说，即使你盈了99次，第100次不止损，那也是满盘皆输，无论你盈利多少，胜利多少，只要你不离开股票市场，有一次“破釜沉舟”，遇到黑天鹅，则也是瞬间陨落，这样的案例在投机世界中可谓随手拈来，太多太多。
那么如何让自己在某一刻出现暂时失利的时候，永远有机会站起来？那就是给自己留足站起来的资本，在资金管理上，如果没有绝对较高的把握，就是尽量轻仓操作，而且对于重仓的要求要很苛刻，次数要很限制，而且必须再有利润作为后盾的背景下，才能重仓；在每次操作上，都要做好判断出错的心理准备，于是你有意无意便会设定好明确的止损位。很多人认为，只要止损，就等于否定了自己，很少有人能否定自己，因为愚蠢的人总是认为自己是最聪明的一个。其实否定错误的自己，与获得成功之间并不矛盾，相反会起到正面积极的作用。只有敢于否定自己，正视自己人性缺陷的人，才能可能成为市场中稳定长久的赢家和成功者。而成功者大都具备类似的思想及性格气质，比如性格坚毅，意志坚定，思维深邃，行动果决等。
一个伟大的交易员最终一定是一位深喑人生之道的哲学大家！因为只有具备丰富的实践能力，才有可能闪现出那么多足以让后人得以产生共鸣的思想源泉。给自己留下退路，是一个很大的哲学，为自己留有余地，留有东山再起的机会，所谓“留着青山在，不怕没柴烧”，就是古人哲学的经典总结。
人在活着的时候，结局的意义通常比过程重要，为自己留有余地，才能一直活着。人的一生，注定起起落落，一帆风顺的人生，恐怕难以见到，即使见到，那也是一个没有思想深邃的人，因为思想来源于实践，实践必注定有不顺利的时候。只要胸有成竹，留有一些余地，那么就不会在意交易过程中的起起落落，因为每一次的落，你都有再起的机会，只有当自己生命消逝的那一刻，才是真正盖棺定论的时刻，也是交易生涯能否划出圆满句号的时刻。
当然，人生交易中的“破釜沉舟”可能无法避免，因为人性的贪婪会时刻引诱他作出“破釜沉舟”的举动，例如重仓满仓的操作、不止损硬抗的赌博，而一旦遇到极端情况，你难以避免遭受重创或者爆仓的命运。而关键的问题是，由于交易次数的繁多和交易时间伴随一生，这种爆仓的命运却注定会发生。所以为自己留有余地，也便留有东山再起的机会。
对于成功的投机者来说，最重要的事情是为市场、为板块、最后为股票确定“最小阻力线”的方向，顺风行船，容易前行，千万不要迎风而上，当市场低迷，不知向何处去时，不妨躲到一边，退出市场，休息一下，找点乐趣，钓钓鱼。当风又起，有利于重新启航时，再回到市场。对于那些活跃的交易者来说，很难不进行交易，拿着钱，坐在市场外面等待，才是最重要的。
成交量大增也为抛售不能立即兑现的大笔股票提供了很好的机会。想在每一次高峰或低谷时抓住机会是愚蠢的。最好的做法是在出现成交量大增的时候，把大批股票抛向一个强势市场。在平仓的时候，也是如此，你最好在一次剧烈的快速滑落之后恢复头寸。从来不企图抓住最高位或最低位。
观察整个市场或单个股票的成交量，把成交量看成一次大盘结束的重要信号。他还看到，在一次长期行情的末尾，有些股票价格突然直线攀升，而且成交量大增，然后就停滞不前，进而从高位滑落，表现疲软，最后就是一路下跌，这些股票是表现不正常的股票——在一次大调整来临之前，它绝不会创造“新高”。
成交量的变化是一个“值得警惕的信号”。它几乎总是意味着发生了什么事情，发生了什么变化，出现了什么不同，出现了什么偏差。但究竟是因为成交量导致某只股票价格下跌，还是因为普通股民对某只股票的“真正兴趣”而使这只股票价格攀升，成交量是一个值得警惕的信号，这是一个不喻自明的事情。在赚钱机会失去时，原因就会出来了。不要老想着弄清一些事情发生的原因，要让市场给你提供线索，股票的运动就是一种经验性的证据，等到以后就会知道其中的原因了。
相反，如果成交量大增，而价格却没有跟着上涨，没有创造新高，而且没有行情将继续下去的任何明显迹象，那么在这个时候，就要注意：这往往是一种明显的提示，警告这只股票的价格也许已经到顶了。
注意；在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅度增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康的市场的一个信号，但是这种看法是没有充分证据的。
简单地说，由于突破了新高，市场上很可能就没有待价而沽的股票了，没有等着在更高价位上抛出的股票了，一般来说，一只股票一旦突破新高，它就会比原来价格高出很多。
从巩固点上突破
有时候，一些股票在继续它们的行情之前，需要一段时间来巩固，并建立一个新的基础点。这个基础点允许这只股票喘一口气，为销售和赢利提供一个机会，以赶上股票的新价值。在很多方面，它与连续关键点的作用是一样的，尽管构成图看起来不一样，而且巩固基础点形成的时间一般也比较长。在巩固基础点出现时，必须有耐心等待连续关键点所要求的形势出现，“不要进行预测”，等着这只股票通过其表现告诉你它将朝哪个方向发展。
从一开始交易，就非常关注成交量。显然，对他来说，成交量的急剧变化，就是一种“偏离”或“偏差”，也就是说，是一种偏离正常情况的变化。问题是，它是“积累”还是“分配”。
股票从来不是在上涨时分配的，它们总是在下降时分配。原因很简单，人们不愿意承担损失，普通股民都是在股票下跌时把它们留在手里，等着它们回升到他们当初买进的价格，这样，他们就可以把这些股票卖出去。这就是为什么有这么多股票在回升到原来价格的过程中总是站不稳的原因。高价买进的人现在要抛出，好收回他们的钱，而收回了钱，他们就高兴了。
冲高回落
一天之内的逆转，随着成交量非正常地增加，至少比平均成交量增加50％而出现的价格“冲高回落”，这种情况往往导致“一天之内的逆转”。
在市场上寻找价格偏离市场的迹象。价格偏离就是股票价格严重偏离了它的正常价格。股票价格的突高、成交量突然增加或突然下降，股票价格突然偏离正常的价格形态，所有这些都是潜在的危险信号，而且往往是退出交易的信号。
一天之内的逆转，这是在一次长期行情快结束时经常出现的一种运动。它定义为：‘一天之内的逆转。就是当天的价格超过前一天价格，但当天的收盘价却低于前一天的收盘价，而且当天的成交量超过了前一天的成交量。”
这种情况就是一种令人关注的“危险信号”。为什么呢?因为在上升期间，所有人都跟着趋势，也就是跟着最小阻力线走，它只有正常的回落。但后来它突然就不正常了，突然偏离了正常的回落，仅仅3天，它就上升了15个点，而且成交量大幅度增加，它突破了它的正常形态。这是一个危险信号，必须引起注意！
如果你有“耐心”，在股票价格上升期间静等，那么到现在，在“一天内的逆转”之后，你必须有“勇气”去做你应该做的事情，要意识到这个危险的信号。
股市里要想赢得最大收益，把握股票的卖点至关重要。这里有两种典型情况：
1、买对了股，不会把握卖点，不但守不住来之不易的胜利果实，甚至跌后为此赌一口气，心想：“我盈利时都没卖，现在平了或亏了，我就是不卖”，结果本来盈利的，变为亏损。
2、买错了股，买了就跌，如果你在买入前没有设立止损点，那么有被严重套牢的可能，本来做短线的不知不觉变成了长线，不仅出现大幅亏损，还浪费了机会成本和时间成本。
散户在卖出股票这一环节，最常见的问题可以归纳为：
①没标准：表现为跌的时候坚决不卖，涨的时候拿不住,有个10%盈利就卖掉；
②有标准，但时机不对：股价到了目标位又舍不得卖，有标准不执行；明明设定了止损位，但实际中却做不到；
③人云亦云：心里没谱，别人说什么就跟着做，随大流儿。
卖出时机：
（1）那些一年来没有动作过，而今有庄介入的个股，一般涨幅都会超过50%，多数可达100%.慎重的投资者可在最低价上涨50%时抛出，进取型的可继续持筹看涨，在股价创下某高点后回落，跌幅超10%时获利了结。
（2）如某股票某天莫名其妙地拉出一根长红，且放巨量（达到其流通股的10%以上），第二天一早可马上出局。
（3）某股票已有一段较大的涨幅，许多媒体在圈点推荐之时，也是该派发的时候了。
（4）不赌最低点买进、最高点抛出，但求心平气和，买进股票后可定下一个标准，到心理价位后即可抛出，即使离场后还在上涨，也不必懊悔，毕竟你是股海中随波逐流的一叶小舟，根本无法与庄家抗争。
卖出法则：
卖出法则1：低于买入价7-8%坚决止损
第一个和最重要的一个卖出规则对于许多投资者来讲是很困难的。毕竟对许多人来说，承认自己犯了错误是比较困难的。投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小，这是7%止损规则产生的原因。 通过研究发现40%的大牛股在爆发之后最终往往回到最初的爆发点。同样的研究也发现，在关键点位下跌7-8%的股票未来有较好表现的机会较小。投资者应注意不要只看见少数的大跌后股票大涨的例子。长期来看，持续的将损失控制在最小范围内投资将会获得较好收益。 因此，底线就是股价下跌至买入价的7-8%以下时，卖掉股票！不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。当然，使用止损规则时有一点要注意：买入点应该是关键点位，投资者买入该股时判断买入点为爆发点，虽然事后来看买入点并不一定是爆发点。
卖出法则2：高潮之后卖出股票
有许多方法判断一只牛股将见顶而回落到合理价位，一个最常用的判断方法就是当市场杀上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100%甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25-50%，从图形上看几乎是垂直上升。这种情况是不是很令人振奋？不过持股者在高兴之余应该意识到：该抛出股票了。这只股票已经进入了所谓的高潮区。一般股价很难继续上升了，因为没有人愿意以更高价买入了。突然，对该股的巨大需求变成了巨大的卖压。根据对过去10年中牛股的研究，股价在经过高潮回落之后很难在回到原糕点，如果能回来也需要3-5年的时间。
卖出法则3：连续缩量创出高点为卖出时机
股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量往往大幅攀升。原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在一个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭。股价也会会继续创出新高，但成交量开始下降。这个时候就得小心了，这个时候很少有机构投资者愿意再买入该股，供给开始超过需求，最终卖压越来越大。一系列缩量上涨往往预示着反转。
卖出法则4：获利20%以后了结
不是所有的股票会不断上涨的，许多成长型投资者往往在股价上涨20%以后卖出股票。如果你能够在获利20%抛出股票而在7%止损，那么你投资4次对1次就不会遭受亏损。对于这一规则欧内尔给出了一个例外，他指出，如果股价在爆发点之后的1-3周内就上涨了20%，不要卖出，至少持有8周。他认为，这么快速上升的股票有股价上升100-200%的动能，因此需要持有更长的时间以分享更多的收益。
卖出法则5：当一只股票突破最新的平台失败时卖出股票
大家都知道春夏秋冬四季变化，大牛股的走势也有相似的循环。这些股票经历着快速上涨和构筑平台的交替变化。一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但这也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。通常，股价见顶时盈利和销售增长情况非常好，因为股价是反映未来的。无疑，股价将在公司增长迅速放缓之前见顶。当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票
股票卖点的确立
一般情况下，确定股票卖点首先要明确股票目标价位，投资者可以从3个方面进行分析： 1.前期阻力位
是指当股价接近前期阻力位的时候，如果不能再增动量，则跃过该阻力位的难度会非常大，投资者不妨出局或减仓。因为股价在运行的过程中，每次高点形成都具有特殊原因，而高点形成的作用主要有两点：
(1)该点位附近被套的筹码在股价再次运动到该位置的时候会产生解套的要求;
(2)股价行进到该位置的时候投资者会产生心理上的畏惧，获利回吐的压力也随之增加;
如果前期阻力位，特别是重要的阻力位没有被有效突破的话，或者投资者这个时候对股票的定价存在疑惑的话，可以考虑减仓，如果正好处于市场的高点，则有出局的必要。
大盘是否见顶
判断大盘是否见顶是考虑是否卖出股票的一个重要指标，主要方法如下：
(1)对大盘见顶迹象和信号能有一定的把握;
(2)要承担另外部随大盘表现的10%股票继续上升的风险;
常见洗盘手法
一、横盘式洗盘
横盘式洗盘也叫作“平台式洗盘”，它是指主力将股价控制在一个很窄的范围内，即将股价维持在一个区域，形成一段很长时间的横盘状态。这样长时间的横盘状态，就会消磨跟主力者的意志和信心，同时又可以让一些有远见的投资者进场，这样就能成功地完成筹码的换手，提高市场的平均成本，达到主力的洗盘目的。
横盘式洗盘，在K线图中反映出来往往为一条横线或长期的整理平台。从成交量来看，在平台整理过程中，成交量呈递减的状态，即在整理平台上没有或很少有成交量放出，成交清淡，成交价格也极不活跃；随着新增资金的陆续入场，成交量也逐步呈现出放大的状态，与前一阶段的成交量遥相呼应，形成圆弧底形态，股价也开始缓慢上扬。
如果散户投资者识别了横盘式洗盘的个股，持股者在股价放量滞涨时可择高先行退出；在股价缩量整理时，保持观望；在放量突破时，再度买入。场外持币者，可在股价突破整理平台后再介入。
图4-8 横盘式洗盘实例
维维股份（600300）中，主力通过横盘整理的方式，对该股进行了洗盘。在洗盘过程中，股价维持了一定的震荡幅度，但整体上股价保持在一个平台上运行。在洗盘过程中，股价和成交量都表现得非常低迷，股价呈现出上下两难的局面，这样长时间的横盘，严重消磨了持股者的信心。2008年3月20日，股价突破这个横盘整理平台，同时当日成交量也出现放量现象，说明主力结束了洗盘，开始进入拉高阶段，此时前期卖出或场外的人都可以在这时买入。
横盘式洗盘一般出现在大市上升的时候
横盘式洗盘较多地出现于大市上升的时候，因为大市上升，市场相对比较活跃，股票出现普涨，面对个股牛皮盘整的走势，很多跟主力者有强烈的换股欲望，往往会失去持股耐心，使主力达到洗盘震仓的目的。
二、边拉边洗式洗盘
边拉边洗式洗盘，是指主力将洗盘与拉升融为一体，在拉升的过程中，同时进行洗盘。这种洗盘方法就是主力先将股价拉高，然后停止做多，此时短线的升幅已经很大了，为了将持股信心不坚定的投资者洗出，主力于是在高位抛出一小部分筹码，使股价出现回落走势，但同时主力又不会让股价下跌太多，让股价始终还是处于上涨趋势，这就好诱骗场外的持币者介入，这样筹码就完成了一进一出，得到充分交换，同时主力又锁定了长线筹码，为他日后大幅拉升股价减轻了压力，可谓一举多得。
主力采用这种边拉边洗式洗盘的最大特征就是化整为零，少吃多餐，他们任由散户在盘中自由换手。散户投资者若确认了这种洗盘方式，可在股价远离短期移动平均线时，择高先行退出；在股价接近短期移动平均线时，择低介入。也可以根据上升趋势线或轨道线进行买卖的判断，当股价触及上升趋势线或轨道线的上沿时，卖出做空为宜；当股价触及上升趋势线或轨道线的下沿时，买入做多为宜。
图4-10 拉边洗式洗盘实例
乐凯胶片（600135）的股价从2010年7月5日开始上涨，在上涨的过程中，股价整体上呈现出阶梯形上升的形态，股价每被拉高一个阶梯后，就会有一段回落整理的过程，并且每次回落的低点都在不断地抬高，每次拉高的高点也在不断地提高。在回落的过程中，成交量逐渐缩小，而在拉高的过程中，成交量是逐渐放大的，也是主力采用的边拉边洗式洗盘方式。
主力在完成吸筹任务后,通常并不会立即启动股价,主力还要选择合适的拉升时机,同时还要通过盘面来感受跟风盘和抛盘的大小,也就是我们常说的拉升前的试盘动作,主力通过试盘来决定下一步的操作。除了通过试盘来感知跟风盘的大小外,主力启动股价前通常还要洗盘,所谓洗盘,顾名思义,清理在低位跟进的散户,股票市场中不乏有一部分能看懂主力吸筹的投资者和在低位跟进的普通投资者,而主力只允许少部分人跟风,而且跟风资金不能过大,以避免主力在拉升途中,跟风资金出货,增加主力的拉抬成本。如果跟风资金过大被主力发觉,主力会使用各种手段将其驱逐出局。
主力拉升前有必要洗出低位跟风盘,使普通投资者的成本比自己高,主力洗盘的目的即是把在低位跟进的持股者清理出局,同时让新资金进场,通过换手,抬高普通投资者的持股成本,以减轻拉升过程中的抛压。在洗盘过程中,操盘手通常会对技术图形进行破坏,或大幅震荡,或放量下跌,或急速冲高回落,以及大单压盘等各种手段,来达到洗盘的目的。
洗盘阶段伴随成交量的逐渐缩小,卖盘越来越少,主力继续砸盘子已没有多大意义,同时还有丢失筹码的风险。在股价启动之前,成交量往往出现大幅度萎缩迹象,随着洗盘阶段进入尾声,股价出现上涨迹象,成交量才开始逐步放大,形成价升量增的走势,均线系统开始转好,呈现向上发散迹象。
在投机市场，最重要、最容易被人忽视、最难以真正做到的是“交易纪律”！
为什么交易纪律最重要？因为，交易纪律是在市场生存的基础保证：对于交易员，交易纪律就象汽车的刹车、飞行员的降落伞、海轮的救生艇，关键的时刻能够使你控制风险并保住性命；对于交易员，交易纪律还是真实的监管者，使你严格执行自己的交易计划，不至于被盘中眼花缭乱的日间杂波所迷惑而情绪性地进行交易。
为什么交易纪律最容易被人忽视？这是由于价差收入取得的表面特征使人们产生的心理误区所致：价差收入取得的前提是头寸方向和价格趋势变化的一致性，于是，人们当然认为对未来价格趋势的预测是交易中最重要的甚至是唯一的环节，人们也就自然地将绝大部分甚至全部注意力放在对未来价格趋势的预测上，殊不知，预测本质上只能是一种概率的游戏，优秀的预测确实可以大大提高胜算，但我也确实见过十次交易九次预测正确却最终亏损的交易者，其亏损原因就在于没有交易纪律对亏损的那笔交易进行风险控制，我们也常常看到一些“说得好做得臭”的人们，主要原因还是“交易心理”包括交易纪律之类的问题没有彻底解决好。
为什么交易纪律最难以真正做到？因为，交易纪律常常是和人性相矛盾的：追求个人主观意愿、依个人情感行事而不愿意有所束缚是人性使然；潜意识中认为自己个人机巧的作用可以做别人做不了的事、可以做对别人是纪律的事或者对自己的交易行为总是心存侥幸等本质上的自大心理也是人之常情；做事情只考虑好的一面，对不利的一面本能地不愿意承认、不愿意考察的“驼鸟心理”也确实能够使人获得心理愉悦或心理麻醉；市场短线波动的一些随机性特征使交易纪律的执行似乎失去一些“市场机会”的表面现象也确实足以使人迷惑甚至“后悔”，殊不知，“交易纪律”才是交易员最重要的法宝。
一个缺乏基本道德标准和行为准则的民族一定是一个没有凝聚力、没有战斗力、一盘散沙的民族；一个纪律约束甚少的公司一定是一个内部管理水平低下、无法持续赢利的公司；一个对基本的“戒律”都无法遵守的修行人，也肯定无缘体验到“定”的快乐和“慧”的欢欣；一个忽视“交易纪律”、不能很好遵守“交易纪律”的交易者，则一定不能持续稳定地在市场赚钱！
交易纪律能够使我们确保不进行有极端风险的交易；“交易纪律”能够使我们避免沉沦于不利交易中而不能自拔；交易纪律能够使我们的交易计划真正得以贯彻，真正做到“知行合一”；“交易纪律”能够使我们能以更安详的心态进行交易，从而具有更好的交易心理并因此具有更好的判断能力和市场感觉……“交易纪律”是交易员在投机市场生存的基础、持续稳定赢利的保证。
作为一个职业炒手，我们一定要让交易纪律进入我们的血液、深入我们的骨髓，成为我们生命的一部分。如此，面对潮起潮落、云卷云舒的市场，我们就可以毫无恐惧地注视着、微笑着。
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