分析結論：
目前來看，在低油價和疫情疊加下，國內供需矛盾不斷持續，成品油出口依然是緩解國
內供應壓力的重要手段。然而，目前出口環節遇阻，部分出口資源將轉為內銷。再加上，新
增煉化產能相繼投產，市場競爭加劇。值得注意的是，經濟增速放緩，需求回暖仍需時日，
煉化產能過剩加重。可預計的是，可能會有更多落後產能被整合淘汰。（ALEQ）
分析過程：
日前，國有企業成品油計劃出口量相繼發佈，4月出口總量約529萬噸，同比去年下滑
0.6個百分點。全國各地復工復產率逐步提升，但成品油終端需求緩慢回升不及預期，市場
呈現“長假日”狀態，供大於求現狀將持續。同時受全球新冠肺炎疫情影響，成品油出口受
阻，煉化項目相繼投產，部分供應壓力將傳導至國內市場，下游競爭加劇。
數據顯示，3月上旬，中國境內航班量雖環比回升16%，僅為正常水平的40%左右。二
季度國內航班量將持續增加，航煤需求逐漸好轉，預計三季度基本恢復。但三月底開始，中
國繼續大幅削減國際客運航班量，每週降至130班左右，僅為去年同期3%。海外航空煤油
需求減少，供應過剩，亞洲、歐洲、美國等地航空煤油價格迅速下跌，煉廠出口意願不強烈。
與此同時，三月規模以上工業企業及重大工程項目復工率大幅升至 90%，將出現供大於求
的局面。由於航空煤油和汽油消費提振不明顯，煉廠出口受限，不排除四月將出口轉內銷，
不會全部壓在國內，但壓力不小。目前庫存可能因為低油價刺激會消納一部分，但後期出口
市場供大於求影響明顯。
隨著中國原油加工量回歸正軌，下半年煉油業競爭加劇。此前，河北、山東、福建、廣
西、廣東等地先後公佈了2020年重點項目名單，投資萬億元、一次原油加工能力總規模3億
噸的沿海大型煉化項目16個。
三季度開始，各大煉化項目將相繼投產。中石化中科1000萬噸/年項目年中投產，山東
地煉1280萬噸/年產能將於三季度整合。中海油大榭石化擴建600萬噸/年產能和中化泉州擴
建300萬噸/年項目也將於三季度投產。中石化金門石化和洛陽石化200萬噸/年和400萬噸/
年項目年底投產，雖然對今年加工量提升作用不大，但減去二者產能和地煉整合淘汰的產能，
國內仍有600多萬噸新增煉能。
與此同時，中國煉化版圖正在變化，自浙江石化一期 2000 萬噸/年煉化項目 2019 年
四季度建成投產後，盛虹石化、中科煉化、廣東石化等幾個大型項目都在加緊建設，山東裕
龍石化更是推出三期共計 6000 萬噸/年的煉油產能建設規劃。從趨勢看，未來強者更強，
淘汰弱者將成常態，獨立煉廠只能通過硬性減少煉油量、減少進口以平衡市場需求。
只有不斷尋求新市場、新領域，企業才能應對各種風險。一方面，對於已經擁有下游的
石化企業來說，可以從下游往上游走，依靠政府力量向上延伸一體化裝置，貫通產業鏈。而
像山東地煉這種下游鏈條不發達的煉廠來說，應加快轉型，多化工，少油品，向縱深加工發
展，形成上下游煉化一體化格局，特別是在重整、加氫以及下游化工裝置新建方面。另一方
面，未來，將國內產能300萬噸左右、設施運轉良好的煉化設備推向“一帶一路”國家，也
是整合煉化產能的一個思路。“一帶一路”地區大部分國家的煉廠在未來有較大升級更新空
間。目前，緬甸、泰國、菲律賓、埃及等“一帶一路”國家煉化設備多購置於上世紀六十年
代，設施老舊，深加工能力不足。對於國內來說的“落後產能”裝置，有很大幾率匹配這些
國家煉油的需求和能力。“一帶一路”沿線國家已出臺優惠外商政策，中國石化企業海外機
遇眾多。
閱讀更多 智庫工作者 的文章
關鍵字: 美好，一直在身邊 傳染病 中國海洋石油有限公司
