瑞幸咖啡造假事件，这几天继续引起大家的关注，如果从商业的角度，仔细拆分瑞幸咖啡的发展壮大到崩溃，我们可以看到操盘者不断的发现套利点、锁定价差，一步步的攫取价值的过程。
第一，套利咖啡贵族饮料的标签。
咖啡是舶来品，在国人心目中，是西方发达国家富裕生活的基础元素之一，咖啡的定价天然就大大高于本土的各种饮料，这就为瑞幸咖啡以低价拉升销售数据创造了套利空间。瑞幸咖啡以珍珠奶茶的价格和爆款的销量，维持住了咖啡的单个门店的盈亏平衡，为大量的连锁开店奠定了基础。
第二，套利星巴克为代表的咖啡店模式和咖啡饮料的品牌溢价。
星巴克的品牌溢价。咖啡店这种模式也是西方的舶来品。在职场白领心目中代表的是西方发达国家的一种生活方式，自带光环，所以它的售价也高得，店内装修也高档，白领小资小清新，趋之若鹜，把它作为一种高贵生活方式。自然它的在资本市场上的定价，也是高高在上的。而瑞幸咖啡打了咖啡店的名义，做着奶茶店的生意，资本市场给他的估值是连锁咖啡店的估值。随着开店数量的剧增，资产规模和估值同步提升，实现了第二步的套利布局，套的是与星巴克对标产生的品牌溢价。
第三，资本层面瑞幸咖啡套了谁的利呢？
市场和投资人既然给那么高的估值呢，不套利更待何时？瑞幸咖啡董事长陆正耀琦和其姐姐，等三名核心高管，通过股票质押的方式，共套出195亿元。而责任方面，他们一是在上市之前已经通过保险公司买了董责险，由保险公司但一部分。二是在财务造假方面，是由首席运营官承担，那个其他的高管没有关系。这样从法律层面上，他们拿到手的这个钱是不会受到追回。应该来说应该来说从资本层面上这个套利做法，董事长陆正耀为首的这个小团体的吃相是很难看的，吃亏的是前期的投资机构，保险公司以及在美国二级市场的投资者。但是从套利机会的把握上，这一系列的操作可以说是神级操作。
整个案例中，产品和公司层面的套利，是很精明的，但是从资本市场的考虑是很疯狂的。最后他们是不是真的能把钱留下来，将是我们观察美国股市和中国A股的制度，法律体系的不同点的，一个重要观察点。而对比A股，对各种财务造假，屡禁不绝，嗯，美国股市系统能不能给我们做出一个不一样的结果，我们拭目以待。
由此还可以看出一个一点，资本市场对于企业的高增长企业的高估值，实际上是在害这些企业，这在A股市场的表现尤为突出。原本可以，本分经营的高管，经受不了高估值的诱惑，为急于套现，作出一些利令智昏的新的造假行动行为，巨大的利益摆在眼前，谁还愿意苦哈哈的辛勤工作呢？
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