供應及庫存壓力下 乙二醇難言見底

期達人5月9日訊：國內商品期貨市場午盤收盤，市場漲跌不一，農產品領漲，化工走弱，大豆、豆粕大漲。截止收盤線材漲5.97%，豆二漲3.67%，豆粕漲3.26%，蘋果漲2.68%，菜粕漲2.58%，豆一、鄭油、玻璃、焦炭、硅鐵、晚稻漲幅超1%，下跌方面鄭棉、塑料跌幅超2%，PP、PVC、棉紗、滬鋅、滬鎳、瀝青跌幅超1%。

乙二醇自三月初以來一直處於下跌之中，不過近期4月30日在創出4650元/噸的低位後反彈，但目前來講力度並不大，而今天也未能繼續收陽，市場對於乙二醇的未來走勢依然迷茫，難言見底。

供應方面，目前來看隨著一系列停車降負，中國MEG開工率以將至70%左右，其中煤制乙二醇開工率約為56%，由於乙二醇價格較低，大多數中國乙二醇工廠已將開工負荷將至最低，石油級裝置在可行的情況下最大化轉產環氧乙烷，而且南亞可能在5月份削減3萬噸的MEG出口量。五月份整體供需格局存緩和預期，預計去庫存幅度在8-10萬噸附近水平，但五月下半月隨著部分煤制乙二醇裝置重啟，國產供應方面會有適度恢復，供應再度承壓。

現貨方面整體上略微上調，華東市場張家港、寧波地區現貨報價分別為4530元/噸與4520元/噸，較上期上調5元/噸，廣州局部地區價格表現相對平穩，現貨市場成交再度受阻。

不過庫存方面仍然高企，據悉，最新華東主流港口數據顯示總庫存量較上期上漲2.3萬噸，累計達123.5萬噸，漲幅達1.90%，庫存總量再度攀升，仍處歷史高位附近。需求方面，近期滌綸長絲市場穩中略跌，原料PTA(5884, 4.00, 0.07%)及MEG大幅下跌，滌絲工廠報價暫穩，實單優惠出貨，市場看空情緒較濃，下游採購積極性不足，需求短期難以回升，預計短期內滌綸長絲市場行情窄幅下跌，POY150D在9100元/噸左右，FDY150D價格在9500元/噸附近，DTY150D價格10600元/噸上下。

對於乙二醇後市，機構有不同的看法。國泰君安期貨認為，昨日部分聚酯裝置停車，但經過詢問只是少數，大規模停車並未發生，待觀察。上週日，華東主港地區MEG港口庫存約136.8萬噸，環比上期減少5.0萬噸。但根據平衡表的計算，未來預計乙二醇仍然處於高庫存水平。成本端而言，原油價格下跌，進一步下移了油制EG成本。總而言之，短期焦點轉向需求端與成本端，乙二醇反彈受阻。

廣州期貨分析認為，乙二醇庫存高位延續，短期成本支撐難尋，港口貨源價格對期價形成拖累。料後市仍將延續偏弱震盪格局。

大越期貨分析師認為，MEG絕對價格偏底，隨著煤制MEG裝置檢修，供需有所好轉，乙二醇港口庫存回落，利多價格。但是港口庫存偏高和下游需求負反饋還在積累，也壓制價格上漲空間，預計短期乙二醇震盪為主。