4月21日，注定是A股历史上特别的一天，在这一天，随着ST慧球摘掉“ST”的标识更名为“天下秀”，一家诞生于新经济时代的公司正式走上资本市场的舞台。投资者和新一代的互联网用户，将共同见证红人经济商业时代的到来。
“好，我们现在把这款产品上上，一、二、三，上架！”
“啊？已经没了，没了，联系下商家看能不能再补点货？”
……
这样的场景，在顶级网络红人的直播间经常上演。我们在薇娅的直播间见识过，在李佳琦、罗永浩的直播间也见识过。他们被称为“网红”或“红人”，产生的经济现象被称为“红人经济”。
如果把网红直播带货归纳到传统的商业环节，从商品的生产到触达消费者的手中，几乎在一瞬间完成，我们不得不感叹红人经济的强大，以及它给这个时代经济带来的变革。
再从更高的维度观察，无论是薇娅还是李佳琦亦或是罗永浩，他们仍是个体的范畴，倘若把这些个体整合起来，形成一个超级大的红人经济平台，这将会诞生怎样的一家公司？在这之前，亚马逊、阿里巴巴整合海量级商家所带来的平台商业迸发力所有人都深有体会。
如今，随着国内第一家红人经济公司天下秀（证券代码：SH600556）登上A股，这给了我们近距离观察红人经济平台这一新物种的机会。资本市场也将对这一新物种进行估值，一场红人经济的商业大戏正式拉开。
（一）超级“吸金”的天下秀
4月21日，在ST慧球完成与天下秀的重组之后，ST慧球正式更名为天下秀。从此，ST慧球将成为A股的历史，取而代之的是代表未来经济范式的红人新经济上市公司天下秀。
资本已经对天下秀重组上市给出了自己的态度，今日收盘，天下秀涨停，股价收于每股17.97元，其前身ST慧球的市值已经由低位的30多亿元一路攀升至现在的301.97亿元。
众所周知，ST慧球在2016年9月13日起被实施风险警示，其股价也是一路走低，股价最低下探至2.73元，大量投资者被“套牢”。随着天下秀与ST慧球的重组完成，ST慧球可以说是脱胎换骨，股价也开始回升，让不少ST慧球的“老”投资者成功“解套”。
这对于ST慧球的“老”投资者而言，从手中持有风险警示标识的ST慧球，再到盈利强劲的天下秀，没有比这更好的“结局”了。
市值的攀升，代表投资者的看好，看好的本质是上市公司要有强悍的赚钱能力或赚钱潜力。天下秀的吸金能力或潜力到底有多强？
2019年财年，天下秀的营业收入19.77亿元，同比增长63.47%；实现归母净利润2.59亿元，同比增加63.79%。而且还准备进行分红，要知道，前身ST慧球的上一次分红还要追溯到2006年了。
判断一个行业或一个公司是不是处于朝阳期以及它的增长潜力有多大，成长速度是最核心的指标，反映在业绩上就是利润的增速。
2016-2019年，天下秀收入复合增速达到60.73%，归母净利润复合增速达到63.56%。连续4年超过60%的增速，这是一个惊人的增长。
天下秀为何有这样的吸金能力？在解答这个问题之前，给大家讲一个网络红人李佳琦的故事。根据第三方的统计，2019年，李佳琦一个人一年赚了2个亿，这样盈利水平超过60%的上市公司。
要知道上市公司是一个经济体里最能赚钱的群体，李佳琦凭什么一个人就能超过60%的上市公司？其背后是整个商业逻辑在演进，是红人经济爆发的缩影。
李佳琦作为红人，依靠人格化的IP和强大的流量效应，能直接将商家和消费者连接在一起，进一步破除传统商业上冗长而低效的链条，借助淘宝、抖音等平台提升商业变现的效率。这是李佳琦的价值所在，也是红人经济的价值所在。
看懂了李佳琦的故事，也就不难理解天下秀的吸金能力以及为何受到市场追捧了。因为，天下秀是一个诞生于红人经济的平台，它连接流量平台、红人作者、商家群体，形成了一个闭环，接下来将有更多的故事和可能性在这个平台发生。
（二）天下秀这个新物种是什么？
在看这篇文章时，我们可以稍微停下来思考一下，每天在手机上我们花了多长时间？手机上的时间又花在哪儿了？
相信，微信、抖音、微博、淘宝、快手等超级App一定是很多人投注时间最多的地方。这些应用已经不仅仅是一个App，更是一个和每个人相连接的内容提供者，一种生活方式。
而我们每个人既是内容观看者，又是天然的消费者。由此，每个个体能透过超级内容平台与红人产生某种链接，进而产生独特的消费行为。
这意味着传统的基于生产商品、营销、找渠道、销售、到达消费者的链条逻辑发生了变化。而变化是诞生大机会的机会，人类互联网普及诞生了微软、移动互联网又诞生了微信这样的超级应用。那么，上述商业链条逻辑变化又会诞生什么机会？
天下秀创始人李檬
至少在天下秀人看来，天下秀是为这个大机会而生的。10年前创办天下秀的李檬对这个变革有一个阐述：从十几年前的博客时代开始，我就有一个基本的洞察——红人IP和社交网络将会成为一种特别优质的信息载体，意见领袖、消费品牌以及各种商业和社会服务机构，都能借助红人IP和社交网络创造价值。互联网及移动互联网的发展使得商业更有效率、更具公平，从第一代的互联网门户开始，到第二代的搜索引擎和电子商务时代，再到未来的次世代一定会是红人新经济的时代。
如何理解李檬的洞察？其实，背后本质是商业效率提升和商业价值归位的趋势。
商业效率提升，在前文中已有叙述，红人新经济时代，能够让商品与消费者瞬间达成连接。这样的双向互动，进而又能够为商业供给侧的效率提升提供驱动力。最终，提升整个社会的效率。
人类的进化史，本质是效率的提升史，所以，商业效率提升一定是确定性趋势。
另一个层面，商业价值归位则产生了李佳琦这样年赚2个亿的现象。
无论是第一代互联网门户时代还是第二代搜索引擎时代，海量用户最终需要获取的是方方面面的内容，而这些方方面面的内容又是由海量的内容生产者提供的。互联网本身不生产内容，内容提供者背后是一个个具体的创造者。
但在以往，内容创造者虽然生产了大量内容供用户需求，但自己却未获得匹配的商业利益。无数内容创造者（红人）为网络创造了大量的内容，但是他们并没有对应的收入，甚至是没有收入。
因此，去中心化，才能让内容创造者直面消费者，让商业价值归位，内容创造者（红人）获得自己的收益。最后，提升的是整个商业的效率。
而去中心化，让内容创造者获得更多价值，这正是天下秀干的事情。它的生态是以内容创造者（红人）为基础来构建。
我们剖析天下秀的年报，其主要业务组成目前有四个部分：红人广告大数据投放平台——WEIQ；为品牌企业提供基于新媒体及粉丝经济综合解决方案——SMART；红人价值排行及版权管理机构——TOPKLOUT克劳锐；红人创业加速孵化品牌——IMsocial红人加速器。
红人广告大数据投放平台——WEIQ在2019年为天下秀贡献了11.66亿元的营收。其是天下秀自主研发的大数据云投放平台，依托大数据模型，通过分析企业画像及红人画像为二者实现精准匹配，红人在线接单为企业制定智能化广告投放方案。
这类似于共享汽车领域的“滴滴打车”模式，赋能了企业和红人。目前，WEIQ已经整合了全网超过100万红人，注册商家用户数超过6万，覆盖自媒体平台95%以上的原生内容及98%以上的用户规模（包括头部用户），涵盖微信、抖音、小红书、快手等平台的红人资源，包括图文、短视频、直播、音频等全形态红人营销及销售模式。
第二大业务则在2019年为天下秀贡献了8.11亿元的营收。SMART是天下秀旗下专业向品牌大客户提供社交全案服务的品牌，基于粉丝经济关系下的消费者洞察，提供从市场调研、策略制定、资源整合到技术开发等综合解决方案。目前，大型品牌客户主要分布于快消、美妆、互联网、3C数码、汽车、金融等领域。
TOPKLOUT克劳锐和IMsocial红人加速器更多是天下秀目前的战略布局，克劳锐专注于红人的价值发现和维护，红人加速器则专注于培养更多红人、让红人具备更好的商业价值。
由此，从天下秀目前的四大业务可以看出，其有着为红人赋能的基因，围绕红人，其构建了强大的护城河，在这个阶段抓住了内容平台、内容创造者、消费者三环中的关键一环——内容创造者。
至于天下秀未来的演化方向我们会在下一个部分讲到。而就目前为止，天下秀这样的A股新物种，其本质是构建了一个围绕内容创造者（红人）的生态，进而有撬动更多的商业机会和演化的可能。
（三）天下秀究竟值多少钱？
问天下秀值多少钱？并不是一个简单的市值问题，市值将会由资本市场的时间给出答案。回答这个问题的方向是天下秀处在一个怎样的赛道？其未来的演化会朝什么方向？
我们先来回顾天下秀目前的业务模式和赛道，如果把红人或者MCN机构称为B端的话，天下秀为红人这样的B端与企业B端建立了联系，也就是B2B。
B2B业务中，最大的商业空间来源于广告市场。那么，广告市场的赛道有多大？
根据艾瑞咨询 2018 年度中国网络广告核心数据显示，2016-2018 年，中国互联网广告市场继续保持稳定增长，2018 年中国互联网广告市场总规模达 4844.0亿元，同比增长 29.2%。从绝对值来看，中国网络广告产业的生命力依然旺盛，预计在 2021 年市场规模将达到近万亿元。
万亿市场规模绝对是一个超级大的赛道，这也是资本市场现在给予天下秀260亿左右市值估值的原因。天风证券更是预计20-22年公司能够实现归母净利润分别为4.05亿、6.33亿、9.77亿元，给出了市值500亿的中期目标。
既然天下秀登上了资本市场，作为投资而言，要看的至少是10年的空间。天下秀由现在B2B的业务赛道能否拓宽至更大的赛道，创造更多的商业可能性？
除了要继续优化数据资源和客户体验外，天下秀给出的答案是推动行业生态进化，即未来B2B业务矩阵与B2B2C业务矩阵形成彼此咬合、相互推动的飞轮效应，进一步构建新经济商业生态体系。
由B2B到B2B2C，其本质是由B端延伸到C端消费者端，如果说现在的B2B是在万亿级广告市场赛道上，链接了C端天下秀，将会切入更大体量的消费市场。消费拉动经济已经是不争的事实，可以想见消费级市场的庞大。
当然，消费市场的庞大也意味着入局者多，竞争激烈。天下秀能否像红人经济B2B一样创造更多可能，确实值得期待。不过有一点可以肯定的是，坐拥大量红人资源的天下秀切入C端市场会更加顺其自然和有势能，因为一个个红人背后即是海量的粉丝。
据了解，为了践行B2B2C战略，天下秀已经开始了布局，其计划推动的西五街美妆测评社区，为美妆企业提供试用品发放、红人测评，C端消费者可以在这个社区分享生活和产品使用心得，并能够领取优质好物。
仅通过西五街美妆测评社区，天下秀就实现了对企业、红人和消费者的深度链接。我们可以预见，这个生态成熟之后，C端的消费又会给天下秀带来新的商业增长极。
在天下秀创始人李檬的平台使命定义里，天下秀将持续开放自身的平台，帮助新的流量端做大做好，并加大给红人和商家的赋能力度，给上下游合作伙伴和广大客户提供更加颗粒化、更加细腻的沟通环境和商业工具。
而其演化方向则是由“业务驱动型”公司向“生态赋能型”公司转变。所以，天下秀这个A股新物种未来值多少钱？是天风证券预判的中期500亿还是会更多，则要看这家“生态赋能型”公司给生态带来的价值了。
天下秀这个新物种，在资本市场上越来越有看头了。
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